高瓴、睿远、牛散入局“防水茅”80亿定增！年内已大涨34%

　　4月1日晚，有着“防水茅”之称的千亿白马股东方雨虹定增结果正式出炉！

　　本次定增的发行价格为45.50元/股，发行股数为1.76亿股，募集资金总额为80亿元。更引入关注的是战投股东，本次发行对象最终确定为13家，其中高瓴资本通过旗下两家机构合计获配16亿元，JPMorgan获配10亿元，睿远基金获配3亿元，UBS AG获配4.43亿元。其余机构均属于一线序列。

　　获得机构一致看好，东方雨虹（002271）凭的是靓丽业绩和龙头地位。东方雨虹业绩快报显示，去年归母净利近34亿元，同比增长逾六成。公司3月26日公布了覆盖上千员工的股权激励和员工持股计划，券商机构根据业绩考核目标，预计公司2021年至2022年归母净利分别将达42.50亿元、54.35亿元。

　　值得注意的是，东方雨虹今年以来股价也气势如虹，今年2月18日盘中触及57.6元/股高点，期间涨幅高达44.64%。截至最新交易日，年内涨幅也有33.76%。

　　继续扩军备战

　　资料显示，防水材料是东方雨虹的主营业务，目前总计营收占比超过80%。其中，防水卷材是公司产品中占比最高的大类，目前营收占比超过50%。在防水业务规模上，公司具备显着领先优势，是国内绝对龙头，也是亚洲最大的防水系统服务商。

　　东方雨虹2020年10月披露的非公开发行股票预案显示，计划募集不超过80亿元用于杭州高分子卷材项目，年产2700万平方米改性沥青防水卷材、2.5万吨沥青涂料自动化生产线技术改造升级项目，年产2万吨新型节能保温密封材料项目，广东生产基地，保定生产基地，海南洋浦综合产业园，重庆生产基地，南通生产基地，吉林生产基地，年产13.5万吨功能薄膜项目，新材料装备研发总部基地项目，年产15万吨非织造布项目和补充流动资金。

　　东方雨虹表示，本次非公开发行完成及募集资金投资项目实施完毕后，募集资金将用于生产线建设、产品产能扩充、新材料装备研发总部基地和补充流动资金。

　　在定增预案后，东方雨虹相继公告投资项目协议书或项目投资框架协议，计划在沈阳、南昌、济南、邵阳、郑州、山西、宿迁投资建设生产基地。海通证券认为，防水行业正处于洗牌期，东方雨虹全国性多点布局有助于降低运费，同时提供更加及时服务，增强客户粘性，不断强化公司竞争优势。

　　明星机构扎堆

　　定增方案显示，本次非公开发行的发行对象共13家，分别为大家资产管理有限责任公司、马英、马云根、WT Asset Management Limited、UBS AG、睿远基金管理有限公司、华能贵诚信托有限公司、JPMorgan Chase Bank, National Association、富达基金（香港）有限公司 FIL Investment Management (Hong Kong) Limited、山东驼铃资产管理有限公司、珠海煦远鼎峰股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“煦远鼎峰”）、天津礼仁投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“礼仁资管”）、德弘美元基金管理公司 DCP Management, Ltd.。

　　非公开发行的发行对象

　　单一机构获配最大的当属德弘美元基金，该机构获配20亿元。而高瓴资本则通过旗下的煦远鼎峰和礼仁资管合计获配16亿元。

　　此外，户籍地同为为江苏吴江的马云根和马英是定增为数不多的自然人，两人合计获配超7亿元。其中，马云根与曾在2015年现身伟星新材（002372）的牛散同名，伟星新材是位于浙江的建材上市公司。

　　记者注意到，东方雨虹曾在去年11月安排过一次调研，该次调研距离定增预案出炉不久。参与调研机构名单多达上百人，云集一线机构，而参与本次定增机构基本在上述名单中。

　　在前述调研中，机构投资者向上市公司提出10个问题，除了建筑涂料板块、民建领域、建筑修缮业务板块的情况介绍，投资者还关心定增方案拟新增产能未来能否全部消化，东方雨虹表示，近年来公司产品均处于供不应求的状态，且供货周期较短，未来消化定增方案的新增产能没有问题。

　　东方雨虹也一直是机构的“心头好”。数据显示，东方雨虹机构入驻数量由去年三季度的64家，年末已升至111家，其中交银施罗德、睿远基金、中欧基金位列前三位，分别持有1.23亿股、7468万股、2989.51万股。对比定增名单，显然睿远继续看好东方雨虹。

　　推千人股权激励提振士气

　　能让诸多顶级机构放心买入，与东方雨虹的基本面关系密切。

　　东方雨虹近年来业绩增速持续向好。东方雨虹今年2月24日披露业绩快报显示，公司在2020年归母净利润33.98亿元，较上年同期增长64.45%。对于业绩增长，公司称主要系报告期公司营业状况整体向好，主要产品的销售收入、施工收入继续增加，毛利润逐步提高所致，同时，公司在营业收入增长的同时进一步加强成本费用管控，规模效益的持续发挥让总成本费用进一步的摊薄，此外，2020年公司部分原材料价格有所下降，上述因素对公司盈利水平的提升均有一定的贡献。

　　值得注意的是，今年3月26日，东方雨虹发布2021年股票期权激励计划（草案），拟授予激励对象4160人共5200.45 万份股票期权（占总股本 2.22%），股票来源为向激励对象定向发行 A 股普通股股票，行权价格为48.99元/份；公司同时发布2021 年员工持股计划（草案），参与对象1611人，拟筹集资金总额17亿元，按2021年3月26日的收盘价50元/股测算不超过6800万股（占总股本2.90%），股票来源为通过二级市场购买、 协议转让等方式，实控人对员工持股计划兜底8%的资金年化收益率。

　　股权激励对应的业绩考核目标显示，2021年至2024年归母扣非净利润较2020年增速不低于 25%、56%、95%、144%，同期应收账款增长率不高于营业收入增长率。

　　结合股权激励的考核目标，中信建投（601066）预计公司2021年-2022年净利润为42.50亿元、54.35 亿元。

　　编辑：张楠 曹帅