复星系进驻金徽酒：三季度营收净利双下滑 省外市场占比不足五分之一

　　出品 | 搜狐财经

　　作者 | 李文贤

　　10月27日，金徽酒（603919）在投资者会议中回复，复星控股后，从公司治理角度出发部分董事发生变更，但不涉及高级管理人员职务变化，公司将依托复星资源开拓东部市场。

　　作为甘肃白酒上市公司之一，金徽酒于2016年3月登陆上交所。上市以来，金徽酒发展“不温不火”，营收由12.77亿元增长至16.34亿元，净利润维持在2亿-3亿元之间。

　　搜狐财经盘点发现，金徽酒最新披露的三季报中，仍然面临营收净利双下滑的困境，经营活动现金流大幅下滑120%。

　　疫情冲击下，区域酒企面临更大的市场压力。高端化和全国化是金徽酒亟需突破的两大发展战略。

　　金徽酒在财报中将高端产品仅定义为100元以上，其京东官方旗舰店100元以上产品数量占比60%，首页推荐产品售价1680元。

　　其三季度，除甘肃省和兰州及周边地区外，金徽酒其他地区销售额不足2亿元，占比不到五分之一。而大本营市场，金徽酒回答投资者时表示，占比较高的仍为百元以下低端产品。

　　三季度营收净利双下滑，经营活动现金流降120%

　　本周披露的三季报中，金徽酒尚未扭转业绩下滑趋势，今年1-9月实现营收、净利润11.06亿元、1.63亿元，同比下降5.53%和2.28%。经营活动产生的现金流量净流出0.55亿元，较去年同期大幅下降120%。

　　金徽酒在财报中解释，业绩下滑主要是受到新冠疫情影响，本次回复投资者补充提到，经营活动现金流变动主要因春节汇款在去年4四季度完成，且公司为应对原粮价格上涨，提前加大原粮采购规模所致。

　　搜狐财经搜索发现，去年第四季度，金徽酒经营活动产生的现金流量为0.83亿元，同比下滑15.88%，且2016年至2019年，第四季度经营活动产生的现金流量逐年下滑。

　　原料采购方面，尽管金徽酒加大了原粮采购，但财报显示，其营业成本前三季度为2.6亿元，较去年同期下降13%。

　　金徽酒披露，百元以上高档产品前三季度实现营业收入约6亿元，同比增长19.09%，占总收入的 59.19%，同比提升 12.6 个百分点。

　　金徽酒在财报中，将产品分为高中低三挡，分别为100元以上、30-100元、30元以下。

　　搜狐财经搜索金徽酒天猫旗舰店发现，旗舰店在售的42件单品中，60%以上都属于高端产品，金徽酒主打的52度正能量1号、46度金徽18年售价均在400元以上，首页推荐的纯粮原浆售价1680元。

　　省外市场占比不足五分之一，省内销售下滑以低端产品为主

　　全国化成为金徽酒面临的又一困境。

　　目前，金徽酒新晋控股股东豫园股份（600655）提名的4位高管，已进入公司董事会董事候选人。

　　金徽酒称，从公司治理角度出发部分董事发生变更，但不涉及高级管理人员职务变化。

　　金徽酒对投资者表示，陕西、宁夏市场是公司省外重点市场，主要服务百元以上消费群体。复星控股后，能够将东部市场的开发计划提前，公司将依托复星资源以点带面、滚动发展。

　　豫园股份的主营业务涉及珠宝时尚、食品、度假村等，且大本营位于华东的上海。复兴系的入股如果能和金徽酒实现资源整合，对金徽酒省外市场的扩张确实将起到助力。

　　不过，重金收购金徽酒，但不涉及具体经营，复星系的意图或多在于投资。

　　豫园股份最新公布的三季报显示，今年前三季度，豫园股份实现营业收入290.68亿元，同比增长4.92%；净利润15.88亿元，同比增长31.1%。

　　值得注意的是，豫园股份前三季度的投资收益达5.96亿元，同比增长629.76%。

　　同时，尽管前三季度省外市场实现了20.85%的增长，但甘肃省内仍然是金徽酒的大本营。

　　三季报显示，金徽酒甘肃省内及周边地区销售额8.3亿元，占比81%。其他地区为1.98亿元，占比不到五分之一。

　　省外市场仍处于发展期，金徽酒省内市场却出现了11%的下滑。

　　金徽酒对投资者提到，省内成熟市场全渠道、全价位高覆盖，百元以下产品占比较高，受疫情影响，中低端产品影响较大，导致省内增速低于省外市场。

　　而复星系的入股，也将为金徽酒未来的发展增添变数。