光伏巨头东方日升业绩爆雷 锁死跌停板

　　时代周报记者 何明俊

　　因业绩变动引发热议的东方日升（300118）（300118.SZ），以一字跌停的姿态拉开2月首个交易日的大幕，报收19.29元/股，锁死跌停板。

　　1月29日，东方日升发布2020年度业绩预告，预计2020年归母净利润为1.6亿-2.4亿元，同比下降75.35%-83.57%。扣非净利润则以小字备注形式标示，预计亏损区间为0.6亿.4亿元，同比下降107.3%-117%。

　　1月31日晚，东方日升发布2020年度业绩预告补充公告，将此前以小字备注标示的扣非净利润列入项目表格内，并增添了营业收入、扣除后营业收入及基本每股收益等项目详细数据。

　　对于业绩大幅下滑的原因，东方日升称，主要是3个原因造成，即光伏产品毛利率下降、公司外币货币性项目折算产生汇兑损失、非经常性损益对净利润影响金额增加。

　　时代周报记者多次致电东方日升董秘办，截至发稿，电话始终无人接听。

　　四季度单季业绩暴跌

　　作为光伏210组件尺寸阵营的巨头之一，东方日升2020年的业绩与业内同行拉开了不少差距。

　　在东方日升看来，原辅材料价格上涨和组件销售价格下降，是影响组件毛利率的关键因素。

　　数据显示，因光伏产品产销火爆，硅料和玻璃两项关键材料于2020年7月开始涨价，涨幅分别近70%和100%。

　　2020半年报显示，东方日升的太阳能组件毛利率为17.49%，光伏电池封装胶膜毛利率为15.71%。

　　公告指出，尤其进入2020年四季度，组件销售平均毛利率较前三季度下降约135个百分点，对营业利润的影响金额约4.5亿-5.4亿元。但2020年三季报显示，东方日升的扣非净利润约为5847万元，仍为正值。

　　“这说明东方日升2020年四季度的业绩可能出现大幅度的下滑。”2月1日，财务专家王耀武接受时代周报记者采访时表示，影响毛利率的因素只有三个，一是销售价格，二是成本价格，三是产品结构，可以推测东方日升在主营业务上可能出现了未知变化。

　　财报数据显示，近5年来，东方日升的扣非净利润一直保持着增长态势。2015年，东方日升的扣非净利润为3.12亿元；2018年，这一数字跌至2.79亿元，但仍为正值；2019年，达到历史巅峰的8.23亿元。

　　在几乎相同的市场条件下，同为210阵营中的领军企业，天合光能则交出了与东方日升截然不同的成绩单。

　　业绩预告显示，天合光能预计2020年度实现扣非净利润约为10.96亿-12.11亿元，同比增长79.32%-98.20%左右。天合光能认为，光伏行业整体景气度较好，行业市场份额持续向领先企业集聚，公司海外高毛利地区的光伏组件业务销售增长显着，对公司净利润的增长做出较大贡献。

　　2月1日，有投资者在深交所互动易平台上发问：“前三季度净利润还有6.48亿，为什么年度利润仅剩1.6-2.4亿，请解释。”截至发稿，东方日升方面尚未对此进行回复。

　　发债募资33亿

　　就在业绩“变脸”前夜，东方日升刚刚完成33亿元的可转债发行。

　　根据预案，募集资金将投向“年产2.5GW高效太阳能电池与组件生产项目”“年产5GW高效太阳能电池组件生产项目(一期)”和“全球高效太阳能电池组件创新中心项目”等三个项目。

　　东方日升于1月28日公布可转债发行结果，次日便发布2020年度业绩预告，引发投资者质疑。

　　有投资者在股吧上发文称，“在年报披露的最后期限内，公司是知道业绩的，但还在发债的情况下没有告知，属于欺诈发行。”

　　王耀武分析称，“可转债发行与业绩变脸不一定存在关联关系，毕竟东方日升是在去年三季度期间便已提交了可转债的发行申报，只是在今年1月28日公布发行结果。”

　　相比之下，一众机构仍然看好东方日升的后续发展，多家机构对东方日升仍维持“推荐”或“增持”评级。

　　中原证券（601375）研报称，东方日升募投项目的达产有利于提升公司在高效电池和组件行业的产品竞争力，扩大产能规模，提升盈利能力。华创证券研究所证券分析师杨达伟预估，随着公司技术研发的逐步晚上，公司将推动GW级异质结电池产能的扩张，取得下一代电池技术竞争先发优势。

　　短期内，东方日升股价或受业绩预告影响，继续下挫。中金公司（601995）研报指出，东方日升正股估值日前已达到历史高位，目前股价高位回调，仍有向下寻底的可能。