天齐锂业“失血”严重 2019年巨亏近69亿

　　曾经的锂矿第一股天齐锂业（002466）（002466.SZ）先后陷入业绩巨亏、财报被非标、大股东爆仓等一系列危机，公司已进入和时间赛跑阶段。

　　在5月7日的业绩说明会上，天齐锂业表示公司正持续积极论证各类股权融资工具和路径，以期从根本上优化公司的资产负债结构，提高盈利能力和现金流水平。

　　5月8日，天齐锂业午后放量涨停，收于18.76元/股。

　　涨停源于一则消息。当日，有报道称美国雅宝有意收购天齐锂业持有的澳大利亚格林布什锂矿股权。格林布什锂矿是全球最大的锂矿，目前天齐锂业拥有该锂矿51%股权，雅宝持有49%股权。

　　对于天齐锂业来说，格林布什锂矿是“心头肉”。2013年，天齐锂业凭借经典的商业及资本运作，联合国内各大财团成功拿下泰利森51%股权（格林布什锂矿母公司）。泰利森主要开采格林布什锂矿，凭借这个世界顶级的锂矿资源，泰利森在全球锂资源占有率超过30%。

　　天齐锂业所需的锂精矿几乎全部采购自格林布什锂矿。这也是为什么说卖掉格林布什锂矿股权更像是断臂求生的原因。

　　天齐锂业近况很是不妙。

　　去年，天齐锂业营业收入48.41亿元，同比下降22.48%；归属净利润为亏损59.83亿元，相较2018年的盈利22亿元，业绩大幅变脸。2020年一季度业绩也没有好转，归属于母公司所有者的净利润亏损5亿元，上年同期净利润1.11亿元，由盈转亏；营业收入9.68亿元，同比减少28.0%。

　　对于巨亏，天齐锂业表示主要是长期股权投资减值、锂价下滑以及财务费用大增所致。

　　而比亏损更值得玩味的，是天齐锂业多次修改业绩预告。在2019年三季报中，天齐锂业预计2019年全年盈利0.8亿元至1.2亿元；今年2月，天齐锂业业绩修正至亏损26亿元至38亿元；在年报发布前的一天，公司突然再次修正，将亏损扩大并最终锁定在59.83亿元。

　　5月8日，天齐锂业称，控股股东成都天齐实业（集团）有限公司（下称天齐集团）补充质押3000万股股份给国金证券和【中泰证券(600918)、股吧】（600918）。一般来说，出质人补充质押的主要原因是此前质押物达到了平仓线，如果不补充质押原先质押的股票会被质权人强平。数据显示，2020年以来天齐集团累计补充质押10次，合计补充质押6600万股。同时有三笔共计6355万股股权达到平仓线。

　　目前，天齐集团共计质押3.8亿股股份，占公司总股本的25.71%，占其所持股份比例的71.32%。同时天齐集团披露未来半年内到期的质押股份累计数量2.5亿股，占其所持股份比例46.93%，占公司总股本比例16.91%，对应融资余额18.36亿元；未来一年内到期的质押股份累计数量3.8亿股占其所持股份比例71.32%，占公司总股本比例25.71%，对应融资余额32.72亿元。

　　控股股东股权频频爆仓影响到了天齐锂业流动性。天齐锂业已与银行沟通，寻求放宽贷款期限，防止发生“抽贷、断贷、压贷”情况出现。此外，为了更快解决流动性危机，公司已扩大融资渠道，加快股权融资。

　　需要指出的是，天齐锂业主要控股子公司、参股公司的股权已质押给相关金融机构，公司的融资能力受限。公司偿债能力很大程度上取决于公司的营运表现及客户向公司及时付款的能力。

　　天齐锂业流动性危机也得到了审计机构确认。审计所表示，2019年末天齐锂业面临流动性风险，公司持续经营能力有重大的不确定性。

　　从现金流来看，天齐锂业近几年失血状况严重。自2016年至2020一季度期间，公司经营活动产生现金流净流入合计108.59亿元，投资活动产生现金流净流出383.29亿元，两者合计净流出274.7亿元。

　　长期的资金净流出，导致天齐锂业资金链紧张，长期股权投资及固定资产余额高企。2016年以来，公司长期股权投资由5.56亿元上升至256.73亿元，增幅超过45倍，其中还不包括2019年长期股权投资计提减值准备的53.53亿元。同时，公司固定资产及在建工程由18.37亿元上升至96.29亿元，增长超过4倍。过高过快增长的固定资产正加速折旧摊销额，影响企业盈利能力。