“缺芯潮”难解 半导体行业高景气 华润微携手大基金前景如何

　　2021年7月15日，【华润微(688396)、股吧】和讯SGI最新评分出炉，公司获得76分的分值，与上期得分持平。

　　行业高景气 Q1毛利率创近年来最高水平

　　华润微财报显示，公司2020年营业收入为69.77亿元，同比增长21.50%；实现归母净利润 9.64 亿 元，同比增长140.46%；实现扣非归母净利润 8.53 亿元，同比增长313.52%；2021Q1 营业收入为20.45 亿元，同比增长47.92%；实现归母净利润4亿元，同比增长251.85%；实现扣非归母净利润 3.71 亿元，同比增长311.45%。

　　从毛利率上来看，2020年华润微毛利率为 27.47%，较上年增长 4.63pcts，净利率为15.19%，较上年增长6.27pcts。21年Q1为31.47%，过去四个季度毛利率分别为 24.9%/29.3%/29.5%/25.9%，今年 Q1毛利率创近年来最高水平，相比去年一季度同比提升 6.6pct,相比去年四季度环比提升5.5pct。主要系行业高景气度提升整体产能利用率，在手订单饱满，产品获利能力较好，体现了功率产品和代工价格上涨带来的利润弹性。

　　“缺芯潮”难解 功率半导体新一轮涨价潮

　　公开资料显示，华润微是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化运营能力的半导体企业，目前主营业务可分为产品与方案（功率半导体、智能传感器和智能控制）、制造与服务（晶圆制造、封装测试和掩膜制造）两大业务板块。其中功率半导体的收入占产品板块80%以上，是公司最主要的产品。

　　2020年延续至今的缺芯潮，也让功率半导体行业出现了供需失衡的情况。此外，伴随着新能源汽车、消费电子行业等对功率半导体需求的暴增，晶圆制造及封测产能持续紧张，引起了半导体产业链的一系列涨价。国金证券认为，根据下游调研反馈情况，从在手订单、交货周期、收入确认周期来看，半导体行业到2022年景气度仍会保持持续向上。高景气度下，由于产品结构提升、涨价等因素影响，半导体及元件概念的全年利润预期有望上调。

　　东兴证券表示，根据IHS 预测，2021年全球功率半导体市场规模有望达到441亿美元，中国市场规模有望达到159亿美元，占比高达36.05%。近几年，中国功率半导体市场增长迅速，国产化率较低，进口替代空间较大。目前海外企业高度垄断，CR10 高达 60%。中美贸易摩擦以及新能源汽车的飞速发展有望加速国产功率半导体进口替代。汽车行业是全球功率半导体最主要的市场，而功率器件是新能源汽车制造的必需品，目前行业缺芯的状况持续，供不应求有望推动国内企业进一步加速成长。

　　值得一提的是，大基金也将目光投向了功率半导体。6月7日，华润微发布公告称，公司全资子公司华微控股拟与大基金二期、重庆西永微电子产业园区开发有限公司设立合资公司，投建12寸功率半导体晶圆生产线项目。该项目总投资75.5亿元，建成后预计可月产3万片12寸中高端功率半导体晶圆，并配套建设12寸外延及薄片工艺能力。

　　我国迎来发展第三代半导体的重要窗口期

　　第三代半导体材料及其应用是全球半导体产业战略竞争新高地，目前我国正迎来发展第三代半导体的重要窗口期。

　　狭义的第三代半导体主要指氮化镓（GAN）和碳化硅（SiC）等半导体材料，与前两代的区别是半导体衬底材料的变化。三类材料各有所长，应用场景有差异；广义的第三代半导体则涵盖衬底、外延、设计、制造以及封测等多个产业链环节和公司，部分半导体行业内公司通过内生和外延发展不断拓展业务产品线。

　　华润微表示，公司在去年7月份召开了SiC二极管产品发布会，经过半年的市场推广和验证，已经实现小批量供货。预计今年将进一步推出SiCMOSFET产品。GaN方面，6寸和8寸产品同步研发，利用现有的全产业链优势，从衬底材料，器件设计、制造工艺，封装工艺全方位开展硅基氮化镓的研发工作，预计今年有新产品推出。

　　东莞证券分析指出，随着下游终端需求不断向好，第三代半导体的需求亦有望持续释放。同时叠加国家政策对第三代半导体发展的大力支持，行业潜在市场空间巨大，预计2019-2022年将保持85%以上平均增长速度，到2022年市场规模将达到623.42亿元。