中超江苏队刚夺冠就解散？一年巨亏39亿！苏宁最新宣布引入国有投资 张近东仍为第一大表决权股东

　　导读：2月28日晚，苏宁易购（002024）发布公告表示，公司引入深国际、鲲鹏资本战略投资。 据悉，鲲鹏资本持股比例为15%，深国 际持股比例为8%。 公司控股股东、实际控制人张近东先生及其一致行动人苏宁 控股 集团、苏宁电器集团持股比例为21.83%，张近东仍为第一大表决权股东。

　　不久前的2020年10月12日，江苏苏宁队2比1击败广州恒大，夺得了球队历史上第一个中超联赛的冠军，风光无两。一时间，球迷都以为江苏队的黄金时代要来了。

　　没想到，2021年2月28日下午，江苏足球俱乐部通过官微发布了解散公告：

　　即日起，江苏足球俱乐部停止所属各球队的运营，同时在更大范围内期待社会有识之士和企业与我们洽谈后续发展事宜。

　　而同日2月28日晚，苏宁易购又发布最新公告表示，公司引入深国际、鲲鹏资本战略投资，张近东仍为苏宁易购第一大股东。三天前，苏宁易购已经对这波百亿股权转让的大变动做出预告。（此前消息：重磅！苏宁易购变天）

　　在江苏足球队解散的消息传出之前，多家媒体曾报道，苏宁正在考虑低价抛售俱乐部，甚至“零转让”江苏队，条件则是买家负责约5亿元的债务（主要是上赛季的欠薪）。

　　苏宁队的困境或许是苏宁的一个缩影，26日晚间，苏宁易购（002024）披露的2020年业绩快报显示，2020年苏宁陷入亏损境地，全年归母净利润亏损超39亿元，而上年同期的净利润高达98亿元。

　　01、

　　苏宁易购引入国有战略投资

　　张近东仍为苏宁易购第一大股东

　　2月28日晚，苏宁易购发布复牌公告，宣布引入国有战略投资。本次交易完成后，深国际控股（深圳）有限公司（以下简称“深国际”）将持有苏宁易购8%的股份，深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司（以下简称“鲲鹏资本”）持股比例为15%。

　　市场分析人士表示，苏宁易购此次主动引入国有战略投资，主动优化公司的股权结构和治理结构，将有助于公司进一步完善现代企业机制和决策机制。转型升级为“零售服务商”的苏宁，进入第四个十年之际，在聚焦创效赋能零售主体，激活市场供给能力的同时，也进一步强化做社会化企业的定位，启动开放协同的步伐。

　　苏宁易购表示，本次引进国资战略股东，有利于公司进一步聚焦零售服务业务，夯实全场景零售核心能力建设，提高公司资产及业务的运营效率和盈利能力，不仅符合公司未来战略发展方向，更能够推动企业长期战略的实施落地。

　　本次交易实施完毕后，上市公司原控股股东、实际控制人张近东先生及其一致行动人苏宁控股集团持股比例为16.38%，苏宁电器集团持股比例为5.45%，鲲鹏资本持股比例为15%，深国际持股比例为8%。

　　02

　　烧钱的足球队

　　2月19日（农历正月初八），苏宁全员开工的第一天，张近东围绕“2021苏宁要坚持什么、相信什么、倡导什么”发表了团拜讲话，释放了非常重要的信号。

　　张近东表示，内外部多种因素交织的2021年，注定会成为苏宁发展过程中意义特殊的一年，也必将是苏宁近十年发展的转折之年。

　　当时张近东强调，第4个十年，苏宁正在卸下包袱、轻装上阵，但同时也没有了回旋的余地。针对不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线，该关的关，该砍的砍。

　　显然，烧钱的足球俱乐部，就是第一大刀。

　　新华社曾给中国足球俱乐部的产投失衡算过一笔账： 2018年日本J1联赛俱乐部平均收入3.1亿元人民币，平均支出3.16亿元；韩国K1联赛俱乐部同年平均收入1.23亿元，平均支出1.09亿元；而中超俱乐部2018年平均收入为6.86亿元，平均支出11.26亿元，平均亏损4.4亿元。

　　2015年，苏宁豪掷5.23亿元整体收购了【江苏舜天(600287)、股吧】（600287）俱乐部，而后的3个月花掉7个多亿购买球员，其中5000万欧元签下特谢拉，一度创下了转会纪录，2800万欧元拿下拉米雷斯等；当年赛季的总投入达到了13亿元，位居中超各队之首。

　　2016年，苏宁又以豪掷20亿元买下了国际米兰，一战成名，震惊国际足坛。坐拥中超、国米两架马车，也让中国和世界足坛对“苏宁”二字刮目相看。

　　烧钱的效果也非常显着，2020年11月，江苏队夺得了球队历史上第一个中超联赛冠军，一时间，球迷都以为江苏队的黄金时代要来了。

　　但“地主家没余粮”了，如此凶猛的烧钱速度，让苏宁的资金链不堪重负。如果未来继续砸钱投资足球，无疑会让苏宁的资金状况雪上加霜。

　　03

　　缺钱的苏宁

　　2020年11月开始，苏宁就已多次陷入债务违约、资金链问题的传闻。张近东父子将苏宁控股股权全部质押给淘宝，借款10亿元。随后，张近东再将其持有的苏宁置业65%的股权质押给淘宝。

　　彼时，针对苏宁资金链断裂的质疑，苏宁表示股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。

　　进入2021年，张近东与苏宁电器集团的股权质押动作更为频繁。据数据显示，进入2021年以来，不到2个月的时间，张近东和苏宁电器集团合计进行了10笔股权质押，合计6.75亿股，市值将近50亿元。

　　苏宁到底缺不缺钱？ 从财报中或许可以找到答案。2月26日晚间，苏宁易购披露了2020年业绩快报，2020年营收2584.59亿元，同比减少4%，归母净利润亏损39.13亿元，同比下降39.75%。

　　其实，自2014年以来，苏宁易购的扣非净利润一直都处于亏损状态，主营业务造血能力非常弱。

　　财报数据显示，2016年~2019年末，苏宁易购资产负债率分别为49.02%、46.83%、55.78%、63.21%，压力不断攀升。在负债率上升的同时，公司的经营活动产生的现金流量净额不断降低，2016年~2019年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为38.39亿元、-66.05亿元、-138.74亿元、-178.65亿元。

　　另外，据同花顺（300033）iFinD数据，上市至今，苏宁易购发行过21只债券，剔除8只已到期债券，剩余13只债券余额累计113.05亿元。13只未到期债券中，剩余期限不到1年的债券有5只，合计余额56.86亿元。

　　2020年三季报显示，苏宁易购的短期借款为280.97亿元，主要是从银行等金融机构获得的1年内到期贷款规模。此外，苏宁易购还有46.16亿元1年内到期非流动负债。

　　仅这三项债务的总规模已接近400亿元。

　　据财报显示，截至2020年三季度末，苏宁易购的账面现金余额为308，37亿元，或许不足以应对即将到期的债务。

　　如此危险的现金流，不得不让苏宁保持理性。因此，张近东明确表示“主动做减法、收缩战线，该关的关，该砍的砍”，苏宁的球队俱乐部自然成为了该砍的业务。