聚石化学涨43%：超募2.9亿 逾期账款超净利流动负债飙

　　互联网北京1月25日讯 今日，广东聚石化学股份有限公司（简称“聚石化学”，688669.SH）在上交所科创板上市，开盘价报55.00元。截至今日收盘，聚石化学报52.35元，涨幅42.84%，成交额6.85亿元，总市值48.86亿元，换手率67.93%。

　　2017年至2020年1-6月，聚石化学营收分别达到8.80亿元、10.69亿元、14.74亿元、8.03亿元；归母净利润分别为3921.72万元、4386.41万元、9902.02万元、8557.09万元；经营活动产生的现金流量净额分别为3695.21万元、-1884.75万元、6308.71万元、9498.71万元。

　　聚石化学应收账款增长较快，2017年至2020年上半年各期末，公司应收账款余额为1.64亿元、3.08亿元、3.98亿元和4.07亿元，占营业收入比例为18.67%、28.82%、26.97%和50.72%。聚石化学对应收账款计提坏账准备分别为409.50万元、618.02万元、653.46万元和777.18万元。

　　聚石化学3年逾期账款均超净利。2017年至2019年，聚石化学的逾期账款分别为6167.45万元、7703.36万元、1.27亿元，均超过同期净利润3921.72万元、4386.41万元、9902.02万元。截至2020年8月28日，公司逾期账款收回金额1.09亿元，逾期账款未收回金额为1801.92万元。2017年至2019年，聚石化学的应收账款周转率分别为5.05、4.63及4.25，2020年1-6月为2.03，逐年下降。同行业可比公司的应收账款周转率均值分别为5.12、5.81和6.07，2020年1-6月为3.86。

　　2017年至2019年各期末，聚石化学的负债总额分别为2.92亿元、5.80亿元及7.05亿元，2020年上半年为5.70亿元。其中流动负债分别为2.69亿元、5.28亿元、6.25亿元，2020年上半年为4.96亿元，增长十分迅速。

　　聚石化学的流动负债飙升主要因短期借款、应付账款上升较快。2017年至2019年各期末，公司短期借款余额分别为1.02亿元、1.41亿元、2.07亿元，占流动负债的比重分别为38.07%、26.62%、33.07%，2020年上半年为1.94亿元。公司应付账款余额分别为8559.81万元、1.61亿元及1.47亿元，占流动负债的比例分别为31.82%、30.54%及23.55%，2020年上半年为1.07亿元。

　　此外，2017年末至2020年上半年，公司应付职工薪酬分别为742.68万元、1101.84万元、1624.97万元、947.23万元；一年内到期的非流动负债分别为447.00万元、1451.03万元、5280.22万元、6523.44万元。

　　截至2020年9月30日，聚石化学资产总额达到13.98亿元，2019年末为12.74亿元，变动情况为9.74%；负债总额达到6.88亿元，2019年末为7.05亿元，变动情况未-2.40%。

　　2020年1-9月，公司营收实现13.33亿元，同比增长29.29%；归母净利润为1.35亿元，同比增长88.38%；扣非净利润1.36亿元，同比增长96.94%；经营活动产生的现金流量净额7186.72万元，去年同期为-2336.93万元。

　　预计公司2020年全年营业收入约为18.05亿元至19.00亿元，同比增长约22.43%至28.87%；预计实现归属于母公司净利润约为1.76亿元至1.85亿元，同比增长约77.49%至86.83%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为1.71亿元至1.80亿元，同比增长约81.67%至91.23%。

　　2017年末至2020年上半年，公司货币资金分别为1.19亿元、1.06亿元、1.46亿元、1.14亿元。

　　2017年至2020年1-6月，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为7.87亿元、8.29亿元、11.52亿元、6.91亿元；支付给职工以及为职工支付的现金分别为4883.28万元、6200.61万元、9023.35万元、5027.81万元。

　　聚石化学主营业务为阻燃剂、改性塑料粒子及制品的研发、生产和销售。公司拥有包括无卤阻燃剂化学合成与复配应用技术、阻燃改性塑料制备技术、功能性高分子材料技术等多项核心技术，系国内具备差异化竞争优势的高性能塑料及树脂制造商之一。

　　石磐石直接持有聚石化学3680万股股份，占公司股本总额的52.57%，为公司的控股股东。陈钢和杨正高合计持有石磐石100.00%的出资额。此外，陈钢直接持有公司466.005万股股份，杨正高直接持有公司330.80万股股份。陈钢和杨正高通过直接和间接方式累计持有发行人447.68万股股份，占发行人股本总数的63.95%，系公司的共同实际控制人。

　　聚石化学在上交所科创板发行数量2333.33万股，发行价格为36.65元/股，保荐机构为光大证券股份有限公司，保荐代表人为蒋伟驰、张嘉伟。聚石化学募集资金总额为8.55亿元（85516.67万元），扣除发行费用后，募集资金净额为7.76亿元（77572.97万元）。

　　聚石化学最终募集资金净额较原计划多2.85亿元。招股说明书显示，公司拟募集资金4.90亿元，分别用于年产40000吨改性塑料扩建项目、无卤阻燃剂扩产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

　　公司本次上市发行费用为7943.70万元，其中保荐机构光大证券获得承销保荐费5832.10万元。

　　保荐机构光大证券子公司光大富尊投资有限公司参与本次发行战略配售，具体按照《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》的跟投规则实施，认购数量为首次公开发行股票数量的5%，即109.14万股，对应认购规模为4000.00万元。光大富尊投资有限公司本次跟投获配股票的限售期为24个月，限售期自本次公开发行的股票在上交所上市之日起开始计算。

　　招股书显示，聚石化学及子公司合法持有的20处房屋所有权中，已经抵押出去19处。聚石化学在招股书中表示，公司拥有的大部分房屋及土地使用权处于抵押状态，系为取得银行借款提供担保，如公司未能如期偿还借款，相关银行可能会要求公司承担相应借款项下的担保责任，相关的房屋及土地使用权存在被处置的风险，从而对公司持续经营产生不利影响。

　　（：马欣）