泰豪科技（600590）轻装上阵聚焦主业 “两主一辅”布局打造民营军工龙头

　　本报记者 李春莲

　　近日，泰豪科技（600590）（600590.SH）在【线上线下(300959)、股吧】（300959）同时召开了2020年度及2021年第一季度业绩说明会，公司总裁、财务总监、董秘等高管悉数出席，与投资者进行互动交流和沟通。

　　借助本次说明会，泰豪科技展示了公司积极推进战略转型的决心。泰豪科技计划进一步集中资源发展军工装备主业，以军工装备信息化、智能化为主赛道，以军用能源装备为辅赛道，向一流的创新型国防装备供应商迈进。

　　轻装上阵夯实未来根基

　　业绩说明会上，财务表现是投资者关注焦点。有投资者发问，公司2020年亏损主要原因在哪里？

　　泰豪科技表示，虽然2020年公司出现2.16亿元的亏损，但是刨除3.3亿元的商誉减值和1.5亿元的应收账款减值此类主要扣减项后，还原得到的2020年经营利润为3.16亿元，显示了充足的安全边际和优秀的经营表现。

　　对于外界颇受关注的商誉情况，泰豪科技表示2019年末，在合并报表层面，泰豪科技的商誉余额达到11.03亿元，2020年末，商誉余额减少到8.04亿元，2021年一季度末，商誉余额进一步减少到6.46亿元。据了解公司账面剩余商誉中为并购舰载信息系统业务及2015年以前所形成，均已过业绩对赌期，经营良好，剩余部分商誉风险小。

　　以2021年一季报为例，泰豪科技交出了优秀的答卷。公司2021年第一季度净利润3.77亿元，同比增加3158.6%；同期的扣非归母净利润为2853.15万元，同比增长574.69%。

　　加快聚焦军工产业

　　需要一提的是，泰豪科技今年一季度利润表现卓越，有加快剥离非核心业务的助力。2021年一季度，公司转让泰豪软件的股权取得3.3亿元投资收益，与此同时，该交易大举回笼了5.68亿元的现金，进一步充实了公司的现金流。

　　在回答投资者提问时，泰豪科技坚定表示，未来公司主业将聚焦于军工装备及军民融合产业，与军工产品无关联的非军工业务公司将适时进行处置或剥离，相关工作公司正在持续推进中。

　　为什么泰豪科技聚焦军工主业？泰豪科技对投资者透露：公司目前订单充足，公司将稳步提升产能、提高生产效率以保证订单的及时交付。公司一季度扣非净利润的大幅增长，主要就是受益于军工装备业务规模的持续增长。

　　而在宏观角度，军工行业同样具有增长潜力：2021年国防预算预计增长6.8%，军工概念刚性“内需”属性显着，具有较强的逆周期属性。此外，自新冠疫情以来，中国周边地缘政治氛围保持紧张。中美、中印、台海继续激化的事件或将持续出现，刺激军工概念情绪。

　　泰豪科技回应投资者提问称，聚焦军工主业是泰豪科技深思熟虑的结果，并非“蹭热点”。

　　研发发力打造“两主一辅”格局

　　在“吐故”之外，泰豪科技也在“纳新”。2020年，公司收购了天津七六四，继续完善产业链布局。天津七六四在通信导航领域有60余年技术积累。目前，天津七六四已有4型产品获得民航许可，是国内唯一一家具备民航陆基导航产品许可证的公司，相关产品已在多个民用机场进行应用。随着国产化替代的趋势及国内通航市场的发展，公司在民航市场将受益于后续的国产化替代需求，市场占有率有望进一步提高。

　　标的公司之外，泰豪科技自身也是狠抓研发，重视科技投入的典型。2017-2019年，泰豪科技的研发支出占收入的比例分别为5.75%、6.88%、8.27%，不仅逐年走高，而且较同行均值明显要高：同期的行业均值为3.87%、4.43%、4.9%。截至目前，泰豪科技手握有效专利总数达到2186，而行业平均件数为406，近一年，泰豪科技有效专利新增数为272。

　　基于这样的底气，泰豪科技提出了以军工装备信息化、智能化为主赛道，以军用能源装备为辅赛道的发展道路。

　　为了打造这“两主一辅”的格局，泰豪科技提出了三阶段的计划：第一阶段，通过收购七六四等优质标的、增收增效以及剥离资产实现内部整合等手段，实现“搭平台，定战略”和“收购整合，内生外延”；第二阶段，以提升销售收入和增长率、扩大市场份额和培养核心能力为抓手，实现“产业协同，高速发展”以及“形成和凸显竞争优势”；第三阶段，在形成核心能力、承担分系统和重大项目任务、提高关键技术攻关和创新能力的基础上，最终实现产值和市值的双提升以及品牌和行业影响力的同步提高。

　　（编辑 李波）