什么情况？时隔5个月 标的身价飙涨1.55亿元！新华锦的生意经靠谱吗

　　图片来自新华锦公告

　　大手笔！新华锦（600735）（600735）铁心要布局跨境进口电商业务了，只是收购的这家标的公司身价出现飙涨。

　　6月4日，新华锦发布公告称，公司拟购上海荔之实业有限公司（以下简称“上海荔之”）50%股权，作价2.52亿元，以该价格计算，上海荔之整体估值约5.05亿元。需要指出的是，今年1月新华锦刚刚购买了上海荔之10%的股权，交易作价3500万元，标的整体估值3.5亿元。不难看出，仅时隔5个月，上海荔之身价大增1.55亿元。

　　标的身价大增

　　6月3日晚间，新华锦披露公告称，公司拟以2.52亿元交易对价收购上海荔之50%股权。本次收购完成后，上海荔之将成为公司的控股子公司。

　　据了解，上海荔之定位为全球优质消费品牌的电子商务综合服务商，是国内最早开展跨境进口的电商企业之一，公司主要业务包括线上代运营服务和分销服务，服务内容涵盖品牌定位、店铺运营、渠道分销、整合营销、数据挖掘、仓储物流等。

　　上海荔之目前运营的业务品类有食品、个人护理、消费电子、美妆、母婴、医疗器械等。

　　对于上述收购的目的，新华锦表示，是上市公司布局跨境进口电商业务的重要举措，可以使上市公司业务快速切入跨境进口电商行业，上海荔之现有的业务模式与上市公司现有的国际贸易体系将形成业务协同，提升上市公司整体竞争力。

　　根据收益法评估结果，上海荔之股东全部权益价值评估值为5.05亿元，净资产账面值为6638.23万元，增值率达660.29%。6月3日晚间，新华锦也披露定增预案，拟募资不超过3.6亿元，用于收购上海荔之50%股权和补充流动资金。

　　值得一提的是，北京商报记者了解到，在今年1月新华锦刚刚收购了上海荔之10%的股权，彼时该标的资产作价3500万元，上海荔之整体估值3.5亿元。不难看出，虽然仅时隔5个月，但上海荔之身价出现飙涨，大增1.55亿元。

　　针对此次标的估值大增的相关问题，北京商报记者致电新华锦董秘办公室进行采访，对方相关工作人员表示，公司收购完成上海荔之10%的股权后，在标的完成2020年业绩承诺的基础上，公司启动了此次50%股权的收购，本次股权收购交易对价是以评估机构的评估结果为依据，也存在一定的控股权溢价。

　　在公告中，新华锦也披露了标的公司估值风险，称标的公司的估值是基于其已实现业绩以及对未来业绩的预测，存在因未来实际情况与估值假设不一致、未来盈利达不到估值时的预测水平，致使标的公司的估值与实际情况不符的风险。

　　新华锦表示，本次交易完成后，若交易对方以任何直接或间接方式向任何第三方出售其持有上海荔之部分或全部股权，交易对方应提前10日书面通知公司，公司在同等条件下享有优先购买权。

　　整合效应待考

　　正如新华锦所言，通过此次收购，公司将切入跨境进口电商行业，但最终整合效应如何还有待验证。

　　资料显示，新华锦目前主营业务为发制品和纺织服装产品的生产加工及出口贸易，2017-2019年公司净利保持在7000万-8000万元之间，当期实现归属净利润分别约为7382万元、7644万元、7272万元。但在2020年，新华锦净利出现明显下滑，当年实现归属净利润约为4473万元，同比下降38.48%。

　　截至6月3日收盘，新华锦股价报7.68元/股，总市值28.88亿元。

　　财务数据显示，2019、2020年，上海荔之实现营业收入分别约为1.9亿元、4.05亿元；对应实现归属净利润分别约为998.61万元、3437.5万元。交易对方承诺，上海荔之2021-2023年实现经审计的合并报表范围内扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司净利润分别不低于4200万元、5000万元、6000万元。

　　独立经济学家王赤坤在接受北京商报记者采访时表示，上市公司进入新的业务领域将对公司的经营策略、人才战略以及公司战略提出新的要求，上市公司能否及时作出调整也是一大挑战。新华锦也提示风险称，本次购买完成后，上市公司将面临对标的公司的管理问题，由于标的公司所属行业与上市公司不同，若上市公司的管理能力和管理水平不能有效满足标的公司发展需要，将可能导致标的公司的业务发展受到不利影响，从而影响上市公司的整体业绩水平。

　　北京商报记者 董亮 马换换