190倍市盈率高于同行 七次被监管关注 星期六转型胜算几何

　　近日，佛山的星期六（002291）股份有限公司（简称星期六，002291）发布公告称，公司非公开发行29.72亿元A股股票申请获得证监会审核通过，将用于打造数字营销云平台、打造社交电商生态圈和满足运营资金需求等。然而，当前超过190倍的市盈率、监管近年来多次发函批评，都为此次的定增结果和企业发展增加了几分不确定性。

　　闯入互联网营销

　　2019年年底，星期六蹭上火爆全网的李子柒，化身为网红经济概念股彻底火了一把，一度创下26天17板的表现。最终这被证实是一场误会，星期六在互动平台回复称，李子柒不是公司的签约网红；实控人张泽民通过星期六的控股母公司间接持有四川子柒文化传播有限公司的股份实际上也与星期六沾不上边。

　　不过，火爆行情还是刷新了大众对这家起步于女鞋业务的上市公司的印象，也让星期六收购遥望网络和布局MCN的转型故事更加深入人心。2014年，星期六品牌鞋销量锐减，营收走下坡路；2016年提出“打造时尚IP生态圈”的战略，2年后扭亏为盈；2019年3月又将从事互联网营销的遥望网络收入囊中。

　　星期六在2020年年报中介绍，公司目前的业务分为多品牌时尚鞋履业务和移动互联网业务两大板块，后者主要通过2019年并购的遥望网络公司和2017年并购的时尚新媒体公司时尚锋迅、北京时欣等进行。从对营业收入的贡献来看，互联网广告行业所占比重为69.10%，较上一年同比增长了74.02%。

　　随着企业想象空间的打开，股价也一路高歌猛进。2019年10月到2020年1月期间，星期六的股价上涨了5倍多，目前股价仍比2019年10月上涨了3倍多。以6月2日收盘价计算，该股的市盈率已达191.22，无论在品牌鞋还是MCN行业都远超其他上市公司。

　　据了解，星期六本次非公开发行股票拟募集资金29.72亿元将用于4个项目，其中9.06亿元用于YOWANT数字营销云平台建设项目，7.91亿元用于社交电商生态圈建设项目，8.9亿元用于补充流动资金和偿还银行借款等。

　　多次被要求整改

　　通过本次定增计划，星期六拟向不超过35名特定对象发行合计29.72亿元A股股票，限售期6个月，非公开发行的定价是基准日股价的8折。当前超过190倍的市盈率是否会让投资者望而却步、被“寄予厚望”的遥望网络发展前景如何，都成为市场较为关注的问题。

　　在通过本次定增计划前，证监会发函要求星期六回复相关问题，涉及募集项目投资安排、项目实施主体遥望网络的情况和最近五年被监管部门通报批评内容的整改情况等。

　　遥望网络经营情况和商誉减值风险是监管关注的重点问题。根据有关业绩补偿协议，补偿义务人承诺遥望网络2018年度、2019年度、2020年度税后净利润分别不低于1.6亿元、2.1亿元、2.6亿元，遥望网络前两年的业绩均已达标。而证监会称，据公司2020年半年报，遥望网络上半年实现净利润3849.72万元，同比下降33.98%，仅实现2020年承诺业绩的14.81%，能否完成承诺的2.6亿元净利润目标存在较大不确定性，公司相关商誉资产存在潜在的减值风险。

　　对此，星期六回复称，遥望网络互联网营销、社交电商行业存在一定的季节性，主要表现在下半年的业绩收入通常好于上半年。记者查阅2020年年报发现，遥望网络全年最终实现净利润2.67亿元，业绩完成率为102.69%，遥望网络的净利润在下半年出现了大幅增长。

　　值得注意的是，根据星期六对发审委的回复，从2018年9月到2021年5月，星期六公司及高管共收到深交所公开谴责、通报批评和广东证监局检查、处分相关函件7次，其中今年就有3次。今年2月，星期六收到广东证监局现场检查后出具的《监管关注函》和《警示函》，对于证监局该监管措施对本次发行的影响，保荐机构回复称，将不会导致申请人不满足非公开发行的条件，不会对本次非公开发行造成实质性影响。