顺丰一季度市占率挤进前三 传递什么信号？

　　2020年的快递行业已然进入乱战局面，疫情期间“跑得稳”的顺丰，未来极具想象空间。

　　机会从来都留给有准备的人。受疫情影响，快递行业一季度业务量增速仅为3.2%，但逆风上行的顺丰控股（002352）1~3月的业务量增速却分别达到了40.45%、118.89%和93.45%，市场占有率成功挤进前三。业内人士表示，2020年的快递行业已然进入乱战局面，疫情期间“跑得稳”的顺丰，未来极具想象空间。

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　　一季度业务量增长77.14%

　　4月23日晚间，顺丰控股（002352）发布2020年一季度财报。财报显示，顺丰一季度实现营收335.41亿元，同比增长39.59%；归属于上市公司股东净利润9.07亿元，同比下降28.16%。经营活动产生的现金流量净额为19.09亿元，同比增长34.28%。

　　国家邮政局发布的2020年一季度快递行业数据显示，今年一季度，全国快递服务企业业务量累计完成125.3亿件，同比增长3.2%。其中，1月份为-16.4%，2月份为0.2%，3月份行业全面复工后，量增速回升至23%。顺丰财报显示，一季度快递业务完成业务量17.2亿票，同比增加77.14%，远超行业平均水平。

　　民生证券交运行业研究员顾熹闽告诉《》记者，顺丰一季度业务量同比增长如此迅猛，主要与公司依托直营体系在疫情期间仍保持业务正常运转，以及特惠专配业务放量有关。在今年春节期间，顺丰有30%~40%的员工坚守岗位。春节过后，员工迅速返岗，企业全面复工，众多快递小哥坚守岗位，保障了公司业务运营顺畅。

　　业务量激增最显着的变化是市场占有率同步提升。截至一季度末，顺丰的市场占有率为13.7%，位居行业第三，仅次于中通和韵达。业内人士指出，顺丰业务增速和市场占有率变动的未来落点，将直接影响行业格局。这也时刻提醒着头部玩家，快递格局尚未稳固，未来的竞争或更为激烈。

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　　成本优化或在三季度见效

　　一季度，顺丰速运物流业务取得高增长率，也对营收和现金流产生正向效果。月度经营数据显示，顺丰一季度速运物流业务共计实现营收319.53亿元，同比增长38.10%。疫情期间，网络电商销售激增，直接拉动了顺丰“电商特惠专配”服务规模扩大，进一步下沉电商市场。分析师指出，从3月份行业数据来看，快递行业已经全面复工，顺丰依然保持近一倍的件量增长，可见顾客黏度相当高。

　　但电商特惠业务也直接拉低了顺丰的单价。天风证券（601162）的研报显示，今年一季度，顺丰单票价格继续下行，从去年的23.73元/票降至18.58元/票。天风证券交运行业研究员黄盈指出，顺丰业务结构的变化是主导公司一季度单价下行的主因。另外，快运有可能因行业竞争和公斤段下行的原因价格走低，这些因素共同导致顺丰一季度单价下行。

　　此外，疫情期间，员工补贴、防疫物资采购增加，导致顺丰一季度成本压力较大。财报显示，一季度顺丰营业成本281.74亿元，较去年同期增加了42.99%。同时，营业外支出因对外捐赠增加，增长297%至4995万元。今年一季度，顺丰控股的毛利率为16%，同比降低2个百分点，但整体毛利额达到53.67亿元，同比增长24.14%。天风证券认为，在疫情期间人力、运输等多项成本增加的情况下，顺丰仍然能够做到20%以上的毛利额增长，体现的是公司成本改善端的决心和行动力。

　　顾熹闽则告诉记者，顺丰目前已逐步对特惠件业务进行成本优化。从收件、中转、运输派送等多个环节对时效件和电商件采用快慢分离方式，进一步优化成本。民生证券预计，自今年三季度起，顺丰特惠件业务的盈利能力有望回升。

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　　持续受到国内外资本加持

　　值得注意的是，今年一季度，顺丰控股的业绩增长也受到了国内外资本的。2月20日，顺丰境外全资子公司SFHoldingInvestmentLimited完成7亿美元债券的发行。美元债的

　　成功发行，为顺丰海外发展战略提供了有力资金保障，也进一步优化了公司债务结构。今年2月和3月，顺丰控股全资子公司深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司完成两笔短期融资券（疫情防控债）发行，合计10亿元人民币。此外，2月28日，成立不到一年的顺丰快运获得3亿美元可转债融资，北京信润恒、CCP、鼎晖新嘉、Genuine、SonicsII、君联景铄等成为投资方。A股市场上，今年以来，顺丰控股的股价累计涨幅超过30%，股价最高达到51.01元，创出近2年新高。市场人士指出，疫情之下，资本市场跌宕起伏，但投资者对顺丰的信心不减，特别是顺丰的快运市场，市场看好顺丰这

　　一品牌整合快运市场的能力，以及顺丰快运板块业务的高成长性。分析师们还看好顺丰的供应链业务。今年一季度，顺丰供应链业务收入13.1亿元，同比增137%。天风证券认为，该项业务或为顺丰带来第二增长曲线。得益于顺丰近几年在技术、基础设施领域的投资，以及对供应链资产的收购，天风证券认为，当前，我国电子、计算机、通信等高附加值行业正进入高速发展阶段，相关企业对供应链物流外包的需求在不断提升。顺丰在B端供应链业务上仍有巨大的拓展空间，尤其是未来顺丰鄂州机场投运后，公司运输网络更加高效，有望借助湖北的区位优势，进一步实现B端供应链客户的拓展。