4月来房企海外融资基本停滞

　　□本报记者董添

　　海外融资骤减

　　贝壳找房数据显示，受4月单月海外债券发行量减少的影响，2020年1-4月海外债券金额占比较2019年同期下降13%，为近十年第三低位。

　　对于房企海外融资骤减的原因，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对记者表示，主要是受疫情影响，相关投行人员难以正常工作。同时，在海外疫情没有得到有效控制的情况下，投资人对经济运行不确定性的考虑等因素均会影响债券发行。

　　盘和林指出，近年来美元债成了国内房企的“香饽饽”，一方面可以获取维持生产经营的需要资金；同时，通过发行美元新债用于还旧账。但采取这种解燃眉之急方式，后期会面临巨大的压力。

　　记者梳理发现，从融资利率看，房企海外融资利率普遍超过10%，部分房企的融资利率超过15%。即便如此，在融资收紧的背景下，作为缓解资金压力的一个重要手段，近年来房企海外融资规模逐步攀升，单月融资规模超过100亿美元成为“家常便饭”。

　　值得注意的是，海外融资骤减影响了房企总体融资规模，也拉低了房企融资整体成本。

　　克尔瑞研究中心数据显示，4月份95家典型房企的融资总额为1104.39亿元，同比下降16.2%。其中，房企的发债总额为309.3亿元，同比下降63.8%。当月融资成本为3.93%，环比下降0.71个百分点；主要是本月无境外债发行，结构性拉低了融资成本。同时，境内超短融发行量增加。

　　境内ABS发行井喷

　　房企海外融资几近冰点，但境内的股权融资、永续债、发行环比上涨幅度较大。特别是产品，由于公司债、中期票据等发行门槛相对较高，且额度有限，产品成为不少公司补充资金的重要来源。

　　据克尔瑞监测的数据，4月份华发股份（600325）、龙湖、新城、荣盛发展（002146）、蓝光等ABS产品获批发行。

　　不少房企获批的ABS为长租房资金支持专项计划。以融创中国为例，“华金证券――上海香溢花城长租公寓资产支持专项计划”近日获上交所通过。该债券品种为ABS，发行规模为5.01亿元。该债券发行人为上海昊川置业有限公司、上海骧远投资控股有限公司，实际控制人为融创中国。

　　从境内发债规模看，克尔瑞指出，4月发债最高的企业为万达集团，发债总量为50亿元，是一笔融资利率为4.89%的中期票据。此外，融创中国本月发行了一笔4年期40亿元的公司债，利率水平4.78%左右。

　　诸葛找房分析师王小嫱指出，长期看，房企融资大幅宽松的可能性较小，房企需要把握住融资机遇。短期看，海外融资难以恢复，房企融资将以国内银行贷款、信托、发行公司债为主，ABS产品短期将受热捧。

　　王小嫱指出，4月以来各大房企海外融资大幅波动。而国内为扶持企业，融资环境略显宽松，房企纷纷选择成本较低的国内债进行融资。去年5月金融监管收紧后，产品发行难度增大。为扶持企业，目前整体融资环境放松，而产品的额度相对公司债、中期票据较高。在此背景下，多家房企盘活存量资产进行融资。

　　值得注意的是，在债务到期规模较大的情况下，房企为了自身发展，联合拿地、联合开发、联合销售成为减轻压力的一项举措。4月29日，北京大兴西红门2宗地块出让，总建筑面积8.46万平方米，最终以66.8亿元出让。首开+龙湖联合体、新城各竞得1宗地块。

　　4月以来，各大房企海外融资基本停滞。中原地产数据显示，3月房企发布了19宗海外融资，合计融资额约56亿美元，相比1-2月百亿美元级的融资额已经明显锐减。在此背景下，境内股权融资、永续债、产品等成为房企补充资金的重要来源。