化工企业首季遭遇“倒春寒” 营收“逆行者”宝丰能源修炼三门功夫

　　文 | 李立平

　　4月28日，高端煤基新材料领军企业【宝丰能源(600989)、股吧】（600989）发布2020年一季度报告，公司实现营业收入36.1亿元，同比增长13.01%；公司总资产达363.42亿元，比上年度末增长9.15%；公司经营活动产生的现金流量净额为12.91亿元，同比增长46.69%。

　　记者观察化工行业的一季报数据发现，截至目前，A股上市公司中已有255家化工企业发布2020年一季报，受国际油价波动、新冠疫情等不利因素的影响，已发布一季报的公司中，营业收入下降8.75%，利润总额同比下滑45.73 %。但宝丰能源努力实现稳产稳销，有效降低外部市场环境对公司生产经营带来的影响，交出了一份优质答卷。

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　　化工企业的“倒春寒”

　　记者注意到，受油价反弹影响，石化上游大宗品价格出现恢复性上涨，但整体来看，基础化工需求端恢复仍然不及预期，叠加海外需求的下跌，未来仍然不容乐观，成本端支撑不足，价格中枢与去年同期相比下滑概率较大。

　　不过，国内口罩产量快速上升，带动相关化学纤维需求，如聚丙烯、氨纶、锦纶等，部分产品型号价格炒作氛围较浓，短期内价格出现快速上涨，但考虑化纤主要下游纺织服装行业需求下滑较大，成本端油价支撑较弱，中长期看价格将会回落合理水平。

　　据同花顺（300033）iFinD最新统计，截至4月29日，共有255家化工企业发布了一季报：一季度合计实现营业收入为2689.25亿元，与2018年一季度的2947.27亿元相比，下降了8.75%；合计实现利润总额128.33亿元，与2018年一季度的236.47亿元相比，更是大幅下滑45.73%；合计实现净利润99.12亿元，与2018年一季度的192.73亿元相比，同样下降48.57%。

　　除了业绩下滑，机构投资者也对其有所疏远。国信化工发现，从公募机构一季度末重仓持有的化工股的情况来看，呈现以下特点：

　　一是重仓化工股持仓占比仅2.12%，创下近年历史最低，在全部一级行业中排14；

　　二是重仓化工股数量达到110只，数量多但机构重仓持有的主要集中在头部，前十大热门化工股重仓占比约67%；

　　三是机构重仓持有化工股仍以热门白马为主，一季度末明显增持化工新材料相关的公司。

　　业内人士分析称，化工行业面临三大风险：

　　1.国际原油价格大幅波动；2.全球疫情扩散风险，导致化工品需求低迷；3.下游企业复产进度低于预期。于是，投资者重点了部分逆周期扩张的行业龙头企业，一方面行业龙头企业在成本、融资等诸多方面具有优势，能够周期低位仍能保障稳定的资本开支，另一方面，疫情有望加速产能出清，未来行业集中度将不断提升。

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　　谁的营收在逆势增长

　　观察公司一季报，我们发现，在255家化工企业中，有63家公司营收实现了同比增长，且有40家公司营收同比增幅超过一成。

　　记者注意到，宝丰能源尽管报告期内聚烯烃产品价格同比下降18.35%，但公司仍实现营业收入36.1亿元，同比增加4.16亿元，增幅达13.01%。其中，烯烃产品本期实现营业收入20.85亿元，同比增加6.62亿元，增幅为46.51%。烯烃收入的增长主要来自于募集资金投资项目后段（以下简称“烯烃二期项目”）投入生产，由此带来的销量贡献同比增加15.7万吨，实现增收11.35亿元。

　　图片截自宝丰能源一季报

　　公司二期烯烃项目于去年10月投产，次月达产。今年，该项目将实现全年满产，聚烯烃产量计划125万吨，同比增长45%以上，将为公司带来更加可观的营收增长。

　　记者对往年一季度数据进行对比发现，该公司一季度营收已经实现四年连增，2018年一季度、2019年一季度及2020年一季度，公司营收已经稳稳站上30亿元。如图所示：

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　　专心修炼三门功夫

　　记者通过采访了解到，宝丰能源的营收持续增长背后是自身修炼的三门功夫显威力。

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　　首先，公司研判市场，快速转产、增产口罩原料。

　　新冠疫情发生后，公司迅速转产医用无纺布上游原料高熔指纤维聚丙烯S2040。从决定转产到2月14日新产品下线仅用一周时间，转产生产的S2040产品品质获得市场高度认可，有效驰援口罩、防护服等医用防护物资的供给。随着国际疫情的发展，对口罩、防护服等产品的需求增长拉动S2040产品价格一路上扬，公司加大转产力度，稳定市场供给，平稳产品价格。

　　同时，4月下旬，公司开建7条熔喷布原料产线，日产能达80吨，预计5月下旬投产，产线原料来自公司自产的高熔指纤维聚丙烯产品。公司在煤化工领域中的一体化生产布局，将实现从煤炭原料到聚丙烯再到熔喷专用料生产的无缝衔接。此次增建熔喷专用料生产线，将实现公司产业链的进一步延伸，同时助力缓解市场上熔喷布“一布难求”的紧张局面。

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　　其次，布局氢能源，推动煤化工与新能源融合发展。

　　4月中旬，公司开工建设太阳能电解水制氢储能及综合应用示范项目。项目计划总投资14亿元，氢气产量将达到2万标方/小时，同时配套建设光伏电站及下游加氢站，预计2020年底投产。项目将推动碳资源的高效利用，促进现代煤化工行业与新能源的融合发展，带动行业实现高质量发展。不同于传统化石能源制氢，该项目通过太阳能电解水所生产的氢气是真正意义上的“绿色氢气”。项目将采用单台产能1000标方/小时的国产最先进高效碱性电解槽，为降低电解水制氢成本、促进制氢行业技术突破奠定基础。

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　　三是甲醇项目全段将打通，有效降本增效。

　　2020年一季度，二期烯烃项目前段――焦炭气化制220万吨/年甲醇项目工程进展顺利，4月初，作为关键装备的10.5万空分装置一次试车成功，系统运行稳定，产品质量达标，各项技术指标良好。这是目前最大的国产空分装置，也是该规模的空分装置首次在国内投运并在煤化工领域得以应用。焦炭气化制220万吨/年甲醇项目预计于5月投入运行。项目投产后，宝丰能源的甲醇产能将增加130%，届时公司生产所需甲醇将实现全部自给。据测算，按照公司2019年自产甲醇每吨低于外购甲醇约700元的平均差价估算，220万吨/年甲醇项目将为公司带来可观的经济效益。

　　“公司在2019年良好业绩的基础上，2020年将会继续优化生产经营、加快项目建设进度、加大研发投入力度，不断强化公司的成本优势，同时优化产品结构，提升公司的长期竞争力。” 宝丰能源总裁刘元管对记者表示。