新股东入主脱困 金新农净利润增长4.28亿 2020年计划出栏100万头

　　金新农年报：新股东入主助力养猪发展，2020年计划出栏100万头

　　4月17日晚，金新农（002548）2019年报发布。报告显示，公司2019年共实现营业收入24亿元，同比下降14.3%，实现归属于母公司所有者的净利润1.41亿元，净利润在2018年亏损基础上直接增长了4.28亿元。金新农向全体股东每10股转增3股、派发现金红利0.2元（含税）。

　　报告指出，影响业绩变动的主要有三方面因素：

　　（1）报告期内，受国内非洲猪瘟疫情影响，生猪市场供应紧张，生猪价格持续上涨，公司养殖业务盈利能力大幅提升；

　　（2）报告期内，公司严抓生物安全，建立了有效的防控体系，同时随着部分自建猪场的建成投产，公司生猪销量较去年同期增长12.94%；

　　（3）报告期内，公司转让参股公司新大牧业25%股权，影响税后净利润9,289.53万元。

　　饲料销量59.88万吨，同比下降22.15%

　　金新农自上市以来，以饲料、生猪养殖为主，动保业务及电信运营商增值服务协同发展，并不断聚焦生猪养殖业务的发展壮大。作为占营收比最大的饲料业务，报告期内，公司饲料销售59.88万吨（含内销16.12万吨），同比下降22.15%，实现饲料销售收入13.8亿元，同比下降36.20%。不过相比下降的销量与收入，金新农在饲料毛利率较2018年有一定的增长。报告期内报告期内公司饲料毛利率14.30%，同比增长2.53%。

　　数据来源：年报数据、农财宝典整理

　　对此金新农解释称，主要受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪产能大幅下滑，特别是2019年上半年疫情严重、生猪大量抛售所致，但在此情形下公司饲料业务及时调整市场经营策略，加大新产品的开发与推广，优化业务体系，加强应收账款回收等，所以饲料毛利率较上年同期有一定的增长。

　　近年来，金新农通过产业链模式极大带动了饲料销量增长，据悉，公司目前的参股公司其饲料基本都来自金新农，以合作的方式扩张规模化企业为饲料客户，极大地带动了公司的饲料销量增长。预计随着下游养殖行业恢复，饲料需求有望逐年好转，金新农养殖与饲料两条主线业务将重回稳定增长通道。

　　同样受疫情因素影响，金新农动保业务影响较大，猪药销量较去年同期略有下降。报告期内实现营业收入9,685.60万元，较上年同期减少11.36%，净利润1,996.29万元，同比增长3.52%。

　　销售生猪39.37万头，未来以轻资产模式快速扩张

　　报告期内，实现生猪销售39.37万头,同比增长12.94%，生猪销售收入72,670.25万元，同比增长108.99%，生猪养殖业务贡献毛利润21,424.66万元，同比增长668.36%。

　　另一方面，持续走高的生猪价格刺激着生猪养殖企业抓住行业机遇快速复产，扩大生产规模。报告期内公司在加紧既有养殖项目建设的同时，推出“轻资产”模式，引进优秀的养殖合伙创业团队，租赁养殖场快速扩大产能，为未来的发展布局。根据公司《五年（2020-2024）战略发展规划》，公司将重点发展养殖业务，以自建猪场为主，第三方租赁为辅，快速发展养殖业务。

　　据太平洋证券统计，公司现有的4个养殖基地中，东北铁力和福建一春预计在 2020 年2季度投产，分别新增产能40万头和10万头。预计2020年东北铁力和福建一春基地可新增商品猪出栏40万头，使得公司商品猪总出栏量达到80万头，同比增长100%。

　　数据来源：公司公号、太平洋证券

　　农财宝典记者了解到，若根据天种种猪公众号披露信息来看，武汉天种2020年将完成60万头的出栏目标，加上铁力金新农40万产能布局，金新农2020年可出栏量或超过100万头。而根据2019年8月20日投资者关系活动透露，金新农2020年计划出栏目标正好是90-100万头。

　　公司养殖业务主要采取自繁自养模式，另外辅以托管和放养模式，两种模式出栏数量比约为 2：1。同时据了解，现阶段金新农养殖成本较非瘟之前每公斤大概上涨1 -2元，商品猪养殖成本大概在14元/公斤左右，在行业内处于中上游水平，预计未来铁力项目产能释放之后，总体养殖成本可能会下降一些。

　　新控股股东入主，助力养猪大发展

　　值得一提的是，随着金新农新控股股东入主，将助力养猪实现大发展。在2019年1月，公司原最大股东大成欣农与湾区联控签署了公司股权转让合同，公司控制权发生变更；新控股股东湾区联控是湾区产融的全资子公司，资金实力及产业资源丰厚。新股东负责资本和资金扶持，老股东精心做好研发、管理，新老控股股东联手将带领公司发展进入新阶段。

　　据悉，在还未正式交割之前，新股东就向上市公司提供了3亿免息资金作为补流。在2019年初，新股东与公司管理层一致明确了公司的发展方向，重点发展养殖业务，快速做大养殖规模。为支持公司的发展，特别是在养殖业务的拓展方面，新股东或将通过多种途径来支持上市公司做大做强。

　　农财宝典记者统计，在今年2月，金新农发布了非公开发行A股股票预案，计划非公开发行募集资金总额不超过85956.03万元(含本数)，而募集资金主要则用于生猪养殖项目。3月，金新农又与中国农业银行股份有限公司深圳市分行(简称“农业银行”)签署了《意向战略合作协议》，在未来3年内，提供总额人民币30亿元的意向性信用额度。这一切行动都将为金新农的养猪扩张战略提供充足弹药支撑。

　　同时，公司推出限制性股票激励计划，给养殖业务发展注入核动力。太平洋证券指出，要满足限制性股票激励计划所对应的解锁条件，金新农2020/2021/2022年的生猪出栏数量应不低于80万/139万/238万头，年均复合增速为81.8%。公司东北等多个生猪养殖基地产能建设和投放进展较快，结合此次激励落地，预计未来三年出栏目标实现的可能性较大。