宇瞳光学：预计下半年及明后年业绩增速保持30% 车载镜头是长期布局中的重中之重

　　【宇瞳光学(300790)、股吧】（300790）（300790.SZ）在7月13日接受调研时表示，今年二季度，受行业普遍缺芯的影响，消费类产品出货量增长速度不及预期，芯片供应缓解后，预计消费光电产品仍将保持高速发展。缺芯未对公司业绩产生较大不利影响，公司传统安防产品需求强劲，高清、变焦产品出货量增加，产品结构优化，毛利率有所提升，上半年公司业绩增长较快。公司预计下半年业绩增速较往年平均增速略高，同期比约增长30%，明后年增速也将保持30%左右的增长，若芯片紧张状态好转则会更乐观一些。公司业务目前以专业安防为主，营收约占80%，消费光电产品约17%，机器视觉和车载镜头约3%，动态变化中，上半年各业务板块均发展良好，中长期消费类增长快于安防。未来仍将巩固和发展传统安防的优势地位，扩展提升消费类板块份额，智能驾驶车载镜头是长期布局中的重中之重（目前尚处于筹备起步阶段），最终形成车载类、消费类、专业类三大业务板块齐头并进的格局。

　　公司在大倍率变焦镜头方面有一定进展，估计明后年能带来更大的增量，模具中心建设项目基本完成，目前处于产能爬坡阶段，模具若实现自供，能为公司节省数千万费用，与研发、生产环节衔接也更加高效。

　　具体问答实录如下：

　　问：芯片供应紧张导致公司消费类产品出货量下滑,对公司业绩有何影响?

　　答：芯片供应紧张导致消费类产品出货量二季度有一定下滑，目前消费级产品主要使用200万像素镜头，属于较低端产品，在缺芯的背景下，部分客户将有限的芯片用于生产较高端高附加值产品，芯片紧张状况不会长期持续。消费光学视频产品是智能物联网（AIoT）在智能家居领域的具体应用形式，典型产品有家用小型摄像机、智能门锁、扫地机器人、家用电器摄像头等。近年来消费光学视频产品发展迅速，做为万物互联之眼，随着5G、AI技术的推广应用，数据传输、存储、处理能力提升，光学、电子、通讯、人工智能、大数据、互联网等技术相互碰撞、融合，将催生更多的智能应用场景。由于智能家居视频产品在国内外应用广泛，产品受众广、基数大，长远看量级将超过传统安防，今年二季度，受行业普遍缺芯的影响，消费类产品出货量增长速度不及预期，芯片供应缓解后，预计消费光电产品仍将保持高速发展。缺芯未对公司业绩产生较大不利影响，公司传统安防产品需求强劲，高清、变焦产品出货量增加，产品结构优化，毛利率有所提升，上半年公司业绩增长较快。

　　问：公司下半年,明后年还能保持高速增长吗?对此后的增速有何预判?

　　答：公司上半年业绩同比增幅较大，一方面是由需求拉动，另一方面也有上年同期基数偏低的因素。2020年下半年，公司业务逐渐从疫情中恢复，接近常态，因此下半年同比增幅预计不如上半年。从二个维度看下半年的增速，一是从行业季节性特征看，通常下半年较上半年有明显增长，二是需求端仍然保持强劲态势，结合经验数据和市场表现，我们预计下半年增速较往年平均增速略高，同期比约增长30%，明后年增速也将保持30%左右的增长，若芯片紧张状态好转则会更乐观一些。

　　问：公司业务集中于传统专业安防,消费光学电子,机器视觉及车载镜头领域,请问公司以上产品及业务分布,增长情况如何?公司中长期有何规划?

　　答：公司业务目前以专业安防为主，营收约占80%，消费光电产品约17%，机器视觉和车载镜头约3%，动态变化中，上半年各业务板块均发展良好，中长期消费类增长快于安防。未来仍将巩固和发展传统安防的优势地位，扩展提升消费类板块份额，智能驾驶车载镜头是长期布局中的重中之重，最终形成车载类、消费类、专业类三大业务板块齐头并进的格局。

　　问：缺芯状况何时能缓解?

　　答：综合市场信息，短期内芯片供应缓解的预期不太乐观，对芯片行业我们认知有限，何时缓解我们也无法判断。今年一季度，同行友商营收、利润较同期都有大幅增长，有投资机构也将对光学芯片厂商调研情况给我们做了些分享，芯片出货量也处于大幅增长状况，可见今年芯片供应总量不减反增，芯片紧张的主要原因还是需求旺盛，需求大于供给。

　　问：公司预判明后年仍然能保持较高发展速度的依据是什么?

　　答：除了以上提到的产业发展趋势、需求端表现乐观和规模效应释出等情况外，公司看好消费类市场的巨大潜力，同时公司在大倍率变焦镜头方面有一定进展，估计明后年能带来更大的增量，模具中心建设项目基本完成，目前处于产能爬坡阶段，模具若实现自供，能为公司节省数千万费用，与研发、生产环节衔接也更加高效。

　　问：半年度业绩预告显示,上半年公司营收,净利润仍然保持了高速增长,其中的原因有哪些?

　　答：营收增长最主要原因市场需求旺盛，尤其是海外需求强劲，公司出货量大幅增长。净利润增长得益于高度自动化生产、规模效应降低成本，其次是产品结构有所改善，专业安防、机器视觉等高清、变焦镜头出货量增加，提升毛利率，盈利能力增强。

　　问：车载前装产品的推进情况怎样,公司进入车载市场具备怎样的条件,怎么看待未来与舜宇光学,联创电子（002036）的竞争?

　　答：公司已成立车载专案部门，当前的工作主要是搭建班子，引进专业人才，深入了解行业信息，与相关企业沟通，研究技术路线，与某车厂配合正在研发部分前装产品，暂无具体产品产出，车载前装业务尚处于筹备起步阶段。公司一直关注车载镜头发展动态，2016年通过IATF16949质量管理体系认证，非球面玻璃镜片作为车载镜头的关键零部件公司具备成熟的工艺和产品，在光学镜头领域公司具备较强的研发能力和优秀的制造能力，这为我们进入前装市场打下了良好的基础。车载镜头技术壁垒高、认证周期长，任重道远，公司将调动资源大力投入车载技术及产品攻关。舜宇是车载镜头龙头，联创电子是后起之秀，具备先发优势，通过多年发展，公司基础扎实，具有与友商共同建设发展中国车载光学的条件与能力，需要付出艰苦努力。

　　问：我们注意到公司变焦镜头出货量占比较低,变焦镜头出货量增加是否会提升变焦镜头在公司的占比?

　　答：不会有明显提升，原因是定焦镜头出货量增长也很快，若消费类产品放量，变焦镜头的占比可能下降，但变焦镜头价值量、毛利率均明显高于定焦镜头，对公司业绩贡献比重很大。

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