华侨城前三季度净利降12.5%背后：投资收益下降超九成 毛利率降8.6个百分点

　　10月26日晚间，华侨城发布三季报。财报显示，今年前三季度，华侨城营收约333.94亿元，同比增长11.83%；净利润约52.48亿元，同比下降12.50%；基本每股收益0.6448元，同比下降11.80%。

　　今年前三季度，华侨城经营活动产生的现金流量净额为-22.38亿元。

　　长期借款增加三成，财务费用却减少43%

　　融资方面，截至今年三季末，华侨城长期借款912.52亿元，同比增长31%。华侨城表示，变动原因为银行及金融机构借款增加。

　　今年三季末，华侨城负债总额3291.39亿元，较上年同期的2801.88亿元，增长17.47%。

　　今年前三季度，华侨城财务费用11.95亿元，同比减少了43%。为何借款增加反而财务费用减少？华侨城表示，主要是利息资本化增多。

　　所谓利息资本化，是指符合资本化条件的利息费用，计入营业成本。财报显示，华侨城今年前三季度营业成本65.69亿元，同比增幅达29.87%。

　　成本增加直接导致了华侨城毛利率下降。今年前三季度，华侨城毛利率为57.21%，较上年同期的62.59%大幅下降8.6个百分点。

　　此外，华侨城今年三季末预付款项为118.13亿元，较上年同期下降62%，主要系预付土地款减少及转入存货所致。

　　2020年前三季度，华侨城新获取土地项目23个，占地面积479万平米，对应建筑面积1000万平米。

　　其中北方地区获取项目3个，西部地区获取项目6个，华南地区获取项目8个，华东地区获取项目2个；西部地区获取项目6个，占地92.27万平方米，对应建筑面积207.28万平方米。

　　而上年同期，华侨城新增土地项目为29个，建筑面积520万平方米。

　　截至今年三季末，华侨城累计土地储备2982万平方米，对应建筑面积5698万平方米。

　　从分布区域看，主要集中于华东地区、中部地区、西部地区、北方地区和华南地区，土地面积及建筑面积均到占总面积的90%以上。

　　今年前三季度，华侨城在建项目有所增加。财报显示，截至三季末，华侨城在建工程为63.22亿元，同比增长35%。

　　投资招商蛇口股票亏3亿，年内抛售旗下子公司15个

　　财报显示，今年以来，华侨城处置了全部的交易性金融资产。

　　交易性金融资产是指以短期获利为目的而持有的股票等资产。截至今年9月30日，华侨城手持交易性金融资产为0，而去年年底为1.18亿元。

　　虽然大量出售金融资产。但是华侨城前三季度投资收益却减少了。

　　财报显示，今年前三季度，华侨城录得投资收益2.2亿元，同比减少92%。上年同期为27.72亿元。华侨城表示主要是股权转让及联营公司投资收益减少所致。

　　具体来看，华侨城以交易性金融资产进行核算的股票仅有1个，为港股天立教育。财报显示，华侨城投资天立教育股票亏损了66.42万元。

　　此外，华侨城长期持有的股票还有招商蛇口和同程艺龙。

　　其中招商蛇口（001979）期初账面价值为12.63亿元，期末为9.63亿元，亏损3亿元，跌幅达23.75%；同程艺龙期初账面价值13.28亿元，本期出售0.99亿元，期末12.26亿元，亏损0.02亿元。

　　值得注意的是，今年华侨城还多次转让子公司股权。据统计，今年以来，华侨城已陆续抛售旗下项目达15个。

　　今年10月15日，由华侨城间接控股的云南创意文化产业投资有限公司公告转让两处资产，分别为香格里拉市蓝月山谷旅游开发有限公司46%股权及相关债权、香格里拉市石卡雪山索道开发管理有限责任公司46%股权及相关债权。

　　2018年7月，华侨城在云南豪掷千亿，拿下包括香格里拉蓝月山谷文化旅游综合开发项目在内的多个项目。

　　公告显示，截至2020年9月30日，香格里拉市蓝月山谷旅游开发有限公司净利润为-292.77万元，资产总计8019.87万元，负债总计9459.79万元，所有者权益为-1439.92万元。

　　香格里拉市石卡雪山索道开发有限公司净利润为-760.74万元，资产总计7686.46万元，负债总计8614.37万元，所有者权益-927.91万元。

　　此外，10月9日，据上海联合产权交易所信息披露显示，华侨城(云南)投资有限公司预披露转让大理华侨城杨丽萍大剧院有限公司95%股权。

　　截至2020年8月31日，大理华侨城杨丽萍大剧院营收126.39万元，净亏损17.17万元。资产总计1.62亿元，负债总计1942.02万元，所有者权益1.42亿元。