深交所问询拉卡拉 回复直接给小贷、P2P做贷款引流

　　投稿来源：了望消金

　　最近，拉卡拉（300773）又双叒叕“红”了。一方面是，股价 “8连阴”后，出现连续5日走高；另一方面，则是再次被深交所划为“重点关心”对象。

　　从斥资超21亿重购老业务，到撒8亿巨额分红福利，再到净利润超8亿的靓丽年报，拉卡拉多次遭到深交所问询：是否存在套利行为。

　　5月8日晚间，拉卡拉再次“谢谢”深交所“关心”（《关于拉卡拉支付股份有限公司的年报问询函》）：营收多季度两位数下滑中，金融科技业务逆袭，今年一季度收入暴涨557%。

　　了望消金注意到，当前拉卡拉主营业务“马力”不足，而后来者金融科技业务中，贷款引流业务收入占比近7成，同时存在为P2P平台（小赢理财、嘉银金科）提供引流服务等情况。

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　　“当红”拉卡拉的盈利能力如何？

　　此前了望消金报道过，受互联网经济环境的影响，2016年开始，拉卡拉便剥离旗下多家金融增值业务公司，将有限的资源集中在支付主战场上。（用户注意！拉卡拉“盈利魔方”里潜藏的巨大风险）历经三年成长，费劲多番周折，拉卡拉终于在2019年成功夺得“A股支付第一股”称号。

　　据财报揭露，自2015年实现盈利以来，拉卡拉已连续四年实现盈利。2016年-2019年间，其净利润（同比上涨）分别为，3.35亿元（169.01%），4.70亿元（40.19%），5.99亿元（27.65%），8.06亿元（34.5%）。

　　日前，拉卡拉发布的2020年一季度财报显示，其实现营收10.56亿元，同比下降19.57%，净利润为1.68亿元，同比增长5.17%。其中，商户经营业务收入保持高速增长态势，增幅达到136.01%。

　　拉卡拉方面表示，商户经营业务主要包括金融科技、信息科技、电商科技三大板块，毛利率超过了70%。预计从今年二季度开始，公司交易规模、收入和净利润同比将保持持续增长。

　　但细细品会发现，拉卡拉的营业收入是越来越糟糕的。财报数据显示，自去年年中开始，其营收同比就已出现了下滑势态，到今年一季度同比下滑势态愈发明显。

　　（图源：同花顺APP）

　　那么，在营收持续下滑的情况下，拉卡拉是如何实现净利润持续增长的呢？

　　对此，深交所也有同样的疑问，并发函要求拉卡拉解释“交易规模、客户规模增长较多的情况下，公司支付业务收入同比下降的具体原因及合理性。”

　　昨日晚间，拉卡拉在 “关于对深圳证券交易所年报问询函回复的公告”（下简称，《公告》）里是这样表述的：

　　“2019 年度，公司经营成果表现为扫码商户、扫码业务规模、扫码笔数均持续高速增长，但商户规模、活跃商户规模、收单交易规模及收入在高位运营下增速放缓、有所下降，但由于营销推广费用大幅降低，同时，高毛率的商户经营收入快速增长，最终公司在 2019 年利润继续保持较大幅度增长。”

　　换句话说，拉卡拉2019年营收同比下降主要是因“交易规模、活跃商户规模均同比下降”所致，净利润同比增长主要得益于“推广费大幅减低”与“商户经营收入快速增长”。

　　（来源：拉卡拉支付股份有限公司关于对深圳证券交易所年报问询函回复的公告）

　　然而，针对拉卡拉的商户经营业务深交所比较“关心”的是：其高速增长的商户经营业务中的贷款引流服务，是否存在为小额贷款、P2P平台提供引流的情形，以及除贷款引流外的其他金融增值服务是否存在合规风险。

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　　拉卡拉为小贷、P2P引流，金融科技收入七成来自贷款引流服务

　　面对深交所“是否在剥离金融增值业务后，仍从事金融增值服务业务”的灵魂拷问，拉卡拉淡定回应，金融科技业务与金融增值业务有着本质区别，目前旗下金融科技业务主要包括，小额贷款业务引流推广、理财交易服务、信用卡发卡推广、系统和解决方案输出等服务。

　　财报显示，2019年拉卡拉金融科技业务收入为9353万元，其中贷款引流服务收入为6392元，占比近70%，同比增长110%。

　　由此可见，贷款引流服务在其金融科技业务中已占据主导地位。

　　了望消金注意到，2020年一季度，拉卡拉金融科技业务收入为0.73亿元，同比暴涨了557.17%，但毛利率从97.7%降至38.7%，而这很可能是贷款引流服务“惹得祸”。

　　据《公告》显示，其贷款引流服务的主要合作方为广州拉卡拉小贷、重庆蚂蚁小贷等小额贷款业务的公司，2019 年上半年还为小赢科技（小赢理财）、嘉银金科（你我贷）两个涉及P2P业务的美股上市公司合作方引流。

　　就“合规问题”拉卡拉方面表示，公司合作方均为持牌经营、合规情况较好的商业银行、小额贷款公司、上市公司等，公司提供服务的过程中，严格审核合作方资质，并未代替合作方从事需要经营资质的核心业务环节，业务模式不存在合规风险。

　　了望消金此前曾报道过，小赢科技旗下业务一直存在这大量违规风险（小赢科技被股价“锁喉”），包括高息、捆绑销售保险，强制消费会员的情况。而嘉银金科受你我贷影响，当前盈利能力是“一季不如一季”，转型之路也是难上加难。（嘉银金科“妖风”阵阵）

　　单从拉卡拉合作过得这两家涉P2P业务得上市公司来看，嘉银金科营收和净利润同比均出现两位数下滑，小赢科技更是一只脚踏进了退市警报区。

　　虽然当前拉卡拉已停止为两家企业提供引流服务。但不得不说，其在合作方得审慎方面，较为被表面现象迷惑。

　　值得一提的是，除了给合作方贷款引流，拉卡拉也从未放弃“自营”贷款业务。了望消金也曾提醒用户，拉卡拉“盈利魔方”里潜藏的巨大风险。文章中还提到，上述合作方广州拉卡拉小贷得“借款合同纠纷”裁判文书多达26000封，远高于同业水准。

　　如今回头再看，从2016年剥离金融增值服务，到后来开展金融科技业务，再到现在重购金融增值业务公司。了望消金觉得，拉卡拉应该很难戒掉 “金融” 这块大肥肉。