电魂网络研发费率16%居行业前列 发力手游移动端收入占比增至四成

　　通过自研加并购，【电魂网络(603258)、股吧】（603258）（603258.SH）快速从端游换道手游，业绩陡增。

　　4月20日，电魂网络披露年报，去年公司净利润为2.28亿元，同比增加75.92%。今年一季度，公司预计净利同比增加122.51%-171.52%。

　　去年电魂网络大力发展手游，上线了《梦三国手游》复刻版、《梦塔防手游》等产品，同时收购游动网络80%股权，移动端游戏收入2.75亿元，同比增长375.03%，占总营收比重提升近四成。

　　电魂网络在研发投入上也毫不吝啬，去年研发费用达1.17亿元，占营业收入的16.83%。公司研发费用占比在已披露年报的A股游戏上市公司中位于前列。

　　一季度净利预计增超122%

　　天眼查资料显示电魂网络主营业务为网络游戏产品的研发、制作和运营。电魂网络以客户端游戏为基础逐步向移动端游戏延伸，目前上线运营的自研游戏包括端游产品《梦三国》、《梦塔防》；手游产品《梦三国手游》（复刻版）、《梦塔防手游》、《野蛮人大作战》、《小宝当皇帝》、《商战创世纪》等。

　　去年《梦三国手游》复刻版、《梦塔防手游》等游戏上线运营，同时去年公司以2.89亿元收购了游动网络80%股权。多个游戏产品上线运营，公司业绩快速增长。

　　年报显示，电魂网络去年实现营业收入6.97亿元，同比增长55.39%，净利润为2.28亿元，同比增加75.92%。其中客户端游戏实现营业收入4.15亿元，较去年同期增加7.45%；移动端游戏实现收入为2.75亿元，较去年同期增加375.03%，收入占比近四成。游动网络自购买日至期末实现营业收入1.25亿元，净利润4270.25万元。

　　4月14日，电魂网络公布了一季度业绩预告，一季度公司《梦三国》端游在wegame平台上线，报告期内，《梦三国》端游充值收入、《梦三国手游》复刻版充值收入同比均有所增加。公司预计2020年1-3月实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加5000万元到7000万元，同比增加122.51%到171.52%。

　　研发费用占营收16%

　　近几年，中国客户端游戏已逐渐步入成熟期，进入了存量竞争阶段。而中国移动游戏市场规模快速上升，目前已占整体游戏市场份额60%以上。因此电魂网络一边自研《梦塔防手游》、二次元游戏《X2解神者》、武侠类游戏《我的侠客》等不同品类游戏，一边通过并购游动网络股权，加速手游方面的布局。

　　不过现在中国游戏市场出现越来越多的新趋势，竞技游戏增速明显更快，并且云游戏兴起。

　　由中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会(GPC)、国际数据公司(IDC)合作发布的《2019年中国游戏产业报告》显示：2019年中国游戏市场实际销售收入达2308.8亿元，相较2018年增长164.40亿元，同比增长7.7%。特别是中国电子竞技游戏市场收入从2018年的834.4亿元增长至2019年的947.3亿元，同比增长13.5%，电子竞技产业实现了快速发展。

　　并且游戏有了云游戏化趋势，云游戏服务器将经渲染处理的游戏画面压缩后直接传送给玩家，无需下载安装、在线即开即玩，优势明显。同时云服务还可以降低维护成本，并帮助游戏快速上线、扩展。三七互娱（002555）等头部游戏运营商均开始联合国内5G、VR头部公司将游戏“云化”。

　　电魂网络也布局了H5游戏、VR游戏、单机游戏、漫画和电竞赛事等领域，VR游戏包括《瞳》等；平台产品包括H5的《怼怼梦三国》、《H5闪电玩平台》和APP平台《口袋梦三国》等。

　　为了保持不掉队，电魂网络对研发一直很重视。去年电魂网络研发人员486人，占公司总人数的52.26%，累计投入研发费用1.17亿元，占营业收入的16.83%，同比增加21.67%。此前公司的研发费用占营业收入比重更是连续四年保持在20%以上。目前电魂网络掌握游戏引擎技术、服务器软件技术、直播观看技术、同步验证技术、数据库缓存技术、即时战略同步技术等多项网络游戏开发运营的核心技术。

　　虽然相比【世纪华通(002602)、股吧】（002602）、三七互娱、完美世界（002624）等头部游戏上市公司，电魂网络在研发费用和研发人员量级上都逊色不少，但研发费用和研发人数比重都能看出电魂网络对研发的重视。

　　在已披露年报的A股游戏上市公司中，电魂网络研发费用占营收比重排在第四位，研发人数占比排在第七位。公司是否能通过不断研发在新的趋势中把握机遇，还需拭目以待。