跨界告败、股价重挫 德新交运前路未卜

　　对于上市后经营不善的德新交运（603032）（603032）而言，跨界重组被否无疑是雪上加霜。10月22日，德新交运披露公告称，公司拟购东莞致宏精密模具有限公司（以下简称“致宏精密”）90%股权一事遭到证监会并购重组委否决。受该消息影响，德新交运当日股价大幅收跌9.95%。重组被否后股价重挫，由此可见德新交运投资者对此次重组寄予了厚望。据了解，由于上市后业绩疲软，德新交运拟通过收购致宏精密切入智能制造产业，形成智能制造+道路运输的双主业战略，提高公司的盈利能力。但事与愿违，德新交运的跨界计划被迫终止。此次跨界告败后，德新交运未来如何出牌自救？这确实还需要公司动一番脑筋。

　　股价差一分钱跌停

　　在重组被否的利空消息下，德新交运10月22日股价重挫9.95%。

　　交易行情显示，德新交运10月22日以跌停价15.37元/股开盘，开盘后一笔大额资金前来撬板，德新交运成功打开跌停板，股价跌幅一度缩窄至7.26%。随后德新交运全天处于低位震荡态势，公司股价也曾几度被封上跌停板。截至当日收盘，德新交运收跌9.95%，股价15.38元/股，换手率为4.88%，成交额为1.21亿元。

　　消息面上，德新交运10月22日披露称，公司重组事项未能获得证监会并购重组委的放行。资深证券市场评论人布娜新对北京商报记者表示，重组被否对市场情绪打击比较重，导致公司股价大幅收跌，这说明公司投资者对于此次重组寄予的希望比较大。

　　据了解，德新交运拟以发行股份及支付现金的方式购买致宏精密90%股权，经交易各方协商，交易金额为6.3亿元。在并购重组委工作会议上，审核意见为“德新交运未充分说明标的资产的核心竞争力、本次交易估值的合理性，未充分披露本次交易有利于提高上市公司资产质量，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的规定”。

　　回溯德新交运历史公告，在今年3月28日公司首度披露了重组公告，历时一个月后，德新交运此次重组也曾遭到了上交所的问询函，彼时上交所就曾对标的公司作价的合理性、公允性等诸多问题进行追问。

　　如今，筹划逾半年后，德新交运的重组计划被迫止步。

　　纵观德新交运今年以来的股价表现也不理想，经统计，今年以来（1月3日-10月22日），德新交运股价累计跌幅达31.22%，同期大盘涨幅为7.37%。

　　双主业战略告吹

　　实际上，德新交运此次筹划的重组并非一场简单的资产收购，公司有意借此实现智能制造+道路运输的双主业。

　　资料显示，致宏精密是一家专业从事精密模具研发、设计、生产和服务的企业，长期专注于锂电池极片成型制作领域，为下游锂电池生产企业、新能源设备制造企业提供能满足不同生产工艺、产品性能及应用需求的系列极片自动裁切高精密模具、高精密模切刀等产品及解决方案。

　　在重组草案中，德新交运也坦言，公司制定了在做好现有道路旅客运输业务基础上发展智能制造业务的战略规划，通过收购致宏精密90%股权，公司将切入智能制造产业，实施智能制造、道路运输双主业发展战略。

　　但对于德新交运的跨界计划，上交所也曾提出疑虑。上交所表示，上市公司主要业务为道路旅客运输和客运汽车站业务，本次交易属跨行业并购，要求德新交运结合公司当前业务情况、未来发展战略及经营计划，具体说明本次交易的原因、目的及主要考虑；以及本次交易在业务、资产机构等方面的整合计划、整合风险等。

　　资料显示，德新交运2017年1月登陆A股市场，此次并购并非公司上市后筹划的首次重组。早在2017年底，德新交运就披露了一则重组计划，历经一次重组标的变更后，德新交运宣布拟购昌吉公共交通（集团）有限责任公司51%的股权，以期促进公司客运业务的联动发展，继而实现新的利润增长点。

　　遗憾的是，德新交运首次重组在2018年3月按下了终止键。

　　业绩已现疲软

　　在德新交运频频重组的背后，公司业绩已现疲软，其中今年上半年仅盈利253万元，对应实现扣非后归属净利润约为-1128万元。

　　财务数据显示，德新交运上市首年业绩就不理想，公司2017年实现归属净利润骤降46.61%，近乎腰斩；2018年公司实现归属净利润约为2.59亿元，但公司扣非后归属净利润出现负值，约为-2632万元；2019年公司净利再度大降97.24%，当年实现归属净利润仅715万元；对应实现扣非后归属净利润约为-2566万元。

　　进入2020年，受疫情影响，德新交运的业绩表现仍不乐观，在今年一季度出现亏损状态，亏损额约为53.2万元，对应实现扣非后归属净利润约为-701万元；在今年上半年德新交运实现归属净利润约为253万元，对应实现扣非后归属净利润约为-1128万元。

　　投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，近年来，道路运输面临铁路运输、航空运输日益激烈的竞争，并且今年爆发的疫情也对道路运输行业影响较大，相关企业自然也在谋变。

　　据德新交运介绍，公司已积极开拓市区通勤、旅游班车等形态灵活的运输业务，并努力盘活客运站、停车场等物业资产，虽已取得了降本增效的阶段性成果，但仍然面临一定的经营压力，此次跨界收购就是为了寻求新的发展机遇和利润增长点。

　　重组预案显示，致宏精密2020-2022年承诺业绩为净利润分别不低于0.6亿元、0.7亿元和0.8亿元。可见，若此次跨界成功，德新交运的盈利能力会得到大幅提升，但却未能如愿。

　　未来德新交运是否会继续寻求新的盈利增长点也引发市场关注。针对公司未来的经营计划等相关问题，北京商报记者致电德新交运董秘办公室进行采访，对方工作人员表示“一切以公司公告披露内容为准”。

　　北京商报记者董亮马换换