健麾信息(605186)自揭风险难挡股价七连板 翰宇药业8400万入股五年已赚4.25亿

　　长江商报消息 ·长江商报记者 李顺

　　自揭一系列风险，【健麾信息(605186)、股吧】（605186）（605186.SH）仍然阻挡不了市场炒作的热情。

　　6月2日，健麾信息股价再次涨停，实现七连板，股价较5月24日增长94.85%。

　　长江商报记者注意到，此次上涨后，健麾信息实控人戴建伟持有的42%股权，市值近21亿元。A股上市公司【翰宇药业(300199)、股吧】（300199）于2015年以8400万元受让并增资获得的10.19%股权（稀释后），目前市值达5.09亿元，已赚4.25亿元。

　　健麾信息此次股价被炒作或缘于其近端次新股以及医疗属性。

　　健麾信息前身康麾投资成立于2005年，主要从事自动售药机的生产和运营，开始一直亏损，直到2010年与韦乐海茨的合作才使得业绩大增。2014年7月，康麾投资与上海道崇被装入健麾有限，2015年健麾有限耗资7667.50万元收购韦乐海茨67%股权，入股韦乐海茨成为健麾信息能在去年冲击上市的重要原因。

　　目前健麾信息主营业务涵盖智慧药房、智能化静配中心以及智能化药品耗材管理三大细分领域，其中门诊药房自动化领域的市场占有率为30.20%，位列第一（2018年）。

　　七连板股价增94.85%

　　6月2日，健麾信息股价再次涨停，实现七连板，股价较5月24日增长94.85%。

　　前日晚间，健麾信息公告称，经自查，公司不存在其他涉及本公司应披露而未披露的重大信息，也未发现存在对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道及市场传闻，也未涉及市场热点概念。

　　但显然，健麾信息的公告未阻挡二级市场上的热情。

　　健麾信息于去年12月上市，股价开板后总体上一路下跌，截至此轮上涨前，其跌幅超过4成。此次股价被炒作或主要由于其近端次新股及医疗属性。

　　健麾信息一直专注于为医疗服务和医药流通行业的药品智能化管理提供相应的产品及服务，是国内药房自动化领域首家上市公司。

　　从今年初开始，A股医疗、医美板块指数持续大幅上涨，其中【朗姿股份(002612)、股吧】（002612）、国际医学（000516）等上市公司股价涨幅达数倍，并还在不断创出新高，特别是朗姿股份股价已增近9倍，进一步刺激了投资者跟风炒作。这或是引爆健麾信息股价的导火索。

　　事实上在六连板时，健麾信息就已提示股价短期涨幅过大的风险。同花顺（300033）显示，截至6月1日，健麾信息市盈率（PE，TTM）为47.16，证监会行业分类专用设备制造业A股上市公司平均市盈率（PE，TTM）为25.45，公司市盈率高于同行业平均水平。股价剔除大盘和板块整体因素后的实际波动幅度较大，换手率超过40%。

　　同时健麾信息自揭了目前存在的三大风险，包括公司募投项目实施进展及项目效益不确定风险、公司主要产品H系列自动发药机对Willach Pharmacy Solutions GmbH存在较大程度依赖的风险、公司应收账款坏账损失风险。

　　6月2日，健麾信息再次涨停时换手率反而下降，这意味着股东惜售，或还有涨幅扩大的可能。

　　长江商报记者注意到，A股上市公司翰宇药业于2015年10月，以8400万元受让并增资获得健麾信息10.19%股权（稀释后），目前持股市值达5.09亿元，五年多时间增加5.1倍，已赚4.25亿元。

　　授权经营产品营收占比近4成

　　健麾信息主营业务涵盖智慧药房、智能化静配中心以及智能化药品耗材管理三大细分领域，主要客户为国药控股、华润医药、上海医药（601607）、重庆医药、【柳药股份(603368)、股吧】（603368）、广州医药等医药流通企业。

　　截至2018年末，健麾信息在门诊药房自动化领域的市场占有率为30.20%，位列第一，有较强的市场竞争力。不过取得如此高市占率是由于公司获得Willach自动发药机相关知识产权授权，这也是公司经营的主要风险。

　　健麾信息的主要产品H系列自动发药机对控股子公司少数股东Willach存在依赖的情形。公司H系列自动发药机的核心部件H型补药模块系合资公司向Willach采购取得，同时H系列自动发药机使用Willach授权的商标。

　　四年前，2016年9月，健麾有限斥资5300万元收购Willach持有的韦乐海茨16%股权，对后者的持股比例增加至67%，而Willach持有韦乐海茨的股权降低至33%。同时约定若韦乐海茨每年必须向Willach的采购额达到250万欧元，则Willach将在中国境内（含港澳台地区）可以自行或者寻找其他合作伙伴销售其自动发药机产品。

　　受上述收购影响，此后三年时间健麾信息营收增长50%，净利润增长超过4倍。2019年韦乐海茨向Willach采购的自动发药机相关物料，采购总金额为3875.64万元，占当年采购额的38.16%。同期公司H系列自动发药机收入占营业收入的比例为36.59%。

　　去年受疫情影响，健麾信息业绩略有下降，虽然自动发药机采购及销售占比呈现下降趋势，但占比依旧很大。若上述合作出现问题将严重影响公司业绩。

　　截至2018年末，我国门诊药房自动化设备的渗透率整体约为20%，结合公司市场占有率和我国门诊药房自动化设备市场增速和渗透率，公司业务仍有较大发展空间。

　　现阶段我国药品零售行业自动化管理水平相对医疗服务机构而言更低，而目前零售药店变得越来越重要，市场份额将不断增加。公司称将抓住机遇，在既往与阿里健康、平安健康和同仁堂（600085）等医药零售客户合作的基础上，积极探索和扩展医药零售领域。

　　但如果健麾信息在境外销售自动发药机，必须获得Willach的授权，公司境外开拓也被受限制。