隆基股份601012一季度盈利25亿“巨亏”谣言自破 高瓴资本受让入股3个月暴赚51亿

　　光伏龙头隆基股份（601012.SH）的巨亏谣言不攻自破。

　　4月20日晚，隆基股份（601012）披露一季报，公司盈利25.02亿元，同比增逾三成，扣除非经常性损益后也盈利了24亿多，同比增长接近40%。

　　一季度经营业绩达到了历史同期最好水平，与去年四季度相比也不逊色，环比增速为13.93%。

　　2020年，隆基股份实现营业收入545.83亿元，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为85.52亿元，同比双双增速超过60%。其中，四季度盈利21.96亿元。

　　二级市场上，今年2月中旬以来，隆基股份的股价曾有较大幅度调整，市场一度盛传其步【顺丰控股(002352)、股吧】（002352）后尘，一季度巨亏。不过，3月下旬以来，股价震荡上行。

　　资本大佬张磊实际控制的高瓴资本赚得盆满钵满。去年底，高瓴资本协议受让李春安所持隆基股份6%股权，今年2月初完成交割，交易价格为158.41亿元。如今，这笔股权的市值已达209亿元，浮盈约51亿元。

　　隆基股份仍在进行产业布局，入股【森特股份(603098)、股吧】（603098）拓展BIPV业务，牵手朱雀投资进军光伏制氢市场。

　　截至今年3月底，隆基股份货币资金224.50亿元，同期债务不到50亿元。

　　净利年均复合增长率98%

　　隆基股份的经营业绩一如既往地亮丽。

　　根据一季度报告，今年前三个月，隆基股份实现营业收入158.54亿元，较上年同期的85.99亿元几乎翻倍，增幅达84.36%。净利润为25.02亿元，较上年同期的18.64亿元增长34.24%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为24.21亿元，同比增长37.46%。

　　此前，顺丰控股披露一季度业绩预告，让市场大吃一惊。市场因此传言，包括有券商分析师称，今年一季度，隆基股份可能巨亏17亿元。后来，分析师所在券商对此辟谣，但仍未打消市场顾虑。

　　不过，随着同行业公司通威股份一季度业绩披露，市场信心大增。

　　隆基股份的一季度报告正式出炉，此前的谣言也不攻自破。

　　长江商报记者发现，不论是同比还是环比，隆基股份一季度经营业绩还算不错。

　　年报显示，2020年，公司实现营业收入545.83亿元、净利润85.52亿元，同比分别增长65.92%、61.99%，扣非净利润为81.43亿元，同比增长59.87%，均为高速增长。

　　光伏行业本轮景气周期始于2019年初。从单个季度看，2019年一季度至去年四季度，其实现的净利润分别为6.11亿元、13.98亿元、14.75亿元、17.95亿元、18.64亿元、22.52亿元、22.40亿元、21.96亿元，同比分别增长12.54%、83.07%、283.85%、107.12%、204.92%、61.08%、51.93%、22.30%。对应的扣非净利润与净利润走势基本相当。同期，公司实现的营业收入也在持续快速增长。

　　综上，2019年一季度至今年一季度，隆基股份的营业收入和净利润实现了连续九个季度快速增长。

　　对比发现，与2019年一季度、2020年一季度相比，今年一季度的经营业绩突出明显，

　　隆基股份于2012年在A股市场上市，上市当年，公司亏损0.55亿元，但随后盈利能力持续增长。2013年至2020年，公司实现的净利润分别为0.71亿元、2.94亿元、5.20亿元、15.47亿元、35.65亿元、25.58亿元、52.80亿元、85.52亿元，除了2018年同比下降28.24%外，其余年度均为大幅增长。2020年的净利润较2013年增长约119倍，年均复合增长率达98%。

　　营业收入方面，2012年为17.08亿元，到2020年达545.83亿元，8年增长约31倍。

　　亮丽的经营业绩支撑着股价快速上涨。

　　去年初，隆基股份的股价为24.83元/股，今年2月18日达125.68元/股，最大涨幅达4.06倍。随后，白马股集体回落，以及受巨亏谣言影响，公司股价跌至75.01元/股。今年3月底开始震荡回升，4月21日，收报92.44元/股，市值3574.10亿元。

　　股价回升，高瓴资本大赚。

　　去年12月19日，高瓴资本出资158.41亿元协议受让李春安所持隆基股份6%股权，成为其第二大股东，交易于今年2月4日完成交割。至目前不满三个月，高瓴资本持股市值已经超过209亿元，暴赚约51亿元。

　　延伸产业链进军制氢市场

　　盈利能力稳步提升，隆基股份已经跃升至光伏全球巨头之位。

　　2006年，隆基股份选择了最具潜力可以将光伏度电成本做到最低的单晶路线作为技术方向，并专注于单晶产品的研发、生产和销售，在多个单晶光伏技术节点取得创新突破。

　　隆基股份称，在其引领下，单晶在全球市场占有率快速提升，已实现逆转并完成了单晶对多晶的市场替代。因此，公司已发展成为全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造企业，业务贯穿光伏产业链的单晶硅棒、硅片、电池、组件及电站等多个环节。

　　GlobalData发布的光伏组件出货量数据显示，隆基股份在2018、2019年两年连续位列全球组件出货量榜单的TOP4。2019年，光伏行业协会统计，全球单晶硅片出货量为90GW，隆基股份的市场份额为40%，市场占有率已跻身全球第一。

　　隆基股份在年报中披露，2020年，其单晶硅片和组件出货量均位列全球第一。

　　从隆基股份的发展依托来看，技术与创新是基石。公司称，其多项核心技术与产品处于行业领先地位。硅片切割方面，系全球首家以低成本将金刚线切片技术导入规模量产，并打通了国内金刚线产业链，推动和培育了国内的金刚线产业链发展。光伏组件方面，公司为全球首家 GW 级规模应用单晶 P 型 PERC 电池技术和 PERC 双面组件技术的公司，彻底解决了困扰行业多年的单晶初始光衰问题，并向行业公开领先的单晶低衰减技术――LIR（光致再生）技术，帮助全球单晶产品解决初始光衰问题，单晶电池、组件产品转换效率不断刷新世界纪录。

　　顺应市场形势，隆基股份正在密集布局，延伸产业链，抢食“碳中和”蛋糕。

　　去年3月，隆基股份出资16.35亿元受让森特股份27.25%股权，成为其第二大股东，拓展BIPV业务，发挥其在建筑屋顶设计、维护上的强项，共同开拓大型公共建筑市场。

　　在氢能产业化方面，隆基股份联手私募巨头朱雀投资成立氢能子公司，注册资本3亿元，公司创始人之一的李振国担任隆基氢能董事长、总经理，公司联手私募巨头朱雀投资进军光伏制氢业务。

　　公开消息称，2018年起，隆基股份已经通过研发在电解制氢装备、光伏制氢等领域形成了技术积累，新设子公司计划主要聚焦制氢环节，这也标志着其氢能布局由实验室研发迈向产业化发展。

　　此外，公司还积极借助外力助推氢能业务快速发展。

　　公告显示，去年以来，隆基股份还先后与中国华电、华能集团、中国大唐、中广核、中国石化等签署战略合作协议，计划在组件供应、电站开发、电站数字化、可再生能源制氢及产业链协同等方面，共同实现“技术+资本+品牌”强强联合。