“保壳”成功的德豪又将何去何从

　　关闭LED芯片工厂、变卖照明资产，急速“瘦身”的德豪润达即将“保壳”成功。

　　4月15日，德豪润达发布2019年度业绩快报。快报显示，德豪润达2019年实现营业收入29.67亿元，比上年同期下降25.85%；实现归属于上市股东的净利润2.54亿元，比上年同期上升106.40%。

　　净利润扭亏为盈，成功摆脱被“退市”的阴影，德豪润达终于松了口气。

　　而对于营业收入下滑，德豪润达表示，受关停影响，LED芯片的收入大幅下降。 此外，存量的LED封装、LED显示、LED照明T8、球泡灯等业务，也因行业竞争激烈的影响，收入有小幅下降。

　　德豪润达成立于1996年5月，于2009年3月收购广东健隆达相关LED资产，进军LED产业。其LED芯片业务的布局也是从那时候开始。

　　涉足LED芯片领域之后，德豪润达通过对同行企业的并购、非公开发行股票、自有资金、银行贷款等方式，进行投入布局。经过几年的不断发展，先后建立了芜湖、扬州、大连、蚌埠4大LED产业基地。

　　2014年4月，德豪润达的LED芯片产品首次实现销售额过亿。据高工LED查阅资料发现，德豪润达LED芯片及应用2014年全年实现营业收入超21亿元。

　　然而好景不长，近两年国内LED芯片行业的市场环境发生了巨大的变化。受通用产品产能过剩、价格持续下跌等多重因素影响，LED芯片厂商业绩普遍承压。

　　自2017年开始，德豪润达也踏上了亏损之路。 数据显示，其2017年净利润亏损9.66亿元，2018年更加惨不忍睹，净利润亏损高达40亿元。

　　根据沪深交易所规定，上市公司经营连续两年亏损，将被特别处理，冠以“ST”的帽子。无奈之下，德豪润达2019年开启了疯狂“保壳”行动。

　　2019年7月，德豪润达宣布关闭LED芯片工厂。截止到9月末，完成了LED芯片工厂生产人员的遣散、设备封存，工厂也已停止生产运作。

　　自此，LED芯片的舞台上再无德豪。

　　德豪润达表示，“从长远来看，关闭LED芯片工厂有利于降低公司整体的经营业绩压力，缓解公司长期投入LED芯片的资金压力，确保公司有更多的资源发展其他业务板块。”

　　虽然积极做出调整，试图挽回亏损局势。但事与愿违，受大环境低迷影响，2019年前三季度净利润依旧亏损4.4亿元，德豪润达的“自我救赎”也变得更为紧迫。

　　为盘活存量资产，缓解资金压力，降低财务风险，2019年11月，德豪润达连发两则公告，宣布分别以4.9亿元、2.47亿元出售德豪照明、中山威斯达两子公司100%的股权。

　　出售两家子公司之后，德豪润达从中获得7.37亿元的现金进账。 这对于正处危机之中的德豪润达来说，无疑是一笔“救命钱”。

　　同期，德豪润达的关联公司雷士照明也宣布以7.94亿美元出售中国照明业务多数股权，德豪润达以股东的身份从中获得7.83亿港元的现金分红。

　　据 德豪润达 总经理李华亭透露，“随着资金流持续改善，公司正常的经营业务将重新获得发展动力。” 他指出，“接下来公司会重点拓展小家电产品的市场并扩大规模，向智能化方向拓展。”

　　小家电是德豪润达的起家业务，主要以出口为主。2019年受中美贸易争端、行业竞争激烈等多重因素影响，小家电业务整体销售承压，营业收入同比下滑11.78%。

　　虽然营收在下滑，但在李华亭看来，“小家电产品已经积累了良好的市场资源和客户资源，并有相对强势的产品研发团队，我们对开拓市场抱有信心。”

　　根据2020年一季度业绩预告来看，小家电业务并未掀起大波大浪。一季度本身就是小家电业务传统的产销淡季，再加上新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，小家电业务的生产、销售均受到一定程度的影响。

　　预告显示，德豪润达2020年一季度净利润预计亏损8250万元至5500万元，而上年同期亏损为1516.05万元。

　　据钟南山院士判断，“到4月底左右，海外疫情应该下来了。”换而言之，海外疫情全面得到控制，至少要在5月或6月，第二季度德豪润达小家电业务持续受到影响已在所难免。

　　由此来看，德豪润达即使“保壳”成功，但后面的路依旧荆棘丛生。其“保壳”后的第一年，业绩仍然存在很大的不确定性。

　　不止德豪润达，国内LED芯片企业普遍在经历着前所未有的艰难期。 普通白光芯片价格大幅下滑，毛利基本探底，LED芯片企业库存偏高、价格跳水、净利润跌落甚至严重亏损，苦不堪言。

　　三安光电（600703） 作为LED芯片龙头企业，2019年净利润预计同比减少60%到70%；聚灿光电（300708）2019年净利润同比下滑60.02%；澳洋顺昌（002245）2019年净利润同比下滑47.86%；华灿光电（300323）、乾照光电（300102）等2019年净利润则出现亏损。

　　德豪润达选择“断臂求生”，而其它芯片企业为了更好地生存下去，纷纷寻求新的盈利点。目前，已有多家芯片企业在加速调整产品结构，向包含Mini/Micro LED、汽车照明、植物照明等高附加值、高毛利产品进军。

　　G20―LED峰会成员 也提出，“芯片厂商应该加快向高附加值、高毛利的Mini/Micro LED芯片转进。”

　　截止目前，三安光电、华灿光电、乾照光电等芯片大厂已经率先转向，大举投资以Mini/Micro LED为主的高端产品，并取得了显着成效。