储备产能超4350万头！新希望2019年卖猪毛利暴增451% 今年还要砸40亿在豫冀湘桂等8省养猪

　　3月31日晚间，新希望（000876）发布了2019年年度报告，去年营收达820.51亿元，净利增长近2倍。截至2019年年底，新希望已在全国实现与储备了约4350万头的产能布局，全年生猪出栏数达到355万头，继续保持在全国上市公司的前4位。

　　4月1日，新希望又发布了2020年度非公开发行股票预案中称，募集的资金总额预计不超过40亿元，用于投资于生猪养殖项目！

　　新希望年报：生猪业务营收暴增132.16%，储备产能超4350万头

　　新希望3月31日晚间发布2019年年报。报告显示，公司2019年共实现营业收入820.51亿元，同比增长129.87亿元，增幅为18.80%；实现归属于上市公司股东的净利润50.42亿元，同比增长33.37亿元，增幅为195.78%。均创公司成立以来的历史新高。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.5 元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。

　　生猪出栏355万头，储备产能超4350万头

　　报告期内，公司共销售种猪、仔猪38.49万头、肥猪316.50万头，合计354.99万头，同比增长99.62万头，增幅为39.0%；出栏量较2016年的117万头出栏量增长了203%。

　　在整个农牧业遭受非瘟冲击的2019年，却是很多大集团逆势上行的一年。公司及时提出“三全发展模式”提升效率，各业务板块营收在2019年均大幅上涨，养猪战略作为新希望实现事业跨越的支柱，虽然生猪板块占总营收比仅为9.12%，但在2019年其营收却同比暴涨132.16%，生猪产业逆势生长。主要系公司在非瘟猪场产能去化猪价行情高筑的一年，保住产能穿越周期从而斩获成绩颇丰。

　　在行情高筑的2019年，公司卖猪的收入达到74.87亿元，同比增长42.62亿元，占总营收的9.12%。毛利润达到28.85亿元，同比增幅451.15%，主要在第三、四季度获利较多。尤其公司在第四季度生猪出栏均重与猪价齐涨，最高突破116.83公斤，时机把握非常精准。

　　在斩获成绩的同时，新希望的出栏成本却保持在低位。报告称自产仔猪育肥的完全成本仍然能保持在13.0元/kg，相比2018年仅上升了不到1元，继续保持在行业领先水平。主要得益于有效的非瘟防控结合公司过往一直具有优势的高效率低成本养殖方式有关。

　　值得一提的是，新希望在2020-2022年定的出栏目标分别为800万头、1500万头和2500万头。从年报披露信息来看，这种目标不无可能性。

　　在建工程方面。在2019年，新希望积极加码养猪业。截至2019年末，公司已投入运营项目产能达1,000万头，在建产能达 650万头，公司固定资产和在建工程余额比上年末增加超200%，另有已完成土地签约或储备的项目产能超4,350万头，报告称理论可达的最大产能已超过6,000万头。同时据公司披露项目来看，公司非收购的49个项目一半投资金额都在5亿元以上。

　　种猪储备方面。公司的生产性资产在2019年一季度短暂下滑后，二季度后快速增长，根据公司公告，2019年11月公司种猪存栏已有约40万头种猪存栏，其中能繁母猪超过20万头，GGP/GP 超过10万头，至2019年底公司种猪存栏总数超过55万头，其中能繁达到30万头，为公司养殖出栏高增长提供了基础。

　　步入2020年，新希望的养猪事业扩张步伐依旧不停。今年3月5日，新希望召开董事会审议通过了《关于继续加大生猪养殖投资的议案》，决定继续加大在生猪养殖业务的投资力度，建设10个生猪养殖项目，项目总投资额为435855.85万元。新希望在4月1日又发布了2020年度非公开发行股票预案中称，募集的资金总额预计不超过40亿元，扣除发行费用后，32亿元将投资于生猪养殖项目，剩余部分将用于补充公司流动资金。

　　新希望养猪业务高歌猛进，钱、人、地、猪等要素储备齐全。同时新希望在2019年生猪出栏量也从侧面印证其对于非洲猪瘟防控水平，预计必将会在非洲猪瘟所引发的行业大变革中获得更多的机遇，实现后来居上的跨越式发展。

　　饲料销量1872万吨，猪料仅下滑42万吨

　　报告期内，公司共销售各类饲料产品1872万吨，同比增长168万吨，增幅为9.9%。值得一提的是，在2019年全国饲料总量同比下降3.7%，新希望饲料销量却逆势增长，成绩难能可贵。

　　其中，禽料销量为1319万吨，同比增长230万吨，增幅为21.2%；水产料销量为119万吨，同比增长13万吨，增幅为11.3%。猪料销量为398万吨，同比仅下降42万吨，降幅为9.5%（全国猪料同比下降26.6%）；公告称主要系公司坚持从产品力、采购力、制造力、服务力等多个方面提升竞争力，从而促进饲料业务增长。

　　饲料业务作为新希望最主要主营业务，2019年靠卖饲料赚了424.31亿元，同比增加30.12亿元，占了总营收的半壁江山达到51.72%，毛利率达8.1%。

　　目前，新希望继续投资改造升级生产设施，打造专业大厂，年销量12 万吨以上的工厂增长了15家达到54家，年销量20万吨以上的工厂增长了4家达到8家，新增水产料专业线16条。

　　目前来看，非洲猪瘟疫短时间无法根除，仍将是全行业面临的挑战之一，特别是猪料业务，其需求只能从低位缓慢恢复；禽料依然可以享受下游禽肉替代性需求的红利，但增量空间相比上一年将会有所降低，面临不利形势，规范、硬件设备好、抗风险能力强的集团性饲料企业更有能力处理各种复杂局面，继续提高市场占有率，预计公司饲料业务有望继续保持逆势增长。

　　销售禽苗50030万只，把握替代品机会获利颇丰

　　在白羽肉鸡业务板块，2019年禽产业行情受非洲猪瘟引发的替代效应总体向好。对业绩增长起到助推作用。

　　报告期内，公司共销售鸡苗、鸭苗50,030万只，同比增加4,276万只，增幅9.4%；销售商品鸡鸭32,392万只，同比增加 6,331万只，增幅24.3%；屠宰毛鸡、毛鸭72,590万只，同比增加3,048万只，增幅4.4%，销售鸡肉、鸭肉181.1万吨，同比增加1.9万吨，增幅1.1%；

　　公司靠销售屠宰禽业务收入213.59亿元，占总营收的26.03%。同比增加27.12亿元，增幅为14.54%；实现毛利润22.75亿元，同比增加 6.83亿元，增幅为42.89%。

　　在白羽肉禽商品代养殖环节，公司持续投入商品代自养基地建设，全年新完成17个商品代自养场建设，使商品代自养场达到57个，年出栏商品代鸡鸭规模超过7400万只，同时还有9个商品场已开工，13个商品代场正在筹建中，后续可新增年出栏规模近7500万只产能。

　　市值已达1348亿，迎来爆发式增长阶段

　　自2020年2月26日，新希望（000876）总市值冲破千亿后。新希望也成为农林牧渔行业第三家市值突破千亿的上市公司，前两家分别为：【牧原股份(002714)、股吧】（002714）、温氏股份（300498）。早在2018年11月6日，新希望总市值仅有268亿，一年三个月时间市值翻了3.73倍，成长性惊人。在2019年5月，太平洋证券发布新希望的研报指出，2022年有望实现千亿营收，两千亿市值。

　　值得一提的是，在业绩发布后的第二天（4月1日），新希望股票上涨1.78%，收盘价报31.99元/股，而坐拥养猪第一把交椅的温氏股份的收盘价为31.63元/股，这也是新希望股价首次超越温氏股份。目前新希望最新市值为1348亿元。照此速度来看，业内对新希望的看好，市值目标达成或比营收目标的达成更早一步到来。招商农业近期也发布研报，预计2020年新希望市值就可超过1800亿元。