2020年净利润同比增长近七成 多家券商给予科大讯飞买入或增持评级

　　经营性净现金流连续三年大幅跑赢净利润。

　　4月8日，科大讯飞（002230）（002230.SZ）公布2020年度业绩快报及2021年一季度业绩预告。2021年第一季度公司预计实现归母净利润1.25亿元-1.45亿元，不但较2020年同期亏损1.31亿元大幅扭亏，更较2019年同期最高值1.02亿元同比增长22%-42%。

　　此外，经初步测算，科大讯飞预计2020年营收130.25亿元，同比增长29.23%；实现归属于上市公司股东的净利润13.64亿元，较上年同期增长66.48%。

　　值得注意的是，2020年科大讯飞经营活动净现金流22.7亿元，同比增长48.3%，再创历史最好水平，现金流/净利润比值达到1.7，经营性净现金流连续三年大幅跑赢净利润。

　　对于业绩增长的原因，科大讯飞在公告中表示，受疫情影响，各行各业快速形成了各类线上业务的应用习惯，公司相关业务能够较快地适应环境的变化，对接了更多的快速增长机会。此次疫情也为教育、医疗、智慧城市等相关业务强化客户认知，以及疫情之后的业务发展进一步打磨了产品并积累了良好的客户口碑。

　　对此，申万宏源发布研报称，维持科大讯飞“增持”评级。这份研报指出，科大讯飞在AI战略2.0的驱动下，有望持续在核心赛道兑现营收红利；此外管理优化后，人员增速显着放缓、人均效能大幅提升、期间费用增速放缓，利润将进入高增通道。

　　安信证券、华安证券（600909）和华西证券（002926）纷纷维持对科大讯飞的“买入”评级，坚定看好。

　　安信证券指出，科大讯飞一季报预告扭亏为盈，且大幅超越历史最高值。讯飞AI 真正从理解社会需求、用户需求角度出发，聚焦教育、医疗等国计民生板块，核心业务呈迅猛发展，坚定看好。2021年，校外培训管制趋严，校内AI 教育场景需求日益增强，科大讯飞或是课外培训整治趋严的受益者之一。此外，智慧医疗联合体有望打开讯飞“第二增长曲线”。

　　华西证券在研报中指出，2020 年科大讯飞净利增长66%符合预期，受益于疫情催化下的智能化红利；2021Q1 业绩向好，卡位算法+数据，智能化龙头业绩有望持续兑现；最后，校外教培业开启强监管，AI（校内）教育厂商迎催化。

　　华安证券认为，科大讯飞2020年度收入增速略超预期，归母净利润增速位于前期预告区间50%-70%的上限附近，业绩表现亮眼。科大讯飞当前正处于人工智能战略2.0阶段，逐步形成“数据-算法-产品”的闭环，有望摆脱以项目制、定制化为主的商业模式，转向2B和2C双轮驱动，实现人工智能技术的规模商用。

　　华安证券预计科大讯飞2020/21/22年实现营业收入130.3/171.2/224.5亿元，同比增长29.3%/31.4%/31.1%。预计实现归母净利润13.7/18.0/24.7亿元，同比增长66.7%/32.1%/36.8%。

　　（：韩艺嘉）