优质赛道“滚雪球” 科大讯飞进击2.0时代

　　4月20日下午，科大讯飞在深交所举行业绩说明会

　　疫情下，科大讯飞交出了一份满意的财报答卷。

　　科大讯飞（002230）2020年财报显示，其2020年营收、净利润和现金流净额皆保持较好增长，其中净利润达13.64亿元，同比增长66.48%，是其自2008年上市以来的最大增幅。同时，其人均毛利润已突破50万元，在近三年内提升48%。

　　科大讯飞已进入“人工智能2.0战略”的第二年，上述业绩亦对其所聚焦的“规模应用、赛道控盘和效益起飞”，做出了一定诠释。

　　其中，科大讯飞的第一大赛道智慧教育、重点赛道智慧医疗依然保持高增长态势，给科大讯飞业务的未来增长提供既有和潜在支撑。

　　业绩背后，科大讯飞已早已埋设的业务增长与持续发展伏线，也逐渐明晰。在优质赛道的竞争中，这条“伏线”的厚实度、绵长度，又将如何？

　　净利润实现上市以来最大增幅

　　科大讯飞2020年财报显示，其全年营收达130亿元，同比增长29.23%。相比下，科大讯飞2020年归属于上市公司股东净利润增长更为亮眼，达13.64亿元，同比增长66.48%，是其自2008年上市以来的最大增幅，期间净利润增幅超过18倍。

　　科大讯飞亦在企业稳定持续经营方面做高了“安全健康线”，其2020年现金流净额22.71亿元，再创历史最好水平。

　　疫情带给诸多企业2020年业绩重创，但反而给科大讯飞带来更多机会。其在公告中称，受疫情影响，各行各业快速形成线上业务的应用习惯，公司相关业务能够较快适应环境变化，获得了更多快速增长机会。

　　这是科大讯飞业绩增长的明线，另有一条“暗线”早先已有埋设，这是其业绩能在特殊时期高增长的更深层次因素。

　　早在2019年半年报、年报中，科大讯飞即阐述了公司的战略发展阶段，包括从人工智能战略1.0阶段进入2.0阶段，从应用探索期到A.I.红利兑现期。

　　这意味着科大讯飞从战略扩张期进入规模深耕期，规模应用、赛道控盘和效益起飞，成为更加聚焦的核心基底。

　　2020年是2.0阶段的第二年，科大讯飞总裁吴晓如将其称为“关键之年”，在

　　科大讯飞2020业绩说明会上，他透露，在这个阶段，科大讯飞通过规模化产品推广，以及应用价值的不断深入呈现，开始收获A.I.带来的红利，也抬升了公司的盈利能力。

　　他重点提到一个信息，因产品聚焦、管理改进，科大讯飞人均效能稳步提升，表现在人均毛利润持续增长，2108年-2020年分别为36.10万元、44.40万元、53.39万元，三年内提升48%，且迈上50万关口。

　　科大讯飞所看重的“效益起飞”，在这些核心数据前，已有印证，也显现其2.0阶段正逐步收获成效。

　　这也离不开“规模应用、赛道控盘”的作用。

　　科大讯飞2020年财报显示，其智慧教育、智慧城市、平台及消费者业务为前三大营收来源，分别为近42亿元、38亿元、近31亿元，分别占比31%、29%、24%。

　　吴晓如在上述业绩说明会上表示，这三大业务构成了科大讯飞目前业务的最重要部分，其中智慧教育是科大讯飞目前最重要的人工智能应用领域。

　　科大讯飞也正在人工智能应用领域进行扩盘，比如智慧医疗，其2020年财报显示，智慧医疗业务同比增长69.25%。吴晓如透露，科大讯飞已在国内200多个区县落地智慧医疗应用，累计辅诊次数超过1.3亿次。

　　更多的数据是，疫情期间，科大讯飞曾在48小时内于湖北上线新冠肺炎康复护航系统；3天内完成新冠肺炎影像辅助诊断系统开发、辅助医生实现高效肺部感染病灶的检出和对比。同时，科大讯飞在全国30个省市，通过讯飞电话机器人进行2.26亿次疫情排查，帮助社区人员及医院工作人员减轻工作负担等。

　　与之对应，医疗是最主要的人工智能应用场景之一，而目前国内人工智能医疗还处于成长期，加之疫情常态化带来的催化效应，这给科大讯飞等类似企业提供了一个充分竞合的市场空间。

　　吴晓如表示，“智慧医疗会作为我们下一步业务成长中非常重要的支撑领域”。可预测，科大讯飞的2.0阶段，智慧医疗复刻智慧教育的既有成功模式，将是持续重要动作之一，这也将成为其营收、利润持续增长的基本盘要素之一。

　　优质赛道“滚雪球”

　　复盘科大讯飞近几年业绩走向和背后要素，会有一个核心问题：在人工智能这个仍在不断扩容的场域里，百亿科大讯飞还有多大可能？

　　要回答这个问题，要看两个核心变量：赛道数量及赛道的“雪”厚度、长度；滚雪球能力。在多个有着绵厚积雪且路长的赛道里，叠加突出的滚雪球能力，所谓的“雪球”才能越滚越大，企业的体量、质量才会持续提升。

　　科大讯飞所选赛道已满足第一个条件，雪厚且路长。

　　以教育和医疗为例。这是两个刚需领域，贯穿人的生命周期，在人均收入和消费水平保持向前的市场语境中，潜力空间依然很大，国家早先即提出教育经费不低于GDP4%，《“健康中国2020”战略研究报告》提出医疗卫生费用占GDP6%-7%。

　　同时，教育和医疗会穿越经济周期，在经济发展的高峰与低谷期，这两个领域的消费需求在时间轴上基本保持了向上增长的态势。比如在疫情期间，线下教育收到抑制，反推线上教育爆发，科大讯飞智能教育2020年业务的高增长，也和此有关。同样，智慧医疗在疫情期间的更广泛应用，势必在后疫情时代得以延续和扩展。

　　如果再叠加2035年中国要实现教育现代化、“健康中国2030”规划纲要提出的推进健康中国建设这两个战略，教育与医疗两个赛道释放的红利还将延续多年。

　　科大讯飞“滚雪球”的能力成为关键，其核心技术是“底气”。

　　公开信息显示，科大讯飞一直以来重视源头核心技术的创新，其人工智能核心技术的突破，带来在智能语音、计算机视觉、认知智能等AI核心技术领域的持续国际领先优势。仅2020年，科大讯飞便在人工智能关键核心技术领域的国际重要赛事中摘取10余项冠军。

　　目前科大讯飞已在教育、医疗、司法等重点领域，通过人工智能核心技术+应用数据+领域支持，持续构建起“刚需+代差”优势，为核心业务在人工智能2.0时代的发展，进一步扫平了道路。

　　以智慧教育为例，科大讯飞图文识别技术从自然场景OCR到教育场景OCR，全方位构筑图文识别第一品牌。此外在业界率先上线篇章识别引擎，提出TreeDecoder等原创性技术，有效解决数学解答题识别难题，实现从初步可用到好用水平（准确率>；95％）的跨越，在业界属于显着领先水平，并为更多学科的拓展打下坚实基础。

　　市场也给出反馈。科大讯飞已中标多个智慧教育大单，其区域级因材施教解决方案先后在安徽省蚌埠市、青岛市西海岸新区、昆明市五华区等地实施。

　　吴晓如透露，科大讯飞智慧教育产品已进入规模增长阶段，在赛道上红利开始不断呈现。2020年科大讯飞智慧教育中标合同额达52亿元，同比增长86%，“我们中标合同的增长速度，明显超过了收入增长的速度，这为我们下一年度整体收入可持续增长打下了一个非常重要的基础。”

　　这成为科大讯飞在优质赛道“滚雪球”的一个明显缩影。

　　吴晓如还透露，科大讯飞还在不断夯实公司的营销能力，包括持续开拓深耕业务根据地，2020年科大讯飞销售管理委员会已建成23个营销大区，形成销售网络的覆盖。

　　其中的一个逻辑是，单点应用成效得到充分认可后，会推动整个领域的应用规模不断扩大，进而通过加大区域统筹力度，科大讯飞既在细分领域拓展业务盘，也在不同区域形成规模效应的“根据地”，由点到线再到面。

　　在这个过程中，科大讯飞还有一个重要动作。

　　吴晓如透露，除了在产品方面不断取得突破外，科大讯飞也在不断探索寻求构建一个创新的产业生态，比如在科大讯飞的人工智能开放平台上，目前开发者数量已达到176万人，这里面有很多和科大讯飞未来可形成产业协同的合作伙伴，“同时我们通过向区域提供整体方案，也把一些合作伙伴拉进来，共同给用户提供更完善更完整的方案。”

　　这个生态的建成与圈层扩容，将不只提升科大讯飞赛道控盘的能力，也孕育着人工智能更大规模、更宽范围应用的空间。