格力地产16亿公司债“已反馈” 报告：有息债务持续攀高产权比率达328%
摘要： 6月1日据上交所5月29日披露信息显示，格力地产（600185）股份有限公司2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）项目状态更新为“已反馈”。
6月1日据上交所5月29日披露信息显示， 格力地产（600185）股份有限公司2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）项目状态更新为“已反馈”。
信息显示，格力地产此次公司债拟发行金额16亿元，拟分期发行，其中首期基础发行规模不超过10亿元（含10亿元），可超额配售不超过人民币6亿元，期限不超过5年（含5年）。
该债券品种为小公募，承销商/管理人为 海通证券 ，仅面向专业投资者发行。
评级报告：公司有息债务规模持续攀升产权比率达328.99%，偿债压力加大
据格力地产发布此次评级报告显示，近年公司所有者权益规模有所波动，其中2019年末有所下滑主要系回购股票影响；随着公司房地产等项目的持续推进，公司负债规模持续上升，2020年3月末公司产权比率增至328.99%，所有者权益对负债保障程度较弱。
评级报告：有息债务207.39亿元且现金流呈净流出，对债务保障程度不足
此外，评级报告提到，截至2020年3月末，公司有息债务规模为207.39亿元，较2017年末增长28.52%，其中长期有息债务占比为79.68%。截至2020年3月末，公司剔除预收款项的资产负债率、净负债率分别为75.03%和223.32%，较2017年末分别上升4.15个百分点和52.92个百分点，负债水平较高。从偿债指标来看，公司速动比率仍表现较差，短期现金对短期债务覆盖不足；受有息债务规模持续上升带来利息支出增加影响，2019年末EBITDA利息保障倍数降至0.66，息税前利润对利息支出保障程度仍较弱。2020年第一季度公司经营活动现金流呈净流出，对债务保障程度不足，后续债务偿还和项目开发建设投入使得公司融资需求增加，未来债务偿付压力较大。
评级报告：公司速动比率仍表现较差，短期现金对短期债务覆盖不足
截至2020年3月末，公司有息债务规模为207.39亿元，较2017年末增长28.52%，其中长期有息债务占比为79.68%。截至2020年3月末，公司剔除预收款项的资产负债率、净负债率分别为75.03%和223.32%，较2017年末分别上升4.15个百分点和52.92个百分点，负债水平较高。从偿债指标来看，公司速动比率仍表现较差，短期现金对短期债务覆盖不足；受有息债务规模持续上升带来利息支出增加影响，2019年末EBITDA利息保障倍数降至0.66，息税前利润对利息支出保障程度仍较弱。2020年第一季度公司经营活动现金流呈净流出，对债务保障程度不足，后续债务偿还和项目开发建设投入使得公司融资需求增加，未来债务偿付压力较大。
募集说明书中显示，截至2020年3月末，格力地产合并资产负债率为76.69%，流动比率为3.13，速动比率为0.41，公司长期借款87.38亿元，短期借款1.28亿元，应付债券69.79亿元。
格力地产
