光启技术：以2.63亿美元布局和开拓全球市场
摘要： 5月26日，光启技术（002625）股份有限公司（股票简称：光启技术，股票代码：002625）对外发布公告称，
5月26日，光启技术（002625）股份有限公司（股票简称：光启技术，股票代码：002625）对外发布公告称，公司拟通过全资香港子公司Hong Kong Wise Laos Limited、Hong Kong Wise Cambodia Limited、Hong Kong Wise Myanmar Limited（以下合称：香港SPV）与Fiber Network Limited (以下简称：Fiber公司)、Innovation Planet Limited (以下简称：Innovation公司)、Galaxy Giant Limited (以下合称：交易各出让方)签署《股权买卖协议》。
根据约定，香港SPV以2.63亿美元（折合约18.74亿人民币）的价格购买交易各出让方所持有的Ruice Limited（以下简称：Ruic）的100%股权、Ever Explorer Limited（以下简称：Ever公司）的100%股权、以及Victorious Sail Limited (以下合称：直接标的公司)的100%股权，并通过交易直接标的公司间接持有Hyalroute Communication Group Limited（以下简称：海容通信）7.52%的股权。
海容通信为亚非欧1号组织成员
据披露，海容通信前身成立于2006年，主要从事电信网络基础设施的投资、建设及运营业务，通过销售、租赁主干线网络、接入网络（FTTH）获得收入，并提供接入国际网关等增值服务。
海容通信自 2006 年起先后进入柬埔寨、缅甸、马来西亚、老挝以及菲律宾等市场，长期深耕于东南亚电信网络市场，目前是在柬埔寨和缅甸具有绝对领先优势的独立第三方光纤网络平台提供商，其主要客户为柬埔寨、缅甸和菲律宾等东南亚国家的电信运营商和互联网服务供应商等，海容通信向其客户销售或租赁其建设的主干线网络、接入FTTH网络获得收入，并提供介入国际网关等增值服务。
海容通信主要管理层拥有近30年通信网络基础设施投资和运营管理经验，其他主要人员均在行业内拥有十年以上的工作和管理经验。海容通信是柬埔寨唯一的直埋骨干光网和城域光网拥有者，在柬埔寨已经建成25个省市100%覆盖，
目前，海容通信是缅甸最大的骨干光网拥有者，已建成覆盖缅甸 90%以上省区的骨干光纤网络。2019 年海容通信与菲律宾信息和通信技术部签署备忘录，是第一家在共享光纤和铁塔政策框架下签约的公司。
另外，海容通信是亚非欧1号组织成员之一，可以通过AAE-1海缆通达沿线19个国家，独资拥有柬埔寨登陆站。海容通信未来计划依托柬埔寨和缅甸网络，发挥老挝、马来西亚、泰国、印尼、孟加拉、菲律宾等国家的区位优势、路由优势和人口优势，面向跨境用户需求和本地用户需求，构建陆地大通道。
海容通信拟估值超过35亿美元
海容通信为注册在开曼的企业，2018年度、2019年度的财务数据按照国际财务报告准则（IFRS）编制。2018 年度、2019 年度财务数据已分别经毕马威（香港）会计师事务所）、普华永道（香港）会计师事务所审计，并出具了无保留意见。
本次估值以持续使用和公开市场为前提，Hyalroute Communication Group Limited 估值基准日2019年12月31日合并口径下总资产账面价值为34.50亿美元；总负债账面价值为10.71亿美元；净资产账面价值为23.79亿美元；归属 于母公司所有者权益账面价值为 23.78亿美元。
本次对海容通信采用可比上市公司比较法中的EV/EBITDA价值比率估值后的股东全部权益价值为 35.12亿美元；采用市净率（P/B）价值比率估值后的股东全部权益价值为40.34亿美元。
根据上述分析，本估值报告采用EV/EBITDA的价值比率的估值结果作为本次评估结论，即Hyalroute Communication Group Limited 的股东全部权益价值估值结果为35.12亿美元；根据估值基准日中国人民银行公布的人民币对美元中间价 6.9762进行折算，被估值单位股东全部权益价值为245.00亿元。
参照中企华出具的《估值报告》，海容通信最终评估值为35.12亿美元。经与出让方友好协商，本次交易的最终标的公司的定价为 35亿美元，公司通过收购直接标的公司100%股权，间接持有海容通信7.52%股权，本次交易最终对价为 2.63亿美元。
布局与开拓全球市场
据了解，光启技术业务为各类汽车座椅滑轨、调角器及升降器等功能件和座椅系统其他冲压零部件的研发、生产和销售。目前，公司主要从事新一代超材料尖端装备产品的研发、生产及销售；光感知节点、穿戴式智能装备产品的研发、生产及销售。
与此同时，光启技术利用自身技术优势和研发实力，在尖端装备与穿戴式智能装备领域不断进行产业整合，优化产品结构，丰富产品类型，实现转型升级。在巩固与加强国内市场的基础上，拟通过新建与并购重组等方式，布局与开拓全球市场。
关于收购，光启技术表示，本次交易基于上市公司在穿戴式智能装备领域的市场布局以及国际化战略，拟通过上市公司与海容通信进行股权合作，成为其重要股东，借助海容通信在东盟地区光纤网络覆盖优势，加速上市公司在穿戴式智能装备领域的国际化推广，优化公司产品和收入结构，提升公司业绩。
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