三一重工：部分挖机已提价到位 行业不可能再提价了

　　随着四月份挖机销量超预期增长，早前处于工程机械“涨价风口”的巨头三一重工（600031）又迎来了众多机构调研。数据显示，4月我国挖机销量达45426台，同比增长59.9%，创历史新高，其中三一重工整体销量约11000台，同比增长63.3%，占比超过20%，为国内最高。

　　分结构看，小挖仍是挖机销量主要部分，不过大挖增长迅速。公司方面表示，4月小挖销量6900台，大挖销量达1200台，其中，大挖中40-50吨销售相对一般，30多吨的销售较多，大挖整体比重提升。

　　值得注意的是，在公司宣布上调挖机价格后，其毛利率的提升在今年上半年仍无法得以体现。据悉，早在4月11日，三一重工便宣布对旗下小挖涨价10%，中大挖涨价5%，随后引发工程机械“涨价潮”。

　　公司董秘表示，上半年挖机毛利率会在两种趋势影响下变化，分别是挖机销售吨位和公司规模效应。从目前数据看，挖机整体销售吨位比例较去年同比下降，使得毛利下行，不过公司规模效应提升以及砍供应商价格使得成本得以降低，使得价格提升的执行在上半年的毛利率体现不出来。

　　需要指出的是，在近期的投资者交流会上，公司方面称，三一重工挖机提价在部分机型已经执行到位了，行业不可能再提价了，媒体有报道继续提价的，公司不认可。

　　业内人士指出，目前挖机销量大增，也侧面反映下游房地产、基础设施建设等行业回暖。随着刺激政策逐步落地，近期新老基建发展的如火如荼，甚至有券商指出预计一季度投向基建类的专项债达到2.1万亿。此外，近期公开的政府工作报告显示，今年预算赤字率将从去年的2.8%提升至3.6%以上，预算赤字规模或高出1万亿，这都为带动基建提供资金。

　　虽然政府刺激力度大，不过离落地还需要时间，此轮销量大增可能来自更新需求。

　　资料显示，挖机从大到小吨位来看，使用寿命基本5-8年，大挖5年左右，中挖6年左右，小挖8年左右。由于早前2008年的刺激计划，导致挖机市场空前繁荣，到2016-2021年这批挖机则进入更新换代期。

　　此外，截止2019年中旬，国一、二、三阶段排放标准保有量占比分别为18.4%、62.7%、18.9%，还有80%左右的一、二阶段排放标准挖机在被使用，存在大量的更新需求。国四标准也有望在2020-2021 年正式实施，环保政策的趋严将加快落后产能的淘汰与更新换代。

　　“实际上，从混凝土泵车销量也可看出来。”公司内部人士透露，4月份三一重大混凝土泵车销量同比增长70-80%，并预计今年行业有望突破10000台，其中的长臂架是主要增长部分，这主要是大型工程项目施工导致的更新和新增投资需求导致。

　　不过，对于三一重工对于产品原材料的管控仍需要注意。据悉，工程机械原材料主要是钢材、底盘、柴油机和液压系统（泵、阀、马达、油缸等）。

　　钢材市场受国家宏观调控及外部经济影响，价格波动幅度较大；在关键零部件采购上，三一重工产品关键零部件采用日本五十铃、德国奔驰、德国道依茨、德国力士乐等外资品牌，外购部件占比超过七成，对外依赖较高，在如今疫情影响下，仍需防范原材料供应问题。