亏损16亿 裁员4000人 首富的电影梦开始褪色

　　“电影行业是我的梦！”

　　首富王健林在进入电影行业之时高喊，就算遭到了99%股东的反对，还是要继续逐梦。

　　如今，实现这个梦的代价越来越大了。

　　逐梦之价

　　8月3日，万达电影（002739）2020年半年度报告出炉，营业收入19.72亿元，同比减少73.93%，净亏损了15.67亿元。

　　万达电影2015年在A股上市，拥有中国规模最大的电影院线，形成了电影放映、发行、广告、时光网平台、游戏等业务板块。2017年营业收入132亿元，会员数量突破1亿；拥有直营影院516家，4571块银幕，约占全国电影票房市场14%的份额。

　　展开剩余87%

　　但在疫情冲击之下，即便贵为行业龙头，万达电影的日子也举步维艰。

　　从今年1月23日起，为应对新冠疫情，万达电影下属国内影城全部停业，境外影城受疫情影响也从2020年3月底暂停营业，原计划上映的《唐人街探案3》等电影也撤档，因此，上半年票房只拿了5.8亿元，同比减少88.3%，比去年同时期少了49.57亿。

　　由于亏损，万达开始狠降成本。

　　据悉，近期其制作部近乎停产，已裁掉部分制作部员工。还有万达旗下的AMC全球院线，上半年因特殊原因暂关闭了1000家影院，其中关闭的位于美国的影院高达630多家，解雇员工600多人。

　　2019年年报显示，公司在职员工总计14260人，其中一线人员为11521人；对比2018年，在职员工为18036人，一线人员为14426人。

　　也就是这期间，万达电影缩减了近4000人，其中一线人员约3000人。

　　今年以来，万达电影在多份公告中都曾表示，亏损原因之一正是《唐人街探案3》未能如期上映。系列之《唐人街探案2》获得34亿票房，业内多位人士预测《唐人街探案3》的票房至少40亿左右。

　　这部备受瞩目的影片若能重新定档，万达电影或许可以一举打破僵局。不过，该片导演陈思诚辟谣了8月中旬上映的消息，时机还需等待。

　　对赌之难

　　目前，尽管电影院已经复工，但由于疫情的不确定性，观影群众担心被感染，总体来看，情况并不是那么乐观，报复性观影似乎还未到来。

　　不过，王健林本人却充满信心，开启了在低谷中扩张的模式。

　　《艾问人物》经调研发现，截至4月16日，今年全国已有2200余家影院宣布倒闭，但万达电影却募资扩张，2020年4月，王健林抛出43.5亿元的定增计划，其中30.45亿元用于影院建设，计划2020年―2022年新建162家影院。

　　6月初，万达电影首次开放特许经营权，将成熟的影院管理经验输出，托管影院未来将由万达统一冠名、管理、统筹广告位资源和卖品采买，万达参与总收入分成。

　　开放特许经营权背后，是因现金流减少，由此万达电影开始寻找新的生钱法子。

　　种种举措，有点像是背水一战。

　　毕竟，万达电影的对赌压力太大了。

　　在万达院线刚刚登陆A股一年之时，王健林就下了一盘大棋。

　　230亿元收购了国传奇影业公司，并把其和万达影视等资产注入了万达院线（后更名为万达电影），这笔重组方案高达372亿元。那时，王健林的野心是要赶超迪士尼，对影视板块充满了厚望。

　　重组方案中，双方签署的业绩承诺及补偿条款显示，万达投资承诺万达影视2018年度、2019年度、2020年度承诺净利润数分别不低于8.88亿元、10.69亿元、12.71亿元。

　　这还只是第一层对赌。

　　3年后，万达电影以105.24亿元的代价，从万达投资、莘县融智、林宁等20名交易方手中购入万达影视95.7683％股权。从此，万达影视成为万达电影的控股子公司且正式并表，万达电影注入影视制作业务，实现电影院+影视制作的双主业发展路径。

　　这一次，万达投资、莘县融智、林宁女士共同作出承诺，万达影视2018年度、2019年度、2020年度及2021年度承诺净利润数分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元、12.74亿元。

　　但2019年，万达影视全年净利润3.01亿元，远低于承诺的8.88亿元，万达投资等补偿义务主体不得不补偿了14.53亿元。

　　到了2020年，万达电影上半年已经亏损15亿，利润只能指着下半年了。

　　下半年，万达影视主投及参与投资与制作的《海底小纵队》《我和我的家乡》《陪你很久很久》《天星术》等影片预计将择机上映，但其实际能取得的票房难以预测。

　　今年，万达影视或将再次失信。

　　（万达电影历年净利润）

　　实际上，万达电影的困境不是一家之难，而是整个影视行业陷入了瓶颈期。

　　行业之困

　　停业170多天后，影院终于迎来了复工。

　　而整个行业经历近6个月的停摆，票房已跌到了谷底。根据灯塔数据的相关统计，2020年上半年国内票房收入仅为22.4亿元，比2019年同期下降92.9%。

　　（2011-2020年上半年票房走势图，数据来源：苏宁金融研究院）

　　全国影院有序复工以来，首周（7月20日至7月26日）票房便达到1.09亿元，各地共有超过5000家影院恢复营业，复工率接近50%，观影人次渐渐上升。

　　尽管略有复苏，但开业的影院其实是在咬牙苦撑。

　　目前，万达拥有已开业直营影院668家，位居国内首位，开业的影院中，万达占比最高。

　　据，截至7月24日18时，北京市开业的电影院里，平均每家电影院单日收入仅1万元，只有去年同期的5%；而不少影院的负责人都表示，开业“真的不赚钱”。

　　中国电影（600977）家协会5月份发布的《电影院生存状况调研报告》显示，半数影院认为恢复营业后要达到疫情前的观影状态，至少需要3-6个月，还有37%的影院认为需半年以上时间。

　　若是以8月作为复工时间起点，以2019年月度票房为参考，票房收入从复工首月占比去年同期30%起逐月递增，按6个月恢复到90%的程度计算，全年票房预估128亿元左右，比2019年下降80%。

　　疫情对带来的冲击不容小视，但影院盈利能力的下滑更为致命。

　　数据显示，从“单银幕票房”这一关键指标上看，其数值已从2015年的137.6万元/块降至2019年的91.1万元/块，受此影响，各大主要影院对应的上市公司增速都出现了不同程度的下滑。

　　（单银幕票房走势图，数据来源：苏宁金融研究院）

　　艾媒咨询的数据也显示，全国平均上座率从2016年高点时的17.4%下滑至2019年的11%。特别是近几年，院线主要进军下沉市场，但这些地区的观众数量增长却极为有限，投入与回报难成正比。

　　根据2019年年报，在几家上市的院线公司中，万达电影商品销售营收接近20亿元，其营收占比最高，达到12.5%。

　　复工后，低于30%的上座率、禁止饮食等观影限制对院线的盈利造成了挤压，万达这样高的商品销售占比，势必会受到更大的冲击。

　　“文化产业是一个没有天花板的产业”，这是王健林挂在嘴边的话。

　　他说的对，但是盈利能力有。

　　《艾问人物》认为，文化产业没有上限，但盈利能力、变现能力常常会陷入滞缓的瓶颈期。对于行业龙头而言，只有不断进行裂变，提升盈利能力，才能破解危局，保住自己的竞争优势，迎来新的机遇。