龙腾光电满产满销 订单能见度高 和讯SGI评分“飞跃”式上涨

　　7月19日，【龙腾光电(688055)、股吧】和讯SGI指数评分解读出炉，龙腾光电一季度和讯SGI指数评分出现了显着提升。此前一直徘徊在50分的龙腾光电为何一跃而上站上70分？龙腾光电的成长性是否将持续？

　　图：龙腾光电和讯SGI指数评分趋势

　　从龙腾光电的财务数据分析，加权净资产收益率、毛利率、销售净利率、现金流占营收占比评分均有提升。一季度龙腾光电的加权净资产收益率5.95%，对比去年同期的0.72%有大幅上涨。龙腾光电毛利率实现持续攀升，一季度销售毛利率一路攀升至26.05%。一季度销售净利率15.38%，现金流占营收占比11.42%，均为“飞跃”式上涨。

　　图：龙腾光电部分财务数据对比

　　龙腾光电一季度实现营业总收入15亿，同比增长78.9%；实现归母净利润2.3亿，同比增长916.6%；每股收益为0.07元。龙腾光电营业收入和各项指标攀升的原因系主要是液晶显示面板行业景气度较高，差异化产品竞争力持续加强，价格上涨，产品结构调整，笔记本电脑面板等产品出货量增加所致。还有政府补贴的增加也助力了龙腾光电各项数据的增长，龙腾光电一季度数据显示，政府补贴款项与去年同期相比增长了1072.71%。

　　图：龙腾光电研发投入占营业收入比重趋势

　　从龙腾光电的创新研发看，研发投入费用明显降低。一季度研发投入4818万元，与去年同期相比减少了30.98%，研发投入占营业收入的比例一季度3.22%,减少了5.12个百分点和京东方等同行业相比偏低。龙腾光电随着市场需求变化和科技的进步，显示技术处于不断发展变化中，若龙腾光电未来不能加大研发力度，不断进行技术升级、可能会导致其市场竞争力下降。

　　从行业上看，龙腾光电还是具有成长潜力的。龙腾光电7月15日在投资者互动平台表示，目前正处于满产满销，订单能见度高的状态。根据Omdia资龙腾光电2020年笔记本电脑面板出货量位列全球第六，车载显示面板出货量位列全球第八，智能手机面板出货量位列全球第八。伴随5G、AIoT等新技术的发展与普及，智慧型显示发展促进多屏化，显示面板需求持续增大，面板显示行业正迎来新一轮的快速增长。根据群智咨询预测，2021年全球显示面板产值将达1218亿美金，同比增长6.3%，全球车载显示前装出货量将达1.42亿片，同比增长约5.2%。据Omdia预测，2021年笔记本电脑面板出货量将达到2.29亿片，同比增长7%。但平板显示行业具有较强的周期性，受市场供需关系影响较大，是一个典型的依托于技术创新，供给驱动的周期性行业，行业中存在液晶周期概念。所以龙腾光电在目前行业向好的同时，也面临业绩大幅波动的风险。