领益智造：2020年前三季度归母净利同比减少31.34% 业务垂直整合加速

　　讯 10月27日晚间，领益智造（002600）（002600.SZ）发布2020年三季度业绩报告。前三季度，领益智造实现营业收入195.02亿元，同比增长19.92%；归母净利14.42亿元，同比减少31.34%。其中，第三季度领益智造实现营业收入75.58亿元，较上年同期增长13.37%；归母净利8.11亿元，同比减少17.73%。

　　报告期内，领益智造以8亿元将持有的全资子公司深圳市帝晶光电科技有限公司股权及广东江粉高科技产业园有限公司股权转让给安徽帝晶光电科技有限公司，聚焦核心业务。若剔除已剥离帝晶业务影响，前三季度领益智造营收和营业净利润分别同比增长41.83%和21.72%。

　　按产品划分，目前领益智造营收主要来自四大业务：精密功能及结构件、材料业务、充电器和 5G产品。2020年前三季度，领益智造整体毛利率为21.93%，较上年同期下滑1.11个百分点，盈利水平有所下滑。同时，领益智造期间费用率为12.53%，同比上升0.59个百分点。然而，领益智造的债务结构有所改善，偿债能力进一步提升，资产负债率减少4.4个百分点。

　　分板块来看，领益科技板块第三季度盈利能力恢复优于预期，营收较上年同期增长20.99%，毛利率与上半年相比回升约6%。随着5G换机潮的来临，领益智造新增无线充电接收端模切、摄像头模组金属件与 AIP模组金属件等料号，小件份额在龙头基础上继续增长。同时，Airpods 公司物料占有率与份额保持两位数增长，Watch份额保持两位数增长。

　　结构件板块，受益于业务整合、精细化管理奏效，Q3营收同比增长 39.07%，净利润同比增长 147.78%至 0.45亿元。随着业务整合的强化，领益智造计划导入更多客户群体及产品线。

　　充电器板块，自并购芬兰赛尔康（Salcomp Plc）以来，领益智造补足SMT 及FATP 能力，并通过全方位加速整合、精细化管理导入及海外工厂复产推进，成功带动业务量增长，在7月亏损 0.19亿元的基础上，8月成功实现扭亏。领益智造计划将继续深化充电器业务整合及精益管理，并着手推进组装制程平台和海外制造基地的业务拓展。实际上，快充及无线充电业务是赛尔康后续成长动力，目前赛尔康成为 A 客户 20W 快充充电器两大供应商之一，同时切入安卓大客户 SHOVM 供应链。

　　磁材板块，得益于新增的北美大客户新项目量产，Q3相比Q2亏损收窄。领益智造表示，Q4将有更多项目进入量产。磁性材料是领益未来无线充电模组重要材料，业务协同性较强。

　　持续高强度的研发投入是领益智造经营业绩快速稳步增长的核心动力。2020年前三季度，领益智造研发费用为11.73亿元，较上年同期增长34.46%，占营业收入的比重为6.02%。通过加大研发投入，不仅加快了新品开发力度以及时响应市场需求，而且增强了领益的产品竞争力，进一步改善盈利水平。

　　民生证券研报观点认为，长期来看，领益模组化延伸目标清晰，领益智造从模切入手，整合上游材料并切入下游模组，成长空间进一步打开。领益目前布局无线充电+散热+马达三大模组，市场空间接近 5000亿，后续从小件到材料到模组以及组装延伸，市场空间进一步打开，长期成长空间广阔。

　　同日，领益智造还发布公告称，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过20亿元中期票据及不超过20亿元（含20亿元）超短期融资券，旨在进一步拓宽公司的融资渠道、丰富该公司融资品种、降低财务成本、满足其经营发展需要。