ESG投资之银行理财篇：规模尚小但增速惊人 打造银行业ESG生态正当其时

　　时代商学院研究员 杨志鸿

　　如果你还在为挑选哪只银行理财产品而烦恼，恰恰你又是环保主义者、有强烈的社会责任感，不妨了解一下以ESG为主题的银行理财产品。

　　2020年1月3日，中国银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》明确指出，银行业金融机构要建立健全环境与社会风险管理体系，将环境、社会、治理要求纳入授信全流程。

　　10月11日，江苏银行（600919）（600919.SH）宣布将在客户信用尽职调查流程中纳入ESG风险评估系统。此番行为或成为未来银行业务改进的一个缩影。

　　以ESG为主题的理财产品也已登场。截至2020年10月31日，存续的银行ESG理财产品有39只，总规模为3518.18亿元，虽只是整个银行理财市场的沧海一粟，但却已大幅增长，相较于2019年全年，今年前10个月的数量与规模就分别增长了2倍及5倍。

　　一、多家银行推出ESG理财产品

　　2018年央行、银保监会、证监会、外管局等四部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，对推动我国金融市场各主体机构转型升级产生了深远的影响，尤其是对各主体机构的资产管理能力、服务企业能力提出了更高要求。

　　近几年，国内企业对可持续发展、高质量发展、绿色发展的重视程度与日俱增，在近日发布的十九届五中全会公报中，“绿色”一词被提及的次数就达6次。

　　商业银行是提供金融服务的主体力量，如何通过银行业务提高所服务企业的发展质量也成为市场关注的焦点。

　　ESG的核心是环境、社会责任及治理，与上述理念可谓一脉相承，遂被多家银行应用于产品投资体系或管理理念之中。

　　2018年12月10日，中国工商银行（601398）与中证指数公司联合研发的“中证180ESG指数”正式发布，为国内首只ESG指数。2019年，华夏银行（600015）着手建立并不断完善ESG投资策略体系，制定并下发了《华夏银行理财投资业务ESG策略实施指引》。

　　兴业银行（601166）私人银行总经理戴叙贤认为，在投资“兴银ESG美丽中国”过程中，以标准化理财产品为媒介，也能在潜移默化中推动企业主在日常公司运营中，积极践行ESG原则，增强企业自身的社会责任意识和可持续发展能力，为改善环境、社会和公司治理作出积极贡献。“我们不在乎在这个投资上赚钱，4.6%的理财收益也是（理财产品中）最高的，纯粹把收益让给投资者。”

　　兴业银行副行长陈信健则在《中国金融》2020年第18期中发文表示，打造银行业ESG生态体系正当其时。银行机构应当抓住当前ESG投资创新风口，挖掘民生、环保、普惠、养老等重点领域高质量发展需求，创新研发ESG领域的主动与被动指数、债券、理财产品、基金等多种金融产品，连接多层次资本市场，提升直接融资水平，促进实体经济高质量发展。

　　2020年10月11日，江苏银行（600919.SH）宣布客户ESG评级系统正式上线，成为国内最早在客户信用尽职调查流程中纳入ESG风险评估的商业银行。

　　二、规模尚小但增速惊人，ESG理财产品“井喷”

　　2019年4月23日，华夏银行-龙盈固收ESG理念01号正式发行，成为我国首只以ESG为主题的银行理财产品，也正式拉开了国内银行发行ESG理财产品的序幕。此后，华夏银行陆续发行了25只相关理财产品，截至2020年10月末，其已发行的ESG理财产品数量已占市场总量的2/3。

　　截至2020年10月末，我国存续的银行ESG理财产品共计有39只。其中，华夏银行发行数量最多，位居榜首；农业银行（601288）旗下的理财子公司农银理财位居第二，共发行8只产品；光大理财、建信理财、苏州农商银行、兴银理财及中银理财则各发行1只。

　　从规模来看，由于上述产品未披露实际募集金额，因此本报告以募集规模下限作为参考指标。经统计，农银理财发行的8只ESG理财产品规模下限合计达到3510亿元，位居榜首；发行数量居首的华夏银行，其产品规模下限合计仅为3.5亿元，不及前者的零头。

　　不过，除了农银理财外，其余发行人所管理的ESG理财产品规模均较小，最高不过5亿元。

　　从发行主体上看，发行主体主要为商业银行与银行理财子公司，银行理财子公司占据主导地位。

　　纵观整个银行理财产品市场，可以说当前银行ESG理财产品规模微乎其微，但值得留意的是，其增长速度十分惊人。

　　2019年，市场上才诞生首只银行ESG理财产品，截至当年末便发行了13只，募集规模下限总额为502.3亿元；而2020年1―10月，市场累计发行了26只，为2019年全年的2倍，募集规模下限总额为3016.55亿元，是2019年全年的5倍。

　　可见，进入2020年以来，银行ESG理财产品发行进入“井喷”状态，无论是数量还是规模均呈现指数级增长。

　　值得一提的是，当前所有银行ESG理财产品均为非保本浮动型，兴银理财发行的兴银理财―兴银ESG美丽中国1号(私行专属)是唯一一款私人银行理财产品。

　　从预期年化收益率上限来看，根据风险等级、投资标的组合及时间期限的不同，当前ESG理财产品的预期年化收益率上限的区间在3.8%―7.5%之间，集中在4%―6%之间。与同类理财产品的预期收益率相比较，大体相当。

　　当前ESG理财产品大多投向固定收益类的资产。通过ESG“标准筛选”“负面筛选”等多种组合投资策略，产品优先选择在ESG方面表现优异的市场主体。

　　另外，值得一提的是，当前ESG主题的银行理财产品费率普遍不高，银行调低了收费标准（认购费、管理费等），超额收益有所让渡，这也吸引了一部分对价格费用敏感的投资者，同时也可以引导其逐渐建立ESG投资理念。