康跃科技回复交易所问询 重大资产重组推进一步

　　 11月10日，【康跃科技(300391)、股吧】（300391）发布对深交所重组问询函的回复等系列公告，对本次重大资产重组问询函进行了回复。本次问询函回复对拟并购标实体的经营规范性、关联交易的合理性、上市公司收购的资金压力和资金来源等市场较为关注的问题，进行了分析解释，回应了市场对该次重组较为关注的问题。

　　自9月11日康跃科技重大资产重组公布以来，市场对其关注颇多。若公司能够成功以141379.33万元价格现金收购长江连锁52.7535%的股权，康跃科技将切入医药产业，坐拥业绩稳定、抗周期性强的医药资产，公司基本面将发生重大变化，一改公司原有主业不振的窘境。

　　然而，市场对本次收购也不乏质疑的声音。主要集中在拟收购标的长江星向其控股股东长江连锁的销售数额较大，2020年1-3月长江连锁对长江星的销售比例大幅上升，成为长江星第一大客户，因而对长江星是否存在关联方利益输送等问题存在疑问。此外，康跃科技账面资金不足3亿元，也不足以支付本次交易收购价款，市场也对康跃科技是否具备支付能力存在较大质疑。

　　在经历了多次回复延期后，康跃科技终于在11月10日向深交所回复了重组问询函，回复文件中包含了对上述市场关注问题的相关解释。

　　根据康跃科技回复解释，本次收购前长江连锁与标的公司及其子公司均属于受同一控制下的经营主体，各公司均有明确的业务定位和经营范围，其中长江连锁自身经营医药连锁终端业务，在湖北省拥有布局合理的零售网络，在产业链结构上属于医药产业的下游行业，长江星及其子公司作为医药生产和流通企业，两者交易是医药零售企业与生产企业之间的上下游关系导致的，具有合理原因。回复中重点对关联交易是否存在利益输送进行了解释，使用了较大篇幅论证关联交易以市场价作为定价基础。

　　至于2020年第一季度长江连锁与长江星之间的交易异常激增问题，回复解释与疫情相关。2020年1月以来受新冠肺炎疫情影响，长江连锁与长江星所处的湖北地区疫情较为严重，长江连锁作为连锁药房经营企业处于抗疫前线，可以直接面向消费者销售，因此长江星向长江连锁销售中医治疗方案所需的金银花等中药饮片产品，导致了当期关联交易金额激增。

　　对于本次现金收购的资金来源问题，康跃科技也作出了回复。

　　根据康跃科技回复解释，本次交易在方案设计时考虑了上市公司现金支付能力，经过一连串的复杂操作，上市公司2020年的现金支付需求约为5.7亿元。上述资金中有5亿元来自股东康跃投资的借款，其他资金由上市公司自筹。

　　本次问询函回复后，康跃科技本次重大资产重组推进了重要一步，但该次重组尚需经康跃科技股东大会审议通过。可以看出，康跃科技寻求转型的决心很坚定，其能否通过本次重组实现顺利转型还需要等待时间和市场的检验。（朱剑平）