绿茵生态：订单充裕负债率低 2019年净利润增长接近40%

　　绿茵生态（002887）4月27日晚间发布2019年年报和2020年一季报。公司2019年实现营业收入7.1亿元，同比增长40.0%，归母净利润为2.1亿元，同比增长36.9%。公司2020年一季度实现营业收入1.3亿元，同比下降6.2%；扣非归母净利润为3915万元，同比增长1.8%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），共计5200万元，向全体股东每10股转增5股。

　　公司作为天津地区生态园林龙头，2017年上市以来，立足京津冀地区，相继在全国核心城市进行战略布局。2019年报显示，公司2019年新签订单34亿元，归属公司施工合同额22亿元，比2018年5.6亿元增长293%，其中京津冀11.6亿元、江苏3.5亿元、山东2.2亿元、河南4.7亿元。公司与中交、中冶、中建、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）、山东高速（600350）等央企国企均建立合作关系，在市场竞争中形成合力，发挥各自优势，助力公司进一步发展。

　　2020年初至今，公司频频斩获新订单。公司近日与中国中建设计集团签署“河北雄安绿博园唐山园景观项目工程总承包”项目，合同价款暂估为1亿元。此外，公司与西安曲江新区事业资产管理中心签署“西安曲江新区三兆村周边违建拆除区域覆绿工程”项目，合同金额6963万元。根据公司中标公告，截至目前，公司2020年新增订单量超4亿元，充裕的在手订单为未来业绩高增长奠定基础。

　　公司财务稳健负债率低，盈利能力居行业前列。从资产端看，截至2020年3月底，公司在手货币资金11.9亿元，占公司总资产的37.6%。从负债端看，截至2020年3月底，应付账款及应付票据合计3.2亿元，除了PPP项目贷款外无有息负债，大股东无股权质押，银行综合授信41亿元。公司盈利能力强，毛利率创新高，2017年至2019年，公司毛利率分别为40.3%、39.1%、40.6%，远超行业平均值。2020年一季度毛利率为41.6%，同比提升4.16个百分点。

　　业内人士认为，国家大力推进生态文明建设，生态保护与生态修复迎来发展良机。新增专项债向生态环保板块倾斜。截至2020年3月底，全国各地发行新增地方政府债券高达1.4万亿元，其中生态环保类专项债累计发行规模占专项债发行规模的10%以上，助力生态环保行业投资高增长。公司有望依托宏观环境与行业需求发展，进一步打开园林绿化市场空间。