天士力：赴港未成转战科创板 尚未盈利或成主因

　　随着A股分拆上市政策落地以来，多公司都走上了分拆子公司上市之路，天士力（600535）也不例外，将分拆子公司至上交所科创板上市。

　　5月7日，天士力拟将控股子公司天士力生物分拆至上交所科创板上市，本次分拆完成后，天士力股权结构不会发生变化，且仍将维持对天士力生物的控股权。

　　本次分拆完成后，天士力医药集团仍将控股天士力生物，天士力生物的财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中。

　　据了解，天士力主营业务涉及现代中药、生物药、化学药三大板块，目前各项业务保持良好的发展趋势。天士力生物属于天士力生物药板块，但其业务领域、运营方式与公司其他业务之间保持较高的独立性，本次分拆不会对天士力其他业务板块的持续经营构成实质性影响。

　　尚未盈利或是送子公司赴科创板的主因。

　　据了解，此前天士力就一直积极推动天士力生物赴港股上市。

　　于去年10月天士力就已接受港交所上市委员会的上市聆后因疫情原因推迟，如今随着科创板分拆上市预案出炉，已于昨日宣布终止分拆子公司境外上市。

　　资料显示，天士力生物基于研产销一体化的生物药商业化平台，已拥有多个生物药项目的广泛产品组合，成功开发并商业化了主打生物药产品 “普佑克”，不过在生物药持续研发投入的背景下，天士力生物尚未盈利。

　　据财务数据显示，天士力生物2017年至2019年实现营业收入1.17亿元、2.41亿元、2.19亿元，归属于母公司股东的净利润为-1.11亿元、-5513.18万元、-3.54亿元。

　　而科创板包容性十足的多套上市标准则为未盈利企业提供了上市机会，这或许也是天士力送子公司赴科创板的主因。

　　仍对子公司天士力生物拥有控制权

　　值得一提的是，目前天士力医药集团直接持有天士力生物87.75%股份，通过天士力企业管理有限公司间接持有天士力生物4.62%股份，为天士力生物控股股东。

　　本次发行完成之后，天士力仍对子公司天士力生物仍拥有控制权。

　　如果未来控股股东通过行使表决权或其他方式对公司发展战略、重大经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施不当控制，将可能会给天士力生物及其中小股东带来不利影响。

　　尽管本次分拆将导致公司持有天士力生物的权益被摊薄，但通过本次分拆，天士力生物的发展与创新将进一步提速，有助于强化其在生物药领域的行业地位、市场份额，进而有助于提升公司未来的整体盈利水平。