卖药发家 69岁河南“隐形大佬”却要单挑老干妈

　　“‘香菇酱第一股’诞生，曾五年四闯IPO。”

　　“香菇酱第一股”诞生，曾五年四闯IPO。

　　近日，香菇酱企业【仲景食品(300908)、股吧】登陆创业板，其股价为121.81元/股，上市首日股价暴涨203.98%，总市值达121.8亿元。按其上市首日收盘价来算的话，中一签（500股），可以挣4万多元。

　　然而，不到一天的时间，仲景食品早间开盘股价即出现下跌，截至26日收盘，股价为114.50元/股，总市值为114.5亿，较上市首日下降大约7亿。

　　一

　　成本价低于3元，五年四闯IPO，对标老干妈

　　2002年成立至今，仲景食品已经走过了18个年头，之前主要以花椒油等调味配料业务为主，当时老干妈已经占据主流市场，为此，2008年，仲景食品推出仲景香菇酱，也是国内香菇酱品类的创造者。

　　香菇酱也不负众望，以210g香菇酱为主的调味酱产品是调味食品销售主力，它凭一己之力带动了仲景食品绝大部分的销售额。

　　据此前披露的招股说明书，从各类产品产能来看，它贡献了调味食品业务89%以上的营业收入。2017年至今年上半年，香菇酱的销量分别为4509万瓶、3479万瓶、3683万瓶、2575万瓶；收入分别为2.34亿元、1.83亿元、2.04亿元、1.56亿元。

　　图片来源：招股书

　　有意思的是，市场上十多块钱一瓶的香菇酱成本极低。据仲景食品招股书，2017年、2018年、2019年、2020年上半年，210g香菇酱出厂价分别为5.66元/瓶、5.99元/瓶、6.46元/瓶、6.23元/瓶，对应成本2.59元/瓶、2.77元/瓶、2.98元/瓶、3.09元/瓶。

　　除了在业务上不断精进以外，仲景食品对于IPO显得格外执着。此次是它自2015年以来第四次冲刺IPO。

　　2015年11月，仲景大厨房（仲景食品曾用名）第一次递交招股说明书。由于存货增长较快、三方支付在收入中占比较高而未能通过；2017年4月，仲景大厨房再次提交招股书，却被爆出控股股东信息披露违规、生产许可存疑等问题，也未能通过，上市计划再次失败。

　　但仲景食品并没有放弃，反而有越挫越勇的劲头。在更换了辅导机构、保荐机构和审计机构后，2019年6月，“仲景大厨房”更名为“仲景食品”，三冲A股。同年12月，发审委给出反馈，要求仲景食品补充说明原材料采购情况及相关业务资质等情况。

　　苦心人天不负！

　　今年3月27日，仲景食品第四次更新创业板招股书，终于过会。据仲景食品招股书，IPO所募资金将用于年产3000万瓶调味酱生产线项目、年产1200吨调味配料生产线建设项目、营销网络建设项目以及补充流动资金项目。

　　值得一提的是，在招股书中，仲景食品将老干妈作为行业内主要竞争对手。但它2020年的营业收入还不足10亿元，而其竞争对手老干妈2019年的营业收入就高达达50亿元，不得不让人怀疑，这是它的营销手段。

　　仲景食品地处河南南阳市西峡县，其控股股东是宛西控股，旗下拥有工业、农业、商业、医疗、养生和食品六大业务板块，也有着“宛西系”的称号，实际控制人为董事长孙耀志。

　　二

　　花808万元收购仲景制药厂，6年增值300倍

　　近些年来，“宛西系”发展迅猛，张仲景大药房、仲景香菇酱、水泵、六味地黄丸等等都出现在大街小巷。

　　但鲜为人知的是，“宛西系”起步于一家濒临倒闭的制药厂。

　　1985年，孙耀志退伍，接任南阳一家国有小药企宛西制药党支部书记兼厂长。14年后，当时国企、乡镇大中型企业产权制度改革，他抓住机会东拼西凑了808万元收购南阳仲景制药厂，一举成为大股东。

　　孙耀志迎来了属于自己的时代。

　　2000年，在他的带领下，该药厂就推出贴上“仲景”标签的六味地黄丸，借助央视广告的曝光宣传，迅速提高知名度，打开市场，六味地黄丸也顺理成章的成为仲景制药的“明星”产品。尝到甜头后，后来的“月月舒”也是采用同样的宣传方法。

　　据悉，同年8月，宛西制药所有的产品都归属于“仲景”。这对于提高仲景的估值很有帮助，到2005年，“仲景”商标估值达27亿元。6年，增值了300倍！

　　显然，孙耀志的野心不止于此。随后，他的商业版图不断扩大，涉足领域也越来越多。令人钦佩的是，他有胆识有魄力，机会来了，他都接住了。比如西泵股份，它的主营业务是汽车水泵、发动机进、排气歧管等。

　　2001年，西泵股份的发展遭遇困境，孙耀志通过宛西制药投资1000万元占股74%。10年后，它成功牵手资本市场，后来连续多年汽车水泵市场占有率排名行业第一，还成为是国内最大的汽车水泵、排气岐管生产商。

　　如今的仲景宛西制药集团，成为集大健康、汽车零部件、养生旅游地产等多元化的民营企业集团。

　　随着“宛西系商业帝国”的不断扩大，孙耀志的身价也水涨船高。2017年，孙耀志个人身家为25亿元挡路胡润百富榜。但后来他开始退居二线，我们也很难在各大排行榜中看见他的身影。

　　三

　　“宛西系”瞄准大健康产业链

　　”宛西系”着重布局中药、汽车等行业，特别是宛西制药。

　　目前，宛西制药已经打通了上游中药制造、中游大药房销售、下游中药养生以及各大健康食品的健康产业链。其中，张仲景大药房在多地已经拥有近500家门店年实现20亿元的收入。

　　近几年，仲景控股主要把精力放在仲景食品的IPO上。实际上，2016年07月25日，河南证监局曾公布仲景宛西制药股份有限公司辅导备案受理公示。但2017年12月26日，仲景宛西制药股份有限公司终止辅导备案。

　　好在，四冲IPO后，仲景食品终于成功。根据仲景食品的招股说明书，此次IPO募集资金总额9.94亿元，此次募集资金主要用于年产3000万瓶调味酱生产线项目、年产1200吨调味配料生产线建设项目、营销网络建设项目和补充流动资金。

　　“上市只是一个新起点，下一步，仲景食品除了继续延伸产品线，开发出更多爆款单品，还将加大研发力度，把调味食品向餐馆等领域扩展”，仲景食品副董事长、总经理朱新成表示。

　　仲景食品多次对标老干妈，但其毕竟属于小众品牌，在渠道销售等方面的能力还不足以和老干妈平起平坐，甚至差距还很大。

　　业内人士表示，如果老干妈等调味品巨头企业将自身的香菇酱产品也在全国市场布局，再加上地方品牌混战，调味品”江湖”竞争会更激烈。想要在保住华北、华东等市场的前提下，发力全国市场，一举成为调味品真正的”巨头”企业，仲景食品还有很长的路要走。