汤臣倍健跌停背后 募资用途存疑

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　　6月29日，节后首个交易日，A股开盘后，保健品巨头汤臣倍健（300146）一字跌停，最终以19。81元的跌停价报收。引发本轮跌停的重要原因是汤臣倍健于节前公布的一则高达36亿元的增发公告。

　　根据公告，汤臣倍健本次拟向35名特定对象发行股票不超过1。6亿股，募集资金总额不超过36。08亿元，平均每股发行价为22。55元。

　　募资用途存疑

　　用增发来筹集资金没问题，这笔钱备受关注的矛盾主要在于用途。根据公告，本轮募集的36亿将主要投入珠海生产基地五期建设、珠海生产基地四期扩产升级、澳洲生产基地建设、营养与健康管理中心、数字化信息系统项目等五个项目，并为集团补充流动资金。

　　其中仅澳洲生产基地建设这一项，汤臣倍健就将为其澳大利亚子公司LSG投资3。9亿元，是五大项目中，占用资金第三多的一项。首期投入将主要用于改造益生菌生产厂房、建设益生菌粉剂瓶装生产线、益生菌粉剂条包生产线、益生菌硬胶囊生产线以及膳食营养补充剂片剂生产线各1条。整个项目的回收周期为7。66年。

　　值得注意的是，截至2020年一季度末，汤臣倍健的货币资金仍有23。55亿元，而珠海生产基地的建设资金在公司的上一轮募资后已经开工，募资总额仅用了35。5%。此前在给深交所的回函中，汤臣倍健表示，珠海生产基地4期将在2020年2月试产。

　　因此换句话说，汤臣倍健本次增发实则是“项庄舞剑，意在澳大利亚”。

　　此项目之所以备受关注，与汤臣倍健2019年出现的巨额亏损密不可分。2019年财报数据显示，汤臣倍健全年实现营收2。62亿元，净亏损3。56亿元。这是这家保健品行业龙头上市十年以来的首次亏损，主要原因就是收购LSG后，相关业绩不达标，为汤臣倍健造成了15。7亿元的商誉减值。

　　“没料到第一次下手的海外并购就在短时间内出现巨大商誉减值，直接带来公司上市以来的第一次亏损。”汤臣倍健董事长梁允超对这笔收购案的结果十分感慨。