贵州茅台（600519）日赚1.28亿毛利率升至91.48% 分红242亿创新高20年累计达1213亿

　　作为白酒上市公司龙头，贵州茅台收获了一份亮眼的年报。

　　3月30日晚间，贵州茅台（600519）(600519.SH)披露年报显示，2020年，公司实现营业收入949.15亿元，同比增11.1%；归属于上市公司股东的净利润466.97亿元，同比增13.33%。这也意味着，贵州茅台每天的营收达2.6亿元，日赚1.28亿元。

　　同时，贵州茅台还对公司全体股东每10股派发现金红利192.93元(含税)，共分配利润242亿余元，为净利润的52%。这也是该公司最高的一次分红，上市20年来，累计分红达1213亿元。

　　直销渠道销量增长48.28%

　　年报显示，贵州茅台在“十三五”时期，茅台酒技改项目全面完成投产，新增茅台酒基酒设计产能4032吨；3万吨酱香系列酒技改项目有序推进，新增系列酒基酒设计产能4015吨；完成固定资产投资21.72亿元。

　　贵州茅台表示，这些硬件投入的完成，将为其在“十四五”期间实现“高质量发展、大踏步前进”打下良好基础。

　　对于2020年，贵州茅台披露，公司酒类销售毛利率91.48%，同比增长0.11个百分点。其中茅台酒销售毛利率93.99%，同比增加0.21个百分点。公司生产基酒7.52万吨，同比增长0.15%，其中生产茅台酒基酒5.02万吨，同比增长0.63%。

　　此次，贵州茅台在年报中还列出了产能的变化，其中显示茅台酒制酒车间的实际产能已经达到50235.17吨，远超42560吨的设计产能；系列酒制酒车间设计产能为25260吨，实际产能达到了24925.37吨。

　　从渠道来看，2020年茅台直销渠道规模进一步扩大。

　　年报显示，2020年，茅台在直销渠道实现销量3932.08吨，同比增长48.28%，实现营收132.4亿，同比增长82.65%。直销渠道的销售占比为13.96%，而2019年直销渠道销售收入约7.25亿元，占主营收入比例为8.49%。

　　相比批发渠道，茅台直销渠道的毛利率较高。年报显示，2020年，茅台直销渠道的毛利率为95.62%，而批发渠道毛利率为90.8%。

　　贵州茅台在年报中表示，2020年持续深化营销体制改革，积极丰富和拓展营销渠道，规范社会渠道管理，形成多渠道协同发展的良好格局，提升了综合效益；多措并举推动控价稳市，增强了市场抗风险能力，保障了疫情形势下的市场稳定态势。

　　2021年营收有望首次超千亿

　　值得一提的是，贵州茅台营收和净利润双双上涨的同时，还拿出巨额利润进行分红。

　　贵州茅台公布的利润分配方案显示，公司将向全体股东每10股派发现金红利192.93元（含税），共分配利润242亿余元，刷新了茅台上市以来的最高分红纪录。

　　数据显示，截至2020年6月底，贵州茅台累计现金分红971亿元，约为上市募资净额的 49倍，且近五年的现金分红比例均超过了50%，切实让股东分享到公司发展的红利。

　　待此次分红计划执行完后，贵州茅台上市20年来累计现金分红将超过1000亿元，达1213亿元。

　　从数据看，贵州茅台2020年距离千亿营收仅一步之遥。

　　年报中，贵州茅台提出了两大经营目标，营业总收入较上年度增长10.5%左右，完成基本建设投资68.21亿元。

　　按照计算，贵州茅台2021年营业收入有望首次超千亿元，达到1083亿元。

　　不过，10.5%的增速目标要低于2020年的实际水平，贵州茅台在有意“降速“。

　　2019年，茅台集团曾提出，该集团已完成千亿元年度销售目标，2020年将定位基础建设年，要把节奏放缓一点，以问题为导向，夯实基础，优化治理，增强后劲。

　　“千万不能一味追求高速度，更不能搞超出能力范围的高速度。”“主动调整、夯实基础不是失速，而是为了走得更稳、更好、更远。”这些观点逐渐在茅台集团内部形成共识。