上汽一季度获净利 68.47 亿业绩回暖 为转型已储备现金731.6亿元

　　经济观察网记者 王国信 刘晓林 在经过连续两年的下滑之后，上汽集团（600104）在2021年一季度经营实现了企稳向上。4月30日，上汽集团发布的一季度报显示，该公司在 2021一季度实现营业总收入 1890.95 亿元，同比增长78.48%；营业收入 1844.10 亿元，同比增长82.13%。考虑到2020年整体行业基数较低，将该数据与2019年对比，上汽在经营数据上略有小幅度下降。华西证券（002926）认为，上汽业绩正处于逐渐修复状态之中。

　　从数据来看，上汽集团今年一季度在营收上，同比2019年下滑了5.92%，环比来看因为2月春节因素则下滑了22.65%。在归母净利润上，上汽集团在今年一季度表现为68.47 亿元，同比2020年一季度是暴涨了510.83%，但这个数据意义并不大。同样是参考2019年数据，可以看到在2019年基础上上汽下滑了17.01%，但月度环比来看则大幅度80.98%。值得一提的是，这一利润仅与五年前的2014年一季度持平，在2014年上汽一季度的净利润为69.80亿。

　　而在扣非后归母净利润这一指标上，上汽在今年一季度实现了 62.20 亿元，同比2020年增加了800.01%，但同比 2019年一季度还是下滑了18.20%，不过环比来看仍实现了217.51%的增长。在东吴证券的报告中指出，最终的盈利数字超过了该分析机构此前做下的预期。“利润涨幅高于营收，营收涨幅高于销量，超我们预期，主要系单车售价改善+期间费用率降低。”东吴证券在分析报告中指出。

　　上汽利润大幅度改善的原因是多方面的。上汽集团 2021第一季度批发销量实现 114.24 万辆，其中上汽通用和上汽通用五菱表现较好，同比 2020 年涨幅分别为87.39%、87.00%，高于行业。同时，上汽通用销量的恢复改善了上汽的销量结构，在上汽集团中，上汽通用销量占比提升，在2021一季度占比为 29.39%，同比2020年增加了3.00%。而芯片的短缺从一定程度上也改善了上汽的利润表现。

　　去年底上汽大众曾因为缺芯片一度停产，为了应对芯片短缺，该公司不得不将手中的芯片用于更高端车型以保证利润。这使得上汽大众内部销量结构变化，高端车型销量占比明显提升。20 万以上车型，主要是途观、途岳、途昂这三款车型占比分别由2020年同期的9%、7%、3.5%提升至2021一季度的15%、8%、4%。这使得上汽集团 2021一季度的营收涨幅高于销量，单车平均售价（营业收入/总销量）16.14 万元，同比 2019年和2020 年增长了26.25%和8.26%，环比来看也大幅度增长34.56%。

　　此外，上汽的降本增效也出现了一些效果。2021年一季度，上汽集团的销售、管理、财务费用都出现了下滑，其中财务费用下滑幅度较大，主要是因为去年同期营收较小，上汽不仅要保证生产经营正常运作，还需要对产业链提供资金支持。由此来看，上汽在单车净利上为 0.60 万元，同比2019和2020 年分别增长了11.36%和263.09%，环比增长214.82%。

　　值得一提的是，为应对转型和潜在风险，上汽从去年开始就有意识地储备资金，上汽的母公司资产负债表显示，至一季度末上汽集团持有的货币资金高达731.6亿元。上汽此前表示，“十四五”期间计划在智能电动等创新领域投入3000亿元，向高科技企业全面转型。

　　目前，自主品牌正成为上汽的增长点。今年1-3月份，由荣威、MG、R汽车、大通、跃进、五菱、宝骏、红岩、申沃组成的上汽“自主品牌阵营”，整车销量高达54.8万辆，在集团总体销量中的占比达到48%，创历史新高。另外，上汽销售新能源汽车15万辆，同比增长679.6%，增速远超市场平均水平。上汽旗下的智己汽车和R汽车产品已经陆续上市，这将补缺上汽在 20-30 万元和 30 万元以上中高端智能电动车市场。目前，MARVEL R 售价 22-26 万，智己纯电轿车 L7 于 4 月份预售，天使轮预售价 40.88 万元。此外，上汽在海外整体销量达到11.9万辆，同比增长77.5%。