亨通光电：二季度经营业绩反弹 加大研发拓展全产业链

　　8月30日，亨通光电（600487）公布半年度业绩。上半年实现营业收入154.7亿元，同比增长0.38%。在一季度营收下滑的背景下，二季度创收95亿元，将总体营收重新拉回增长趋势。公司还表示，光模块、5G毫米波等产品也实现规模化市场销售。此外，得益于聚焦主业的经营策略，亨通光电资产负债率同比下降6.23个百分点，经营性现金流大幅改善。

　　值得一提的是，亨通光电研发继续保持高投入，上半年研发费用5.8亿，在107家通信设备行业上市公司中位列前三。今年上半年，亨通光电发布了第一款400G QSFP-DD DR4硅光模块，该模块采用业界领先的7nm DSP芯片，同时公司还在开展800G硅光模块的预研工作。公司表示，未来将进一步加大研发投入，研究5G毫米波高速无线传输系统在VR领域以及智能制造领域的通信组网应用。

　　智能电网及海洋业务扛起增长"大梁"

　　亨通光电具备目前国内最高的1000kV AC和±1100kV DC的电气试验的超级试验验证能力。得益于国内"新基建"的投资、以特高压为主的电网建设再次提速、国家海洋战略加速推进、海洋通信与海上风电建设迅猛发展，公司能源互联产业继续保持了较快业务增长。其中，智能电网与系统集成收入60.73亿元，同比增长20.38%；海洋电力与系统集成收入14.25亿元，同比增长38.19%。在疫情的影响下，仍保持较快的增长。

　　在"新基建"推动特高压建设的背景下。公司全面展开与国网、南网等各大发电集团及能源商在综合能源领域的合作，进一步加强在国网、南网的市场地位及排名，中标数量同比上年同期显着增加。值得一提的是，虽然公司一季度智能电网业务受疫情影响下小幅下降，但该状况在第二季度复工复产后迅速得到了恢复。

　　此外，2020年上半年亨通光电海底电缆、海上风电工程总包均同比实现了较大的增幅。陆续中标多个大型重点项目。同时海外市场取得有效突破，中标越南、西班牙等海外海上风电项目。新中标海缆创历史新高，为后续业绩的稳步发展打下坚实保障。

　　加大研发投入 打造通信网络全产业链

　　半年报显示，亨通光电光棒、光纤及光缆等产品产销量均实现同比增加。但由于受新冠疫情以及光通信行业的供需调整等影响，国内光通信市场竞争加剧，光通信产品市场价格下滑，致使通信网络板块营业收入和毛利率出现下降。这也是公司上半年净利润下滑39%至4.43亿的主要原因。

　　不过，随着5G规模化建设的推进，光纤光缆作为重要的通信网络基础设施，其使用量也在随之增加。当前我国5G发展呈现加速态势，基站建设进度超过预期，电信运营商相继上调年度5G建站目标，预计年底5G基站数量为60-70万座，是2019年的数倍。中国移动2020年普通光缆集采量较去年同比增长13%，中国电信室外光缆（2020年）集采总量同比增长47%。5G 的大规模铺设预计将为行业带来新一轮的增长。

　　业内人士指出，5G建设是一个长周期的过程，未来3-5年都将是规模部署阶段，需求将持续稳定增长，当供需关系稳定后，价格和需求终将形成动态平衡。拥成本优势的龙头企业，将在这个过程中抢占更多的市场份额。

　　此外，亨通光电依托光棒-光纤-光缆-光器件及通信工程总承包，积极拓展硅光模块、智慧城市、量子保密通信等领域的业务，打造集"产品-服务-运营"于一身的全产业链模式，也是目前通信网络产业中唯一具备"产品-服务-运营"全产业链的公司。

　　报告期内，公司光模块、5G毫米波等产品实现了规模化市场销售，智慧城市系统集成业务，目前在手订单充足，本年度有望实现大规模增长。

　　资本市场分析认为，对光纤市场因价格陷入短期困境不必过分悲观。一方面5G建设带来了光纤采购量增长的发展机遇，另一方面公司积极打造通信网络全产业链模式，丰富通信网络产品及服务，平滑光纤市场的波动。

　　亨通光电在研发上依然保持高投入，上半年研发费用5.8亿，在107家通信设备行业上市公司中位列前三。今年上半年，亨通光电发布了第一款400G QSFP-DD DR4硅光模块，该模块采用业界领先的7nm DSP芯片，同时公司还在开展800G硅光模块的预研工作。公司表示，未来将进一步加大研发投入，研究5G毫米波高速无线传输系统在VR领域以及智能制造领域的通信组网应用。