“氢茅”宝丰能源被大举加仓？业绩大涨、全球最大“绿氢”项目加速碳中和

　　截至4月18日，沪深两市共有175家公司披露了一季报，其中86家实现业绩翻倍。在这些业绩翻倍个股中，高端煤基新材料领军企业【宝丰能源(600989)、股吧】（600989）看点颇多。

　　据了解，在今年一季度，2019公募状元刘格菘管理的两只产品同时出现在了宝丰能源的前十大流通股东名单，分别排在第七位和第八位。宝丰能源与刘格菘的关系，类似于千里马之于伯乐――这是基本面和资金的共振成果。

　　公开资料显示，在一季度，宝丰能源实现营业收入49.79亿元，同比增长37.94%；实现归母净利润17.28亿元，同比增长110.25%。同时，宝丰能源不仅在4月19日发布了拟10亿元设立绿氢生产子公司公告，还在4月20日举办的“应对气候变化‘碳中和3060’”论坛上亮相了全球最大的电解水制氢项目――这是对国家“碳达峰”“碳中和”战略的实战性落地举措，这也将开启公司新能源替代化石能源突破能源限制、实现低碳化发展的一个里程碑。有研报指出，若公司开辟出低碳发展新路，或将迎来更大的想象空间。

　　各产线业绩大爆发 公募状元加仓

　　公开资料显示，主营为煤制烯烃的宝丰能源于2005年成立，这在化学原料行业属于“起步”较晚的。数据显示，在41家申万化学原料公司中，按成立时间排序，宝丰能源排在第38位。虽然成立时间落后大多数同业，但宝丰能源后来居上，营收规模和利润表现均十分亮眼，属于不折不扣的行业龙头。

　　据宝丰能源去年年报，公司去年实现营业收入159.28亿元，直追【中泰化学(002092)、股吧】（002092）和天原股份（002386）等三家公司，排在化学原料行业营收规模榜的第四位。同时，宝丰能源的营业收入同比增长为17.39%，是行业营收规模榜前十席位中增速最快的(见图1)。

　　图1：化学原料行业去年营业收入规模前十的公司

　　进入2021年第一季度，宝丰能源的业绩再次“领跑”。据宝丰能源今年一季度财报显示，公司各项产品业绩大爆发。数据显示，宝丰能源的营业收入为已披露同期财报的上市公司中最高的，排在第一位；营收增速排在第二位。此外，宝丰能源110.25%的净利润大增，刷新了公司单季度增速最快的成绩。

　　具体来看，宝丰能源的业务可划分为烯烃产品、焦化产品、精细化工产品和其他业务四类。其中，报告期内，受益于聚烯烃产品的量价齐涨，公司主营业务烯烃产品实现营业收入27.16亿元，同比增长30.28%；受益于焦炭价格同比上涨，焦炭产品实现营业收入 17.89亿元，同比增长59.01%；受益于精细化工产品MTBE、纯苯、改质沥青销售价格上行，精细化工产品实现营业收入4.57亿元，同比增长 14.57%。

　　而根据申万行业数据显示，万华化学（600309）和宝丰能源分列化学制品和是化学原料行业中最受青睐的企业(见图2、图3)。截至4月18日的数据显示，宝丰能源的总市值为1149.87亿元，而排在第二位的【君正集团(601216)、股吧】（601216）的总市值尚不足500亿元。也就是说，从这方面看，宝丰能源已是行业的绝对龙头。

　　图2：化学制品行业市值前十的公司

　　图3：化学原料行业市值前十的公司

　　值得一提的是，2019公募状元刘格菘也于今年一季度末首次出现在了公司的前十大流通股东名单。据宝丰能源公告显示，目前刘格菘管理的“广发科技先锋”和“广发创新升级”两只基金，分别持有公司4305.34万股和3532.68万股，分别排在公司前十大流通股东名单的第七位和第八位(见图4)。明星基金的关注也在一定程度上展示了市场对公司发展的良好预期。

　　图4: 宝丰能源今年一季度末前十大流通股东一览

　　长线布局低碳方向 打开继续向上新空间

　　作为化工原料板块龙头，宝丰能源在既有业务继续稳健发展，行业地位日渐稳固之际，也在发力新方向、形成新的利润增长点。如宝丰能源4×100万吨/年煤制烯烃示范项目已取得相关前置核准文件，据方正证券预测，此项目建成后，公司有望成为世界顶级煤制烯烃生产商，提升公司盈利空间，并进一步巩固龙头地位。

　　此外，需要注意的是，在“碳达峰”和“碳中和”的政策指向之下，宝丰能源更是前瞻布局低碳新业务，谋篇跨越发展。

　　据宝丰能源4月18日晚间的公告显示，公司拟以自有资金10亿元在宁夏宁东设立全资子公司，通过太阳能发电制取绿氢用于化工生产，以实现新能源替代化石能源，减少煤炭消耗和二氧化碳排放的目标，同时，环境容量不受限制，还将为公司发展提供无限空间。

　　据了解，目前除了宝丰能源外，布局氢能端的上市公司还有中国石化、【美锦能源(000723)、股吧】（000723）、卫星石化（002648）、中泰股份（300435）、雄韬集团、雪人股份（002639）等。但作为市场公认的“氢茅”，宝丰能源有望成为中国首个用新能源替代化石能源真正实现“碳中和”路径的工业企业。

　　据悉，宝丰能源实施的“国家级太阳能电解水制氢综合示范项目”于4月20日正式投产。该项目包括20万千瓦光伏发电装置和产能为每小时2万标方的电解水制氢装置，为已知的全球单厂规模最大、单台产能最大的电解水制氢项目。此前，该项目已经历168小时的标准运行调试，设备及产品的安全、质量、成本可控。

　　据测算，当前宝丰能源制氢综合成本在每标方1.34元左右。下一步，宝丰能源将拿出全部的折旧资金和部分利润资金，通过科技创新提高转化率，降低生产成本，将发电成本控制在0.068元/度、绿氢成本控制在0.7元/标方，打造行业成本最优曲线，突破成本壁垒，示范引领行业低碳转型。

　　在接下来的第52个世界地球日来临之际，宁夏宝丰能源向清华大学教育基金会捐赠1.2亿，设立“宝丰碳中和讲席教授基金”，该基金将用于支持清华大学在化学、化工、环境、材料、能动、车辆等六个碳中和领域相关学科方向的队伍建设和人才引进工作，助力学校为绿色低碳转型贡献清华力量，为全球气候治理探索中国方案，这也是宝丰能源继2018年捐赠“全球气候变化与绿色发展基金”后，再次支持清华建设，贡献国家发展，推动人类命运共同体的建设。

　　对此，中信建投（601066）近期的研报认为，宝丰能源这一低碳项目布局对公司而言意义重大。一方面，虽然绿氢路线短期内可能会使得原料成本有所上升，但由于公司的成本优势，仍相对行业其他的油头、煤头企业有充分的竞争优势；另一方面，煤制烯烃工艺“转换”环节也会排放大量二氧化碳，如能实现绿氢替代合成气转换，公司生产单吨聚烯烃的碳排放有望因此下降约2/3。