先导智能净利六年增近20倍 锂电池设备实现进口替代拟募资25亿扩产

　　·长江商报记者李顺

　　随着新能源汽车迅速发展，锂电池市场需求大增，先导智能（300450）（300450.SZ）拟募资扩产抢占机遇。

　　日前，先导智能25亿元的定增预案获得证监会受理，一旦通过，公司新一轮扩产计划将马上启动。

　　锂电池设备是先导智能主要营收来源，近三年，锂电池设备占公司营业收入比重均超八成。同时，公司目前产能较紧张，去年设备制造产销量分别为3290台、4262台。根据规划，先导智能拟募资25亿元主要用于锂电池设备扩产，达产后预计将增利5亿元，占去年净利润7成。

　　先导智能是国内锂电池生产设备龙头企业，目前公司全自动卷绕机等设备已逐步形成进口替代。在研发推动下，6年时间公司营收和净利润分别增长25.77倍、19.7倍。

　　拟募资25亿扩大锂电池设备产能

　　定增预案显示，先导智能本次非公开发行拟募集资金总额不超过25亿元（含本数），扣除发行费用后用于先导高端智能装备华南总部制造基地项目、自动化设备生产基地能级提升项目、先导工业互联网协同制造体系建设项目、锂电智能制造数字化整体解决方案研发及产业化项目以及补充流动资金。

　　其中，先导高端智能装备华南总部制造基地项目将投入7.66亿元，将实现年产智能化锂离子电池生产线后处理系统50条，满足宁德新能源、宁德时代（300750）、特斯拉、Northvolt等客户的扩产计划；锂电智能制造数字化整体解决方案研发及产业化项目将帮助下游企业实现全面的信息化、网络化和智能化；除此以外，自动化设备生产基地能级提升项目将升级公司整体制造能力。

　　长江商报记者注意到，仅上述三个项目达产后，先导智能将增加营收33.42亿元、净利润5.15亿元，均接近去年公司业绩的七成左右。

　　同时，随着募投项目的实施，公司各类锂电池前段工艺、中段工艺和后段工艺对应的设备的产能将扩大，并将实现锂电智能制造数字化整体解决方案的研发及产业化，提升锂电池设备的集成化、智能化水平，进一步提升产品附加值，扩大市场占有率。

　　此次扩产主要针对泰坦新动力，以缓解泰坦新动力的产能压力。2017年，先导智能13.50亿元收购泰坦新动力100%股权，切入锂离子电池生产线后处理设备领域，泰坦新动力去年营收11.52亿元，较收购时，两年增长1.4倍。

　　锂电池设备形成进口替代

　　目前，先导智能已成功研制锂电池焊接卷绕一体机、辊压分条一体机、激光模切分切一体机和切叠一体机等锂电池成套设备。公司锂电池生产设备已被国内的多数高端锂电池生产企业认可，并形成了进口替代。

　　锂电池设备为先导智能主要营收来源。2017年―2019年，锂电池设备占公司营业收入比重分别为83.72%、88.53%和81.38%。

　　此前锂电池高端设备被日韩企业垄断，其中日本平野涂布机、日本CKD卷绕机、韩国PNT的涂布机、辊压机、分条机、卷绕机等锂电设备，市占率较大。近年来，国内企业大力投入，在锂电池设备自主研发方面取得较大突破的，还有赢合科技（300457）的卷绕机、科恒股份（300340）的涂布机、【杭可科技(688006)、股吧】的充放电设备、内阻测试仪等，国产锂电设备已逐步实现替代进口。

　　由于新能源汽车的迅速发展，锂电池需求正增长迅速。根据高工产研锂电研究所(GGII)测算，2019年动力锂电池出货量为71GWh，同比增长9.2%，市场规模为710亿元。根据国际市场研究机构AdroitMarketResearch发布的报告称，全球锂离子电池市场将在2018年―2025年的预测期内以14.3%的复合年增长率增长，预计到2025年，全球锂离子电池市场规模估计将超过1000亿美元。而我国锂电池产业发展迅速，2018年国产锂电设备占设备总需求量的比例接近90%，我国动力锂电池全球动力出货量占比约为67.74%。

　　在锂电池市场扩张机遇下，公司扩产或将进一步提高市占率，实现增长。

　　净利润6年增近20倍

　　先导智能2003年从为日本松下配套开发电容器装备起步，在2008年才进入锂电装备行业，2009年进入光伏装备行业，目前形成了高端自动化成套装备的布局。

　　先导智能能一步步在高端自动化成套装备领域取得突破，并实现进口替代，不断投入自主研发是重要推动力。

　　2017年―2019年，先导智能研发投入分别为1.23亿元、2.84亿元、5.32亿元，占营收比例分别为5.65%、7.29%、11.36%。今年仅一季度就投入1.37亿元研发，占营收比例升至15.76%。同期公司研发人员分别为662人、1193人和2192人，研发人数占总人数比例从18.76%升至32.43%，呈快速增长的趋势。

　　目前公司掌握了包括自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布技术和化成分容技术在内的多项核心技术，极大地提升了自动化技术在锂电池设备、光伏自动化生产配套设备、汽车产线设备和薄膜电容器设备等智能装备制造行业的应用水平。去年公司在叠片机、锂电池智能制造整体解决方案等方面不断取得突破，锂电池设备领域的产品品类进一步丰富。

　　在除了泰坦新动力，未有其他并购的情况下，研发助力先导智能内生增长，产品销量稳步提升。2015年―2019年，公司的设备制造销量分别为404台、826台、2189台、3597台、4262台，四年销量增长9.55倍。而去年公司设备产量仅为3290台，远小于销量，这也是公司筹划扩产的原因。

　　财报显示，2014年开始先导智能业绩保持高速增长。2013年，公司营业收入和净利润分别为1.75亿元、3746.47万元，2019年营业收入和净利润分别增至46.84亿元、7.66亿元，六年间整体分别增长25.77倍、19.7倍。