依赖税收优惠 和达科技盈利质量不高……
摘要: 4月15日,浙江和达科技股份有限公司(下称“和达科技”)将科创板上会,公开发行不超过2684.83万股,占发行后总股本的比例不低于25%。
4月15日,浙江和达科技股份有限公司(下称“和达科技”)将科创板上会,公开发行不超过2684.83万股,占发行后总股本的比例不低于25%。
IPO日报发现,和达科技的收入和净利润虽然在持续增长,但其盈利的质量却不高。
依赖税收优惠
据了解,和达科技是一家专注于水务领域信息化建设的整体解决方案提供商,致力于综合运用物联网、大数据、边缘计算等新一代信息技术提升水务行业的信息化、智能化水平,为水务行业落实国家节水行动计划、防治水污染、提高服务水平提供支持,保障国家水安全。
2018年-2020年(下称“报告期”),和达科技分别实现营业收入16284.94万元、23544.11万元、36336.21万元,净利润分别为1083.3万元、3210.69万元、7819.29万元。
在上述时间段内,和达科技的业绩呈现持续上升的趋势。
而和达科技能实现上述持续增长的业绩,主要是依赖税收优惠。
招股说明书显示,报告期内,和达科技来自所得税收优惠的金额分别为657.08万元、1225.85万元、1902.84万元,分别占当期利润总额的53.22%、35.07%、22.29%。
对此,和达科技表示,如果未来税收优惠政策发生变化或者公司不再符合税收优惠条件,公司的经营业绩和利润水平将受到一定程度的影响。
此外,和达科技的业绩主要还存在较为明显的季节性特征。
招股说明书显示,报告期内,和达科技在第四季度实现的营业收入分别为8406.09万元、14964.89万元、16908.84万元,分别占当期全年营业收入的51.62%、63.56%、46.53%。
也就是说,和达科技每年至少有4成的收入是来自第四季度。
对此,和达科技表示,如某会计年度第三季度和第四季度出现不可抗力风险导致公司项目验收受到影响,将会对公司当年度的业绩构成重大不利影响。同时,由于人员工资、研发投入及其他费用的支出都是均匀发生,公司的经营业绩将呈现上下半年不均衡的分布特征,公司资产流动性和正常生产经营活动也将受到一定的不利影响。
盈利质量不高、短期偿债能力弱
除了上述情况之外,IPO日报还发现,虽然和达科技的净利润在持续增长,但其盈利的质量却不高。
招股说明书显示,报告期内,和达科技经营活动产生的现金流量净额分别为1522.72万元、-140.05万元、5242.42万元,呈现波动的状态。
而结合和达科技同期经营活动产生的现金流量净额和净利润,可以计算出两者的比值分别为1.41、-0.04、0.67。
对此,一位注册会计师向IPO日报表示,经营活动产生的现金流量净额与净利润的比值大于1,说明企业能通过经营赚到现金。且上述比值越大,说明企业的盈利质量越好,反之则越差。
对此,和达科技表示,2019年,公司经营活动现金流量净额为负数,主要系报告期内。针对存货采购和职工薪酬而支付的现金增幅大于销售商品收到的货款增幅。随着公司经营规模的扩大,公司获取了更多综合性强、系统要求高、项目周期长的订单,该类项目对公司经营资金占用时间较长,同时往往此类项目付款影响因素更为复杂,结算速度有所减慢。在目前公司全面快速发展的阶段,公司未来的资金需求将进一步增加,经营性现金流量净额下降可能导致公司营运资金不足。
同时,和达科技的短期偿债能力也弱于同行业可比公司平均值。
招股说明书显示,报告期内,和达科技的流动比率分别为2.46、2.93、2.97,同行业可比公司平均值分别为3.55、3.44、4.72;速动比率分别为1.94、2.32、2.49,同行业可比公司平均值分别为3.14、2.88、4.3。
可以看出,在时间段内,无论是流动比率还是速动比率,和达科技均远低于同行业可比公司平均值。
和达科技,经营活动,现金流量