宁波港60101856亿关联收购实现港口一体化 “大哥带小弟”式发展打造世界级港口集群

　　兑现五年前解决同业竞争承诺，浙江全省港口一体化格局即将形成。

　　11月27日晚，宁波港（601018）（601018.SH）披露收购股权暨关联交易公告，公司拟向间接控股股东浙江省海港投资运营集团有限公司（简称省海港集团）、浙江头门港投资开发有限公司（头门港投资）收购五家港口资产。

　　这是一次解决同业竞争之举。2015年，浙江省组建省海港集团，对省内港口资产进行整合。但在整合过程中，宁波港与嘉兴港、温州港等形成了潜在的同业竞争。省海港集团曾多次作出避免同业竞争承诺，本次资产收购，正是其兑现承诺的一次资本运作。

　　公告称，本次重组，既是推进全省港口一体化的动作，也是以宁波港为主体，通过“大哥带小弟”式发展，打造世界级港口集群，增强港口资源整体盈利能力。

　　今年前七个月，上述五标的资产中，四标的资产实现扭亏为盈。

　　宁波港正在打造世界一流强港，拥有较强的盈利能力。今年前三季度，其实现盈利27.11亿元。2010年上市以来，累计盈利接近300亿元。

　　多因素推动的资产收购

　　在全省港口一体化的路上，走在全国前列的浙江省即将收官。

　　2015年8月，浙江组建省海港集团，成为国内第一家集约化运营管理全省港口资产的省属国有企业。其背景是，随着“一带一路”倡议和“长江经济带”发展战略、“长江三角洲区域一体化发展规划纲要”、浙江海洋经济发展示范区和浙江舟山群岛新区等国家战略的深入实施，浙江省为加快建成“海洋强省”和“国际强港”，作出全省港口一体化、协同化发展的重大决策。

　　省海港集团成立后，迅速掀起了对省内港口资源的整合，省内沿海五港和义乌陆港，形成了以宁波舟山港为主体，以浙东南沿海温州、台州两港和浙北环杭州湾嘉兴港等为两翼，联动发展义乌陆港的“一体两翼多联”的港口发展新格局。

　　省海港集团整合后，成了宁波港的间接控股股东，在省海港集团和宁波舟山港集团的整合过程中，将宁波舟山港、嘉兴港、温州港、义乌港、台州港等港口一并纳入，由此形成了与宁波港潜在的同业竞争。

　　为了解决同业竞争，一方面，省海港集团将部分存在同业竞争的港口资产，包括浙江海港独山港务等公司委托给宁波港经营管理。另一方面，承诺择机通过资产注入等方式实质解决同业竞争问题。

　　本次交易，由宁波港支付现金56.42亿元，向省海港集团及头门港投资收购嘉港控股、嘉兴港务、温州港、义乌港、头门港港务各100%股权。

　　省海港集团间接持有宁波港75.26%股权，并持有头门港投资66%股权。因此，本次资产收购，既是关联交易，也是解决多年的同业竞争问题，更是浙江省港口一体化的最后落地。

　　本次重组，也是浙江省进一步推动“海洋强省”和“国际强港”建设的具体措施。

　　目前，宁波港正在推进建设世界一流强港。按照规划，到“十四五”末，宁波港要成为世界一流强港。但是，宁波港面临的同业竞争未实质性解决，浙江沿海其他港口相对不强、不大，尚处于为区域经济服务、处于喂给港地位，距离打造世界级港口集群目标还有一定差距。

　　今年以来，新冠肺炎疫情全球蔓延，给港口正常生产经营造成冲击。今年上半年，宁波港集装箱吞吐量同比下降约5%，前三季度，尽管其货物吞吐量、集装箱吞吐量同比分别实现5%、0.5%的增长，但经营业绩面临较大的压力。

　　三季报数据显示，今年前九个月，宁波港实现营业收入129.89亿元，同比下降24.49%，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）27.11亿元，同比下降7.68%。

　　宁波港在公告中称，严峻形势下，迫切需要充分统筹和利用全省港口资源参与市场竞争，通过“大哥带小弟”方式，实现业务、技术、资金、人才、管理等输出，带动和推进浙江沿海其他港口加快发展，从而为打造世界级港口集群创造良好条件。

　　四标的资产前七月扭亏为盈

　　收购五项标的资产，宁波港的资产规模、盈利能力将会得到大幅提升。

　　宁波港货物吞吐量已经连续十一年位居全球港口第一，拥有较强的盈利能力。

　　公开资料显示，2010年9月28日，宁波港成功闯关IPO，登陆上海证券交易所，为A股市场增添一家优质蓝筹。

　　港口运营与宏观经济周期相关，也与国际贸易环境等因素相关。整体而言，宁波港表现出较强盈利能力。

　　2006年，宁波港实现营业收入37.55亿元、净利润16.05亿元。2007年至2009年，上市前三年，公司实现的营业收入分别为41.98亿元、45.74亿元、48.89亿元，净利润为16.12亿元、17.64亿元、18.19亿元，双双实现稳步增长。

　　2010年至2013年，上市后的前四年，公司实现营业收入60.04亿元、69.83亿元、78.02亿元、113.96亿元，同比增长22.81%、16.30%、11.73%、46.06%，营业收入首次突破百亿。同期净利润为21.99亿元、24.68亿元、26.77亿元、28.40亿元，同比增长20.92%、12.24%、8.44%、6.10%。

　　2014年至2016年，经济转型升级，增速放缓。这三年，宁波港的净利润出现调整。从2017年开始，随着中国供给侧结构性改革推进，大部分行业向好，宁波港经营业绩重回增长轨道。2017年至2019年，公司实现营业收入181.83亿元、218.80亿元、243.22亿元，同比增长11.38%、20.33%、10.79%；净利润为26.77亿元、28.84亿元、34.22亿元，同比增长16.43%、7.75%、18.58%。

　　今年前三季度，受全球疫情及国际贸易环境叠加的不利影响，公司实现营业收入129.89亿元、净利润27.11亿元，同比下降24.49%、7.68%。不过，第三季度，净利润同比增速已经转正，为24.15%。

　　上市以来，宁波港实现的净利润累计达295.49亿元。

　　本次收购的五项标的资产，经营业绩也在转好。截至今年7月底，五项标的资产的总规模为124.43亿元，净资产为54.72亿元。

　　2019年，嘉港控股、嘉兴港务、温州港、义乌港、头门港务实现的营业收入分别为1.18亿元、1.81亿元、8.01亿元、3.23亿元、0.24亿元。对应的净利润为0.38亿元、-0.69亿元、-0.83亿元、-0.15亿元、-0.11亿元，除了嘉港控股外，嘉兴港务等四项标的资产处于亏损状态。今年前七个月，五项标的资产实现的营业收入分别为0.53亿元、1.47亿元、4.79亿元、0.53亿元、0.23亿元，对应的净利润为0.13亿元、869.70万元、2.73亿元、946.37万元、41.17万元，全部实现盈利。这意味着，嘉兴港务、温州港、义乌港、头门港务在今年前七个月逆势实现扭亏为盈。

　　其中，变化最大的是温州港，今年前七个月盈利2.73亿元。

　　温州港系全国沿海25个主要港口之一，致力于实现浙南区域重点港区的规模效应和重点货种的专业化营运，并形成“双核双联多补充”的港口布局。温州港拥有生产性泊位24个，其中万吨级以上泊位19个，5万吨级以上泊位8个。

　　今年以来，温州港多方发力，积极融入国际航运新发展，目前已经完成集装箱吞吐量86万标箱，全年有望达到百万标箱。