名臣健康转换新赛道全年净利预增四倍 经营现金流净额0.77亿同比增近6倍

　　切换至手游赛道，名臣健康（002919.SZ）经营业绩大幅转好。

　　三季报显示，今年前九个月，公司实现营业收入4.44亿元，同比增长24.03%，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）0.47亿元，同比翻倍。公司预计，今年全年净利润为1亿元至1.3亿元，同比变动幅度为333.34%至463.34%。

　　名臣健康（002919）已经在日化领域深耕26年，先后打造了“蒂花之秀”、“美王”、“金狮”等知名品牌。2017年，公司登陆A股市场。近年来，市场竞争激烈，重点发力三四线城市的名臣健康经营承压。2018年 、2019年，净利润接连下降。

　　今年8月，名臣健康筹划通过并购切换至手游赛道，标的资产溢价率高达10倍。并购完成后，名臣健康实现了双主业运营。

　　随着日化经营好转、手游业务超出预期，名臣健康经营业绩大幅好转。同时，今年前三季度，经营现金流净流入0.77亿元，创2017年以来新高，同比增长近6倍。

　　二级市场上，转型之日始至今，名臣健康的股价累计涨幅已超80%。

　　净利连续两个季度大幅倍增

　　新旧主业同时发力，名臣健康实现了经营业绩大幅增长。

　　今年前三季度，名臣健康实现营业收入4.44亿元，同比增长24.03%；净利润为0.47亿元，同比增长125.96%；扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为0.43亿元，同比增长181.09%。并且，经营现金流净流入0.77亿元，创2017年以来新高，同比增长近6倍。

　　对于前三季度大幅增长的经营业绩，名臣健康曾在发布业绩预告时解释，今年以来，日化业务发展势头向好，实现稳中有升，公司产品特别是洗涤类产品销量增长，其中，三季度同比增长超预期。此外，今年8月，公司收购海南华多网络科技有限公司（简称海南华多）100%股权、杭州雷焰网络科技有限公司（简称雷焰科技）100%股权，实现非同一控制下合并，从今年9月起纳入合并报表。9月份，雷焰科技游戏流水略超预期。

　　新旧业务同时超出预期，使得公司前三季度经营业绩大幅增长。

　　名臣健康所言非虚。今年一二三季度，公司分别实现营业收入0.92亿元、1.47亿元、2.05亿元，同比变动-17.23%、22.07%、62.17%。对应的净利润为0.06亿元、0.10亿元、0.31亿元，同比变动-29.50%、123.82%、299.34%。扣非净利润为0.04亿元、0.07亿元、0.32亿元，同比变动-58.75%、828.57%、439.43%。二三季度，净利润、扣非净利润连续大幅倍增，雷焰科技只是从9月份才并表，由此可见，从今年二季度开始，公司日化业务回暖。

　　名臣健康于2017年12月18日登陆A股市场，当年，公司实现营业收入6.42亿元，同比增长7.64%，净利润0.49亿元，同比增长2.32%。再向前追溯，2013年至2016年，公司营业收入从4.26亿元增长至5.96亿元，净利润从0.21亿元增长至0.47亿元，尽管年度增速并不快，但每个年度都在增长。

　　2018年，上市第二年，名臣健康的经营业绩开始调整，出现2013年以来的首次下滑。2018年，其实现营业收入5.46亿元、净利润0.30亿元，同比分别下降14.86%、38.86%。2019年，营业收入、净利润分别为5.17亿元、0.23亿元，同比下降5.27%、22.20%，延续下降，降幅略有收窄。

　　综上，从今年二季度开始，名臣健康的经营业绩实现了由降转增，并大幅增长。

　　手游业务成为新的增长点

　　名臣健康的经营向好，手游业务将是新的利润增长点。

　　今年8月，是名臣健康的经营转折点。8月10日，公司披露，拟以自有资金支付现金方式收购海南华多100%股权及雷焰科技100%股权，协商确定收购价格分别为1.33亿元和1.29亿元，合计为2.62亿元。

　　两家公司均主营手游业务。海南华多是一家以移动游戏、网页游戏研发与运维为核心业务的公司，有2款运营上线游戏，分别是1款页游《乱斗乾坤》和1款手游《王者国度》，其中手游产品《王者国度》月流水持续数月过亿元，月峰值流水高达3.5亿元，系海南华多成功打造的爆款游戏。雷焰科技是一家以移动游戏产品的研发和运维为核心业务的公司，已上线运营放置类游戏产品《百龙霸业》以及《群英列传》、《英雄三国志》（H5），《百龙霸业》自2019年底上线以来表现良好，月峰值流水超1亿元。

　　两标的公司均成立于2018年，且发展较快。2019年和今年一季度，海南华多总资产1.02亿元、1.58亿元，净资产为5861.57万元、1125.21万元，对应的营业收入为1.12亿元、7834.42万元，净利润为6416.89万元、5163.63万元，今年一个季度实现的净利润已经接近去年全年的80.47%。

　　上述同期，雷焰科技总资产为2566.28万元、5876.84万元，净资产为-3363.91万元、-745.08万元，对应的营业收入为596.37万元、4727.96万元，净利润为-2179.19万元、2618.83万元。今年一季度的营业收入、净利润已经大幅超过去年全年，且已实现扭亏为盈。

　　两标的公司表现出较好的成长性，将成为名臣健康新的利润增长点。基于快速增长的经营业绩，名臣健康收购海南华多、雷焰科技溢价率高达1078.62%、1827.20%。

　　正因为如此，交易对方承诺，2020年4月-12月、2021年、2020年，海南华多累计实现的净利润不低于9100万元，雷焰科技累计实现的净利润不低于1.09亿元，合计不低于2亿元。

　　由于三季报未披露两标的公司经营业绩。而在今年一季度，两标的公司实现的净利润合计数为7782.46万元，大幅超出名臣健康前三季度的净利润。

　　自从进军手游，二级市场上，名臣健康的股价开启了上涨模式。

　　名臣健康发布收购两手游公司公告的前一个交易日，即今年8月7日，股价为20.62元/股，此前的2019年6月17日至今年8月6日，股价一直12元至20元之间徘徊。8月7日，公司股价先知先觉，上涨了4.30%，成交量有所放大。8月10日，股价一字板。随后，股价阶梯式上涨，至10月23日，最高达59.30元/股。随后，股价有所回落。今年11月23日，股价调整至38.33元/股，较8月7日上涨了85.89%。