奥泰生物(688606)净利增超7倍 超九成收入依靠出口

　　长江商报消息 体外诊断上市公司又添新成员。

　　日前，杭州【奥泰生物(688606)、股吧】技术股份有限公司（以下简称“奥泰生物”，688606.SH）在上交所科创板挂牌上市。该公司此次发行上市募集资金为3.9亿元，其中2.1亿元将投资于新增年产2.65亿人份体外诊断试剂的产业化升级技术改造项目。

　　资料显示，成立于2009年的奥泰生物主营业务为体外诊断试剂的研发、生产和销售。目前公司正处于快速发展阶段，近几年业绩表现可圈可点。2017年至2019年，公司分别实现净利润0.34亿元、0.56亿元、0.78亿元，复合增长率达51.34%。

　　2020年受疫情影响，新冠检测产品销售大幅增长，奥泰生物的业绩也大幅增长。据其披露的业绩预告显示，去年实现营业收入11.36亿元，同比增长370.58%；实现净利润6.8亿元，同比增长766.73%，

　　长江商报记者注意到，奥泰生物过往业绩的取得与公司在研发领域的投入密不可分。数据显示，2017年至2020年上半年，公司在研发上的投入逐年增加，研发费用分别为2594万元、3093.6万元、3593万元、2460.42万元；研发费用总额占销售收入总额的比重为11.26%，占比较高。

　　2020年净利率达60%

　　近几年，体外诊断产品尤其是POCT（及时诊断，快速得到检验结果的一类新方法）因其操作简单、检测周期短，能对患者实施连续监测、诊断、管理和筛查等优势受到医院等医疗机构青睐，市场需求不断增加。

　　数据显示，POCT全球市场规模在2021年预计达到355亿美元。

　　奥泰生物主要专注于体外诊断行业中的POCT细分领域。伴随市场需求的不断增加，近几年来，奥泰生物业绩高歌猛进。

　　2018年、2019年和2020年1-6月，奥泰生物营业收入分别为1.8亿元、2.4亿元和4.8亿元，POCT等主营业务产品收入占总营业收入的比例分别是93.94%、93.29%和97.29%，实现净利润分别为0.56亿元、0.78亿元和3.15亿元。

　　其中，更引人注目的是其盈利水平，在连年增长后，奥泰生物的毛利率在2020年达到82.25%，净利率达到60%。

　　毛利率方面，2017年至2019年，奥泰生物的主营业务毛利分别为8192万元、1.16亿元和1.5亿元，主营业务毛利率分别为63.15%、62.89%和62.29%，整体比较稳定。到了2020年上半年，公司的主营业务飙升至4.2亿元，超过公司往期全年的毛利，主营业务毛利率升至86.33%。

　　对此，奥泰生物解释，这主要是新冠病毒检测产品检测灵敏度较高，在欧美市场供不应求，公司议价能力强、产品定价高。因此，新冠病毒检测产品对主营业务毛利率的贡献较大。

　　自有品牌收入占比少

　　长江商报记者注意到，奥泰生物之所以能够实现业绩飞跃，是基于不断加大的研发投入和高度专业化的技术研发队伍。招股书显示，截至2020年6月30日，奥泰生物拥有各类专业技术研发人员173名，占员工总数31.28%。

　　奥泰生物持续加大研发投入，不断输入新鲜“血液”。2017年-2020年前6月，奥泰生物研发费用分别为2593.84万元、3093.65万元、3592.98万元及2460.42万元，累计研发投入占累计营业收入的比例高达11.26%，高于同时可比上市平均值。

　　以同行业可比上市公司为例，明德生物（002932）、【东方生物(688298)、股吧】、基蛋生物（603387）和万孚生物（300482）在同一时期的研发费用率均值分别为10.33%、10.49%、11.9%、7.97%。

　　再来看业务模式，招股书显示，奥泰生物主要通过ODM模式与境外品牌商或生产商合作，将快速检测试剂出口至欧洲、亚洲等海外市场，尽管公司拥有核心技术优势，但自有品牌收入占比也较少，报告期内仅有15%左右。

　　同时，长江商报记者注意到，过度依赖海外市场也成为了奥泰生物的一个隐忧。据招股书显示，2017年-2019年，奥泰生物出口产品的收入占比分别为98.55%、99.19%及98.69%。因此，业内表示，在国际贸易形式不稳定的背景下，奥泰生物能否维持出口收入的稳定还要打一个问号。