盐湖股份“王者归来”：复出首日开盘涨超300% 百亿资金追高被套

　　8月10日，在历经14个月的停牌之后，盐湖股份（000792.SZ）恢复上市，竞价阶段即飙涨343%，开盘仅两分钟便成交超过60亿元，涨幅扩大到388.1%，触发临时停牌。公司的市值也突破2300亿元，比肩行业龙头赣锋锂业（002460）（002460.SZ）。

　　不过在间隔一个小时复牌后，盐湖股份股价迅速回落，午后跌幅收窄至299.2%报35.29元/股，因较39.22元/股的开盘价跌幅超过10%，13点29分再度触及盘中临时停牌。截至发稿，盐湖股份全天成交234.4亿元。

　　记者注意到，除了集合竞价阶段的少量成交之外，由于现时已跌破开盘价，截至发稿，盘中进入的百亿资金悉数出现浮亏。

　　曾陷五百亿巨亏

　　遭百亿资金追捧、携“盐湖提锂之王”等名号复出的盐湖股份，曾一度陷入困境，甚至在退市边缘徘徊。

　　资料显示，盐湖股份位于青海省格尔木市察尔汗，是中国现有最大的钾肥生产基地，为青海省国资委控股企业，最新持股比例为13.86%。公司的主营业务为钾肥以及锂盐产品的开发、生产和销售，钾肥设计产能达到500万吨，公司子公司蓝科锂业拥有1万吨/年碳酸锂产能。

　　作为盐湖股份的主业，钾肥业务表现强势。自2014年开始至2019年，公司氯化钾制造业销量均在400万吨以上，带来的营收规模也一直在60亿元~80亿元左右，每年有稳定的利润入账。

　　但自2017年开始，盐湖股份的业绩却突然变脸。根据历年财报，盐湖股份2017年~2019年分别亏损41.59亿元、34.47亿元、458.6亿元，其中2019年更是成为A股亏损最多的公司，三年累计亏损超530亿元。

　　盐湖股份也因三个会计年度经审计的净利润连续为负值，根据相关规定，自2020年5月22日起暂停上市。

　　究其原因，并非是盐湖股份的主业出了问题，而是公司在拓展新业务时遭遇了挫折，包括子公司青海盐湖镁业有限公司的的金属镁一体化项目、以及青海盐湖海纳化工有限公司的PVC一体化项目等。

　　盐湖股份也直言，本出于综合利用盐湖资源目的，金属镁一体化等项目未能按照项目设计规划达产盈利，反而侵蚀了*ST盐湖（000792）依靠钾肥、锂业资源形成的利润，导致公司陷入困境。

　　2019年盐湖股份的巨亏也正是由于剥离金属镁以及化工等亏损资产，以求在2020年实现盈利。

　　据悉，盐湖股份金属镁一体化等项目的总投资超500亿元，在数次流拍之后，仅作价30亿元出售。

　　重走上市之路

　　“镁”业务的失败让盐湖股份被迫“断臂求生”，但在2019年剥离资产，背水一战之后，“锂”行业的景气却让公司“起死回生”，再次成为了投资者关注的焦点。

　　今年3月31日，盐湖股份公布了2020年年报，公司全年生产氯化钾551.75万吨，销售644.9万吨，实现营业收入140.16亿元，实现归母净利润20.4亿元。

　　盐湖股份对此表示，2020年4月20日，*ST盐湖完成重整，通过本次破产重整，公司将亏损资产处置剥离，债务风险基本得到化解，以前年度的巨额折旧及财务费用亦大幅降低，为回复持续经营能力和增强盈利能力提供了支撑。

　　在成功扭亏为盈之后，盐湖股份也马上启动了恢复上市的进程。

　　4 月8日，*ST盐湖向深圳证券交易所提交了股票恢复上市的书面申请， 4 月 15 日，公司股票恢复上市申请已被深圳证券交易所受理，随后深交所多次要求公司提交恢复上市的补充材料，并委托中介机构对相关问题进行核查并发表专项意见。7月7日，深交所重启对公司股票恢复上市的审核程序。

　　8月9日，盐湖股份发布公告称，公司股票自2021年8月10日起恢复上市，公司股票恢复上市首日的前收盘价为停牌前一日的收盘价，即8.84元/股。

　　恢复上市取得进展的同时，依靠钾、锂的优质业务，今年盐湖股份的业绩继续增长，根据公司2021年上半年业绩预告，公司预计实现归母净利润20亿元-22亿元，几乎相当于去年全年的净利润，同比增长44.69%-59.15%。

　　盐湖股份对此表示，2021上半年，公司主营业务氯化钾产销稳定，蓝科锂业 2 万吨项目部分装置已投入运行，碳酸锂产量较上年同期有所增加。受大宗商品价格上涨影响，报告期氯化钾及碳酸锂产品价格上涨，公司业绩提升。

　　浙商证券（601878）的研报认为，吸附+膜法是目前为止最适用于青海盐湖且最有发展前景的工艺路线，盐湖股份的产线已经运行多年，工艺技术稳定，是盐湖提锂的龙头企业。子公司蓝科锂业新增2 万吨碳酸锂产能已经开始试生产，预计目标 2021 年释放一半产能， 2022 年达到满产且实际产量会超过设计产能。未来还规划有与比亚迪（002594）合作3万吨电池级碳酸锂项目以及远期新增4万吨多元化锂产品。锂盐板块有望为公司赋予成长属性。