大摩、花旗、华兴资本研报：银行牌照全面提升360金融差异化竞争优势

　　360 集团宣布收购金城银行 30% 的股份后，摩根士丹利、花旗、华兴资本相继发布研报，一致认为，入股银行对于在美上市的 360 金融具有非同寻常的意义，将提升 360 金融有别于其他已上市同类公司的差异化竞争优势。

　　华兴资本指出，入股银行对于360金融是一件具有里程碑意义的事件。金城是国内第三家互联网公司任第一大股东的民营银行，360金融与金城银行的战略同盟，意义不亚于蚂蚁金服与网商银行、腾讯与微众银行。

　　360金融已与金城银行签订了战略合作协议，包括联合开发产品、科技赋能合作等方面。通过新开发的更低利率和更高额度的产品，360金融将实现多定价、全客群的经营策略。一方面，可以激活数以千万计的存量睡眠用户，另一方面，可以拓展更为广阔的优质增量用户。所以未来，360金融的服务客群将会有一个非常大规模的提升，这将本质上提高公司的市场竞争力和市场份额。

　　花旗也充分强调了360金融客群服务能力的提升。金融账户能力、低资金成本与360金融的获客运营和风控能力结合，将使得360金融在客户运营方面获得供应链的垂直一体化能力，进而获取总成本领先这个独特的竞争优势，更能以优质利率和完善服务，保有客群，唤醒存量客群，快速扩大优质客群，逐步获得超级的竞争优势。

　　未来360金融的产品品种、利率层次、获客范围和风控的数据维度，将与那些已经在美国和香港上市的同类公司存在根本性的区别。在经营领域内将进一步巩固固有的优势，并且进一步获得有想象力的金融能力，进一步获得年轻的优质客户群体。

　　摩根士丹利更多从合规层面论证了银行牌照的影响。尽管过去360金融一直是行业里面合规的最佳标准，但是在强监管时代，由于金融科技和金融机构的关系还会存在中间地带，银行仍是合规的终极解决方案。所以有银行牌照的金融科技公司，会有更强的合规抓手。

　　银行牌照远远不止是在资金供给的方面提供协同，而是会从客群、资金、风控、科技、合规等方面，提升360金融的战略能力、核心竞争能力以及各项经营效率。未来，360金融将通过多元化的产品服务中国最广阔的消费金融的人群，从而构建行业最深的护城河。