盐津铺子盈利1.3亿股价年内增220% 股权激励成业绩高增重要驱动力

　　·长江商报记者徐佳

　　一心专注于休闲食品的盐津铺子（002847）（002847.SZ），在全品类、全渠道等战略布局下，盈利实力稳步提升。

　　8月3日晚间，盐津铺子披露半年报。今年上半年，公司实现营业收入9.45亿元，同比增长47.53%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）1.3亿元，同比增长96.44%。

　　在此基础上，公司预计今年前三季度将实现净利润1.75亿元至1.85亿元，同比增长94.95%至106.9%。

　　长江商报记者注意到，上市三年多时间，盐津铺子优化调整战略，转型夯实基础，升维的产品战略、渠道战略、区域拓展战略等已见成效。特别是在区域布局中，在立足于华中地区的基础上，盐津铺子今年上半年在华东、西南、西北等地区的收入增速均超过100%。

　　值得关注的是，去年年中盐津铺子推出的股权激励计划，也成为公司业绩高增的重要驱动力。长江商报记者梳理发现，去年5月和今年5月，盐津铺子分两次完成550万股的限制性股票激励计划，授予价格分别为13.85元和25.97元。

　　而今年年内，盐津铺子股价累计涨幅已达到220%。以昨日收盘价113.08元/股计算，被授予股权激励的核心员工持股市值已达到6.22亿元，相较于持股成本增长5.32亿元。

　　上半年净利润超过去年全年

　　在2017年登陆资本市场后，盐津铺子主动进行战略转型优化调整，多品牌、全品项、全渠道、全产业链的稳健经营策略，使整体营业收入保持稳定增长。

　　财务数据显示，2017年至2019年，盐津铺子分别实现营业收入7.54亿元、11.08亿元、26.34亿元，同比提升10.38%、46.81%、25.34%；净利润分别为6573.73万元、7051.33万元、1.28亿元，在上市首年经历业绩短期波动后，近两年公司净利润增速分别达到7.27%、81.58%。

　　而在疫情期间，盐津铺子也享受到了“宅经济”带来的红利。今年上半年，盐津铺子实现营业收入9.45亿元，同比增长47.53%，净利润1.3亿元，同比增长96.44%。其中，前两个季度公司净利润分别达到5720.18万元、7276.34万元，同比增长100.8%、93.14%，连续两个季度接近翻倍的业绩增速，也使得公司仅用半年时间就达到去年全年的净利润水平。

　　民生证券分析指出，盐津铺子营收实现高速增长，主因公司产品端新品放量，渠道端顺利扩张，区域端重点布局，多重战略协同发力共同拉升整体收入。

　　从产品端来看，今年上半年，除了休闲豆制品-豆干类以及蜜饯炒货产品两大产品收入有所下降之外，公司其余七大主要产品营收均实现增长。

　　具体来看，烘焙点心产品（含薯片）为盐津铺子目前最主要的收入来源，上半年营业收入3.04亿元，同比增长82.18%，占营业收入的比例由上年同期的26.08%提升至32.21%。收入占比超过10%的另外三大产品休闲豆制品-鱼糜制品、肉（鱼）产品、休闲豆制品-豆干类收入增速分别为73.38%、39.92%、-14.16%。

　　此外，报告期内公司果干类、素食产品、辣条类及其他礼盒组合类产品的营收增速则分别达到89.06%、59.69%、29.77%、145.28%。

　　从销售区域上来看，目前华中、华南、华东、西南等四大地区为盐津铺子的主要销售阵地，收入占比分别为43.68%、19.8%、19.62%、10.2%。其中，华东地区和西南地区上半年的收入增速分别高达116.08%、235.09%。此外，公司在西北地区和加拿大的收入增速也分别高达129.2%、100%。

　　员工获授股权激励市值已超6亿元

　　高速增长的业绩，与核心管理团队离不开关系。

　　长江商报记者注意到，近一年以来，盐津铺子两次实施股权激励，深度绑定高管及核心团队的利益。

　　其中，2019年5月，盐津铺子向包括公司董事、副总经理、董秘、财务总监、核心技术人员等在内的12名激励对象，授予440万股公司股份，授予价格为13.85元/股。今年5月份，再次向8名激励对象授予限制性股票110万股，授予价格为25.97元/股。

　　值得一提的是，在公司层面业绩考核上，以2018年业绩为基数，盐津铺子2019年至2021年的考核目标为营业收入增长率分别不低于15%、35%、60%，且净利润增长率分别不低于95%、160%、250%。

　　由于盐津铺子顺利完成2019年的考核目标，今年7月10日，上述股票激励计划首次授予部分的第一个解除限售期解除限售股份上市流通。截至目前，盐津铺子尚未有重要股东或高管计划减持。

　　延续上半年高速增长的业绩态势，盐津铺子披露业绩预告，预计今年前三季度将实现归属于上市公司股东的净利润为1.75亿元至1.85亿元，较上年同期的0.9亿元增长94.95%至106.9%。

　　盐津铺子指出，公司2019年限制性股票激励计划正向激发管理团队积极性，由此带来的公司业绩提升远高于股份支付费用，股权激励实施效果良好。

　　除了业绩之外，盐津铺子在二级市场上热度持续高涨。在披露中报后，8月4日盐津铺子盘中涨停，报收113.08元/股，总市值146.44亿元，公司股价年内已上涨近2.2倍。

　　以此粗略计算，抛开年度分红影响，上述获得股权激励的核心员工目前持股市值约为6.22亿元，相较于持股成本已增长5.32亿元。