两年巨亏百亿 万达电影能否凭借《唐探3》咸鱼翻身

　　即将在春节档上映的影片《唐人街探案3》（以下简称《唐探3》）预售火爆，两年巨亏百亿的万达电影（002739）（002739.SZ）会因此久旱逢甘露吗？

　　2月2日，截至发稿，猫眼专业版数据显示，春节档影片总预售达2.24亿元，其中最受关注的当属《唐探3》，目前预售票房已破1.6亿元，想看人数、微信热度均位列第一，首日排片占比更是遥遥领先，高达38.4%。

　　曾有公告透露，万达电影在《唐探3》上投资总成本为4.38亿元，投资比例为34.5%，预计总收入达8.74亿元，处于主投资和主控地位。但《唐探3》命运多舛，电影原计划2020年贺岁档上映，不料疫情突来，影院关闭，被迫改档，万达电影的业绩因此承压。

　　时隔一年，《唐探3》上映在即，对万达电影来说无疑是久违的好消息。

　　事实上，不仅是《唐探3》，在日前万达电影发布的2020年度业绩预告中提及，“受疫情影响，报告期内公司主投主控的电影均未能如期上映，部分影视剧拍摄制作进度亦有所延后”。

　　而这一影响也切实地反映在万达电影的业绩上，公司公告，2020年预计全年实现营业收入59～67亿元，因拟计提商誉等资产减值40～45亿元，归属于上市公司股东净利润预亏61.5～69.5亿元。

　　万达电影表示，受疫情影响，公司下属600余家国内影院停摆近半年时间，下属澳大利亚院线业务亦受冲击，而影院折旧、租金、员工薪酬、财务费用等固定成本较高，导致公司2020年经营业绩出现较大亏损。

　　从财报来看，万达电影2019年就曾因计提资产减值准备59.09亿元，当年净利润巨亏47.29亿元。2020年受疫情影响净利润再度预亏超60亿元，两年累计亏损过百亿。2020年三季报显示，万达电影短期借款高达38.07亿元，货币资金仅为13.41亿元，现金流吃紧。

　　好在新冠肺炎疫情在国内得到控制，电影行业开始走出寒冬。

　　1月22日中国电影（600977）发行放映协会发布《关于做好2021年春节档电影院疫情防疫工作通知》，要求各影院单位严格执行《电影放映场所恢复开放疫情防控指南（第三版）》，允许每场电影最高有75%的上座率。

　　万达电影公告，因受疫情影响未能如期上映的《唐人街探案3》《天星术》《2哥来了怎么办》以及新拍摄制作的《外太空的莫扎特》等主投主控电影预计将于2021年陆续上映，万达影视的控股公司新媒诚品参与投资制作的《号手就位》《最灿烂的我们》《一见倾心》《雁归西窗月》等多部剧集预计将于2021年陆续播出。

　　天风证券（601162）研报认为，短期看，今年电影市场的春节档如能顺利进行，将有望挑战“最强春节档”，以《唐探3》为代表的的头部影片存在票房超预期可能性。1月30日，《唐探3》预售总票房破亿，创造国产电影预售最快破亿纪录。从中长期维度看，万达电影作为国内电影龙头公司，院线领先地位稳固，并且不断提升竞争力，未来有望看到公司影院市占率的持续提升。同时，万达内容储备将在2021年开始陆续释放，影视内容“大年”可期。

　　在行业出清加速的情况下，万达电影在2020年实现了逆势扩张。公司在公告中披露，2020年“新开业影院64家，通过开放特许经营加盟新签约影院310家，轻重并举提升市场份额。公司国内影院第四季度实现扭亏为盈且经营利润同比有所增长，自营影院市场占有率达到15.1%，较上年同期有明显提升”。